观点：HYPE 抛售压力来源接近耗尽，后市前景受市场看好

ChainCatcher 消息，加密分析师 Ericonomic 发文分析 HYPE 近期价格大幅下跌原因，其表示从 45-50 美元区间跌至约 20 美元并非偶然，而是由三个非常具体的抛售压力来源导致，但目前这些压力要么已经解决，要么接近耗尽。

大多数追踪器仍然显示每月约有 990 万枚 HYPE 代币被释放，导致许多用户认为每月会有约 2 亿美元抛售压力，这种假设是错误的。解锁并不意味着已分发，分发并不等同于售出，而售出并不一定指在公开市场上抛售。链上数据显示仅有 7-10% 的首次解锁 HYPE 代币被用于市场抛售，其余则流向 OTC 交易与质押。

HYPE 进入 2025 年第四季度时衍生品结构并不健康，多头仓位占据主导地位。伴随着不断地清算大部分激进的多头头寸已经消失，目前仍有超过 1.5 亿美元的多头头寸清算价在 15 美元以下，但杠杆带来的币价下行压力已基本消退。

最初通过 Tornado Cash 参与 HYPE 融资的 16 个地址集群，以平均每枚约 8.8 美元的价格积累了约 440 万枚 HYPE，相当于 8000 万美元的供应量。今年 1 月初开始，这个实体采用高度机械化的清算策略：每天大约解锁一个钱包，若完全抛售将会把 HYPE 价格推低到 10 美元以下，但实际上此时并未发生。

因为 Tornado 集群在链上激进卖出时，做市商 Wintermute 立即开始套利。Wintermute 将所承接的 HYPE 抛压出售给多个链下大买家，过去 30 天 Wintermute 套利承接超 7000 万美元 HYPE，链上数据显示买家包括 Resolv Labs、Auros Global 等。

Ericonomic 的本次分析在加密圈引发广泛讨论，提振了市场对于 HYPE 的后市看好前景，据行情数据，HYPE 上升突破 25.7 美元，24 小时涨幅扩大至 16.2%。