역사의 메아리: 각 불황과 호황은 약간 다르지만 전반적인 상황은 기본적으로 유사하다

원문 제목：《과거의 메아리: 데자뷰 시장이 다음 황소 시장에 대해 우리에게 말하는 것.》

저자: IGNAS | DEFI RESEARCH

편집: 심조 TechFlow

사람들은 일반적으로 암호화폐가 진정한 목표를 달성하기 위해 세 가지 암호화 주기를 거쳐야 한다고 생각합니다: 첫 번째 주기는 암호화폐가 어떻게 작동하는지에 대한 중요한 경험을 얻고 배우는 것이고, 두 번째 주기는 약간의 수익을 얻고 편안함을 느끼는 것이며, 세 번째 주기는 재정적 자유를 실현하는 것입니다.

저에게는 두 번째 약세장이었고, 곧 세 번째 상승장이 올 것입니다. 저는 준비가 되어 있습니다.

현재 암호화폐 시장의 이 단계에서 제가 이미 경험한 것 같은 느낌이 듭니다. 왜냐하면 저는 실제로 2019-2020년의 시장 주기를 경험했기 때문입니다.

하지만 저는 단순히 가격 하락 추세에 대해 이야기하는 것이 아닙니다. 제가 언급하는 것은 전체 시장 감정입니다: 정부의 규제 단속, 일반 대중의 암호화폐에 대한 무관심 또는 사기라고 비난하는 것, 그리고 다양한 토큰 간의 교차 수익을 통한 PvP 모델입니다.

만약 당신이 지난 약세장이나 그 이전에 암호화폐 시장에 들어왔다면, 당신도 같은 느낌을 받을 수 있습니다. 이러한 친숙함은 큰 장점이 됩니다. 왜냐하면 과거의 암호화 분야 경험이 다가오는 다음 상승장의 기초를 마련해 주기 때문입니다.

모든 상승장과 약세장은 약간씩 다르지만, 전반적인 상황은 기본적으로 유사합니다.

이 글에서는 제 경험을 바탕으로 과거가 어떻게 다음 상승장의 시작을 인식하도록 가르쳐 주었는지에 대해 탐구하겠습니다.

익숙한 시장

첫 번째 상승장과 붕괴

익숙한 감정은 현재 상황을 이전에 경험한 것처럼 느끼게 합니다. 이러한 감정은 일반적으로 몇 초 동안만 지속되지만, 현재의 암호화폐 익숙한 단계는 몇 년 동안 지속되었습니다.

저는 2017년 말에 암호화폐 시장에 들어왔고, 그 전에 BBC의 기사를 접하며 비트코인이 새로운 역사적 최고치를 경신하는 것을 보았습니다. 저는 처음으로 FOMO를 느꼈습니다.

저는 비트코인을 몇 개 구매했고, 가격은 곧 두 배로 올랐습니다. 저는 매우 흥분했고, 새로운 금융 패러다임에 일찍 들어온 자신이 똑똑하다고 생각했습니다. 이 흥분은 곧 자신감으로 바뀌었고, 더 새롭고 저렴한 토큰에 투자하면 더 많은 돈을 벌 수 있다고 믿었습니다.

저는 거래소를 구글에서 검색했는데, 제가 처음 사용한 거래소인 Bitstamp에는 별로 쓸모없는 코인이 없어서 어떻게든 Gate.io CEX를 찾게 되었습니다. 저는 그들의 오래된 사용자 인터페이스가 마음에 들었고, 모든 토큰의 기호와 가장 중요한 로고를 명확하게 볼 수 있었습니다.

저는 그들의 웹사이트와 백서를 읽으며 약간의 "연구"를 했고, 모든 프로젝트가 혁신적이라고 생각했습니다. 분산형 공급망 관리, 분산형 저장소, 분산형 은행! FOMO의 감정이 점점 더 강해졌습니다.

저는 제 장학금 자금을 이러한 토큰에 계속 투자했지만, 어느 순간 그 수가 너무 많아지고 모두 비슷해 보였기 때문에, 저는 토큰 로고의 색깔에 따라 투자하기로 결정하고 많은 실사를 하지 않았습니다.

간단히 말해, 저는 대부분의 돈을 잃었습니다.

그들은 아무것도 실질적으로 구축하지 않았습니다. 단지 웹사이트와 백서만 있었습니다.

이것은 암호화폐 분야에 새로 들어온 사람들에게 흔한 이야기입니다. 탐욕, 새로운 아이디어에 대한 순진한 믿음, 그리고 암호화폐 시장이 어떻게 작동하는지에 대한 경험과 지식의 부족이 재앙을 초래했습니다. 많은 사람들이 큰 손실을 입고 결국 암호화폐 분야를 포기했습니다. 그러나 남아 있고 자신의 실수로부터 교훈을 얻은 사람들은 더 나은 성공 기회를 가집니다.

저도 실망했지만, 무엇이 잘못되었는지에 대한 호기심이 생겼습니다.

이 호기심은 제가 암호화폐에 대한 글을 계속 쓰는 주요 동력이 되었습니다.

두 번째 상승장과 붕괴

호기심과 탐욕은 아침에 일어나는 강력한 동력입니다.

2017-2018년 비트코인 붕괴 이후에도 저는 여전히 암호화폐에 관심이 있었고 모든 뉴스를 주시했습니다. 2018년 말, 암호화폐에 대한 열정 덕분에 저는 한국의 한 거래소에서 첫 직장을 찾았고, 그곳에서 약 4년 동안 일했습니다. 이는 좋은 경험이었고, 저는 시장 조작자의 작업 방식을 이해하고, 수백 개의 토큰을 분석하고, 그들의 팀과 소통하며, 수십 개의 회의에 참석했습니다.

하지만 시장은 지루하고 평온했습니다. 시장의 상대적 평온은 현재 시장 단계와의 유사점 중 하나에 불과합니다. 다른 유사점은 다음과 같습니다:

• 규제 기관의 ICO 단속, 특히 아시아 지역에서의 단속은 현재 서구 국가의 규제 단속과 유사합니다.
• 암호화폐가 사기, 죽음, 폰지 사기로 불리며, 지금까지 최소 385회 발생했습니다.
• 기관의 채택 대기: 비트코인이 기관에 의해 구매되기 시작했으며, 현재의 현물 비트코인 ETF와 관련이 있습니다.
• 암호화폐 수익이 한 토큰에서 다른 토큰으로 이동하며, 암호화폐 시장의 총 규모는 증가하지 않습니다.
• 암호화폐의 대규모 채택 대기.

다른 유사점도 많지만, 현재 암호화폐 분야가 지루하다는 일반적인 주장은 지난 약세장과 비교할 때 전혀 중요하지 않습니다.

2018-2019년으로 돌아가면, 사실 할 수 있는 일이 많지 않았습니다. DeFi도 없고, NFT도 없고, 제 모든 거래는 거래소에서 이루어졌습니다. 가장 흥미로운 것은 IEO(최초 거래소 발행)였고, 아마도 EOS 토큰 판매가 있었는데, 이는 기록적인 420억 달러를 모금했지만 거의 아무것도 제공하지 않았습니다.

시장은 거의 흥미로운 것이 없었습니다.

그러나 갑자기 상황이 바뀌기 시작한 것 같습니다. 2020년 초, 저는 AMPL(Ampleforth)라는 새로운 인기 토큰을 발견했고, 이는 제가 토큰 경제학에 대한 이해를 완전히 바꾸어 놓았습니다. 이는 첫 번째 탄력적 공급을 가진 토큰이었습니다.

AMPL의 스마트 계약은 목표 가격에 따라 총 공급량을 자동으로 증가시키거나 감소시키며, 목표 가격은 1.06달러와 0.96달러 사이에서 변동합니다. 이 과정은 "Rebase"라고 불립니다. 가격이 1.06달러를 초과하면, 심지어 새벽 2시에도 프로토콜은 자동으로 더 많은 AMPL을 발행하여 가격을 목표 수준으로 낮춥니다. 가격이 0.96달러 이하로 떨어지면, 프로토콜은 여분의 토큰을 소각합니다. 간단히 말해, 당신이 소유한 것은 일정량의 AMPL이 아니라 공급량의 비율입니다. 투자자는 자신의 AMPL 토큰이 증가하거나 감소하는 것을 보게 되며, 이는 다른 어떤 통화의 작동 방식과도 다릅니다.

이는 새롭고 흥미로웠으며, 저에게 수익을 가져다주었습니다. 저는 그것의 의미를 진정으로 이해하지 못했지만(재조정 동안 다른 사람들이 어떻게 행동할지를 추측하는 것이 주요 원인이었습니다), 제 지갑에 있는 AMPL 토큰의 수가 증가하는 것을 보는 것이 좋았습니다. 그때는 새로운 인기 있는 것이었습니다.

곧 더 많은 새로운 인기 있는 것들이 등장하기 시작했으며, 그 중 가장 흥미로운 것은 BAL과 COMP 토큰의 유동성 채굴이었습니다. 이들은 사용자가 그들의 스마트 계약에 예치한 금액에 따라 비례적으로 무료 토큰을 보상합니다.

이는 정말로 충격적인 순간이었습니다. 그리고 이러한 순간이 발생할 때, 당신은 특별히 주의해야 합니다!

왜냐하면 가끔은 전체 산업의 발전 궤적을 바꿀 수 있는 놀라운 토큰 모델이 등장하기 때문입니다. 새로운 토큰 경제 모델의 독창성은 산업의 발전을 촉진하며, 새로운 상승장을 촉발할 수 있습니다. ------ 다음은 DeFi 여름 동안 가장 혁신적인 다섯 가지 토큰에 대한 제 의견입니다.

그들은 왜 무료로 토큰을 배포할까요? 처음에는 그다지 의미가 없었습니다. 왜냐하면 이전에는 ICO/IEO에서 새로운 토큰을 구매해야 하거나, 5달러 가치의 에어드랍을 받기 위해 수많은 작업을 완료해야 했기 때문입니다.

가장 미친 것은 Yearn Finance의 YFI 토큰 발행이었습니다. 제 스테이블 코인을 Curve에 예치하기만 하면, 1000% 이상의 연간 수익률로 무료 YFI 토큰을 받을 수 있었습니다.

상황은 SushiSwap의 유동성 채굴 덕분에 더욱 이상하고 미친 상황이 되었습니다. 그 메커니즘은 ETH/USDT를 예치하여 SUSHI를 얻거나, SUSHI를 구매하여 ETH/SUSHI LP 풀에 예치하여 더 많은 SUSHI를 얻는 것입니다.

이러한 2풀 토큰 메커니즘은 실제로 진정한 폰지 사기입니다. 왜냐하면 더 많은 사람들이 참여해야만 SUSHI의 가격이 상승하기 때문입니다.

매일 수십 개의 2풀이 출시되고 붕괴됩니다. 게임에서 이기는 게임 이론은 간단합니다: 첫 번째로 들어가서 가능한 한 많은 토큰을 채굴하고, 새로운 자금의 유입이 토큰 발행량과 퇴출 자금보다 적을 때 매도합니다.

결국, 많은 새로운 인기 있는 채굴 풀이 주의를 분산시키고, 매일 새롭게 등장하는 이러한 채굴 풀에 들어가는 ETH/USDT의 양이 줄어들었습니다. 토큰 가격이 하락하면서 연간 수익률이 감소하고, 이후 총 잠금 가치(TVL)가 더 높은 수익을 제공하는 곳으로 흘러가면서 이러한 풀은 모두 붕괴되었습니다.

하지만 이번 붕괴는 중요한 교훈이었으며, 암호화폐에서 반복적으로 나타나는 패턴으로, 결국 암호화폐에 가장 좋은 기회를 제공합니다. 단지 당신이 언제 적시에 퇴출해야 하는지를 아는 것만이 중요합니다.

상승장은 어떻게 시작되고 끝나는가

다음은 SecretsOfCrypto의 "산지 시즌으로 가는 길"의 요약으로, 자금이 비트코인을 통해 암호화폐 생태계로 들어가고 점차 산지 시즌으로 흐르는 과정을 잘 요약하고 있습니다.

하지만 저는 상승장 이야기에는 또 다른 중요한 요소가 있다고 믿습니다: 혁신적인 화폐 인쇄입니다.

제가 말하는 것은 중앙은행의 화폐 인쇄가 아닙니다. 이는 확실히 암호화폐 가격에 유리합니다. 제가 언급하는 것은 암호화폐 고유의 인쇄 기계입니다.

암호화폐 분야에서는 중앙 정부의 화폐 인쇄를 싫어한다고 주장합니다. 왜냐하면 이는 법정 화폐의 구매력을 희석하고 불평등을 증가시키며 궁극적으로 화폐 붕괴를 초래하기 때문입니다.

그러나 암호화폐 산업은 화폐를 인쇄하는 데 가장 능숙합니다.

상상해 보세요: 비트코인이 처음 출시된 후 몇 년이 지나야 중요한 경쟁자가 등장했습니다. 라이트코인은 2011년에 출시된 첫 번째 알트코인입니다. 그리고 2015년에 이더리움이 출시되었습니다. 이후 몇 년 동안 비트코인 분기 코인(비트코인 캐시, 비트코인 SV, 비트코인 골드 등)이 특징이었습니다. 이는 초기의 첫 번째 레이어 시즌이었습니다.

이러한 비트코인 분기 코인도 암호화폐에서 원래의 화폐 인쇄 기계입니다. 왜냐하면 비트코인 보유자는 새로운 토큰을 얻고, 출시 당일에 판매하면 이익을 얻을 수 있기 때문입니다.

그러나 새로운 코인을 출시하는 것은 매우 비쌉니다. 왜냐하면 이러한 작업 증명 메커니즘은 네트워크 보안을 유지하기 위해 전력이 필요하기 때문입니다.

이더리움 스마트 계약이 지원하는 ERC20 토큰 덕분에 새로운 토큰을 발행하는 것이 더 쉽고 저렴해졌습니다. 이제 누구나 낮은 비용으로 토큰을 발행할 수 있습니다. 수천 개의 새로운 토큰이 단 하나의 웹사이트, 백서 및 많은 약속으로 출시될 수 있습니다.

그러나 이더리움과 ERC20의 가장 중요한 영향은 기술적인 것이 아니라 사회적인 것입니다. ERC20 이전에는 토큰이 주로 지불 화폐나 가치 저장 도구로 간주되었습니다. 그러나 ERC20 덕분에 토큰화가 어디에나 존재하게 되었습니다. 암호화폐 가격이 상승함에 따라 암호화폐의 사용 사례도 증가하고 있습니다.

그러나 갑자기 가격이 붕괴되었습니다.

붕괴가 발생한 이유는 암호화폐 시스템으로 유입되는 자금이 매일 출시되는 새로운 토큰의 기하급수적 증가를 유지할 수 없기 때문입니다. 우리는 결국 너무 많은 토큰을 인쇄했습니다. 또한 유통 중인 토큰 수가 증가함에 따라 주의가 분산되어 사람들이 투자 방향에 혼란을 느끼게 되었습니다.

그런 다음 DeFi 여름 동안 유사한 패턴이 다시 반복되었습니다.

이 기간 동안 프로토콜은 유동성 제공자나 사용자에게 에어드랍을 통해 무료로 토큰을 배포했습니다. 이러한 토큰의 명목상의 목적은 이번에는 더 겸손하고 도덕적이었습니다: 암호화폐 윤리에 부합하는 분산형 프로토콜입니다.

2017년 ICO 거품이 붕괴되었을 때, 모든 것이 실용적인 토큰이 필요해 보였습니다. 그러나 지금 DeFi 분야에서는 프로토콜이 거버넌스용 토큰을 필요로 합니다. 우리는 여전히 주로 이 단계에 있지만, DeFi 거버넌스에 대한 실망감이 빠르게 증가하고 있습니다.

그러나 이러한 토큰 뒤에 있는 진정한 동기는 여전히 유동성을 시작하기 위한 것입니다. 유동성이 없다면 Aave, Uniswap 또는 Curve와 같은 프로토콜은 가치가 없습니다.

2017년과 마찬가지로, 매일 발행되는 토큰이 시스템에 유입되는 자금을 초과할 때 DeFi 시장은 붕괴되었습니다. 이는 다른 이야기지만, 붕괴의 근본 원인은 동일합니다.

흥미롭게도, NFT도 같은 이유로 붕괴를 경험했습니다. Crypto Punks와 BAYC는 놓친 사람들 사이에서 FOMO를 유발하여 새로운 NFT의 생성을 초래했습니다. 그러나 주의와 새로운 NFT 발행량이 가격 수준을 유지할 수 없을 때, 시장은 결국 붕괴되었습니다.

현재, 소수의 NFT 시리즈만이 성공적으로 살아남았으며, 이는 NFT 시장이 바닥에 가까워질 수 있다는 믿음을 줍니다.

새로운 상승장: 새로운 이야기, 동일한 메커니즘

SecretsOfCrypto의 "산지 시즌으로 가는 길"을 간략히 되짚어 보겠습니다. 여기서의 관점은 상승장이 새로운 법정 화폐가 비트코인에 들어오면서 시작되고, 자금이 시가총액이 낮은 토큰으로 흐른다는 것입니다.

하지만 저는 새로운 자금이 시스템에 들어오기 전에 혁신적인 레버리지와 기존 암호화 자본의 재활용이 상승장 수익 기회를 열어줄 것이라고 믿습니다.

DeFi 여름은 그 예입니다: ETH와 BTC 가격이 급등하기 시작하기 전에 DeFi 토큰은 위아래로 흔들렸습니다. 암호화폐의 원주율 사용자들은 새로운 토큰을 채굴하기 위해 ETH와 스테이블 코인을 예치했습니다. 이러한 토큰은 새로운 금융 시스템에 대한 매력적인 이야기를 전달했습니다. 일부는 이러한 토큰을 매도했지만, 많은 사람들은 DeFi의 이야기를 믿고 이 토큰을 보유했습니다.

DeFi의 전 상승장 거품과 그로 인한 부는 신규 진입자들이 암호화폐 시스템에 들어오고 ETH/BTC를 구매하도록 설득하기에 충분했습니다. 물론, 낮은 금리 환경의 영향은 우리가 상대적으로 적은 화폐 인쇄보다 훨씬 큽니다.

제가 가장 관심 있는 것은 DeFi 여름이 오기 전에 DeFi의 인프라가 이미 구축되었지만, 유동성 채굴이 하나의 현상이 되기 전에는 DeFi에 대한 관심이 거의 없었다는 것입니다.

저는 우리가 현재 DeFi 상승장 이전의 유사한 시즌에 있으며, 혁신적인 화폐 인쇄와 매력적인 내러티브를 위한 기반을 다지고 있다고 믿습니다. 이를 고려하여, 저는 이번 약세장에서 우리가 목격한 단기 내러티브보다 더 큰 거품을 창출할 잠재력이 있는 최고의 기회를 강조하고 싶습니다.

재질질

EigenLayer는 이 내러티브의 최전선에 있습니다.

간단히 말해, 이더리움의 보안성을 이더리움 스테이커가 자신의 ETH를 "재질질"하여 "임대"할 수 있도록 허용함으로써 강화할 수 있습니다. 이렇게 하면 여러 네트워크를 동시에 보호할 수 있습니다. 그러나 이는 증가된 위험을 동반하며, 보상을 보상하기 위해 재질질자는 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다. 당신이 맞습니다. 당신은 우리의 삶의 세계를 변화시킬 새로운 약속을 가진 가상 화폐를 얻게 될 것입니다.

많은 유동성 채굴식의 사기 토큰 경제 전략이 발명될 것이며, 각각은 당신이 판매하지 못하도록 더욱 창의적일 것입니다. 우리의 초점은 토큰의 인플레이션과 함께 dApp의 채택률이 증가할 수 있도록 플라이휠 효과를 창출할 수 있는 토큰을 찾는 것입니다.

이것은 이미 시작되었으며, Stader의 rsETH는 유동적인 재질질 토큰입니다.

하지만 재질질은 이더리움을 넘어서는 더 큰 내러티브입니다. Cosmos는 복제된 보안(Replicated Security)을 출시했으며, 여기서 ATOM 스테이커는 다른 블록체인에 보안을 빌려줍니다. 이 기능을 최초로 구현한 것은 Neutron입니다. 저는 더 많은 블록체인이 재질질 개념을 채택할 것으로 예상합니다. 마치 DeFi 여름 동안 유동성 채굴 보상을 채택한 것처럼요.

우리의 임무는 거품이 시작되기 전에 재질질이 어떻게 작동하는지를 이해하는 것입니다. 왜냐하면 그때는 시간이 곧 돈이기 때문입니다.

비트코인 DeFi

이는 완전히 새로운 내러티브로, 이더리움 가상 머신(EVM)의 DeFi 팬들 사이에서도 충분한 주목을 받지 못하고 있습니다.

저는 Ordinal과 Inscriptions의 발전 가능성에 대해 낙관적이지만, 현재로서는 새로운 발행된 토큰의 인플레이션을 유지할 사기 토큰 경제학이 없습니다.

상기할 점은 비트코인 Ordinal은 비트코인의 기본 단위인 사토시(satoshis) 또는 sats로, 이들은 이미 주조되어 독특한 정보와 통합되어 있습니다. 따라서 사토시는 독특해질 수 있으며, 기본 비대체 토큰과 동일한 정체성을 가질 수 있습니다.

그러나 저는 상황이 바뀔 것이라고 믿습니다. Ordinal과 Inscriptions는 비트코인 생태계에서 NFT, 대체 가능한 토큰 및 DeFi에 대한 강한 수요를 보여주었습니다. Stacks는 그 개선된 기능과 비트코인과의 깊은 통합 덕분에 이 수요를 잘 충족할 수 있습니다.

Stacks는 비트코인 기반의 스마트 계약 레이어로, DeFi 애플리케이션이 Stacks에서 실행되고 비트코인에서 결제됩니다. Stacks는 대규모로 sBTC를 출시할 준비를 하고 있습니다.

sBTC는 비트코인을 비트코인과 Stacks 간에 전송하기 쉽게 하는 분산형 비트코인 고정 시스템입니다. Stacks로 전송된 비트코인은 1:1 비율로 sBTC로 변환됩니다. 이를 다시 비트코인으로 변환하려면 신뢰 가정이 필요하여 최소한의 신뢰를 요구하지만, 신뢰가 필요 없는 것은 아닙니다. wBTC나 RBTC와는 달리, sBTC는 중앙 집중식 관리 기관을 피하고, 개방된 사용자 네트워크를 사용하여 DeFi와 Stacks에서 NFT의 비트코인 유동성을 높입니다.

저는 Stacks에 대해 낙관적입니다. 왜냐하면 비트코인이 곧 그 생태계에 들어올 것이고, 현재 비트코인을 배치할 수 있는 곳이 많지 않기 때문입니다. 이는 좋은 일입니다. 왜냐하면 자본과 주의가 가장 먼저 출시된 몇 가지 애플리케이션에 집중될 것이기 때문입니다.

그 중 하나는 Alex입니다. ALEX는 Stacks DeFi 분야에서 지속적으로 선두 우위를 확대하고 있으며, 비트코인 결제를 강조하는 암호화폐 거래 및 대출을 제공합니다. 그것의 핵심은 AMM 프로토콜로, 발행 플랫폼과 주문서에 동력을 제공합니다. 또한 Stacks 체인에서 BSC/Ethereum USDT 브리지를 구축했습니다.

중요한 것은, Alex는 또한 체인상의 BRC20 토큰 인덱서(포장기)를 출시하여 Stacks에서 BRC20 토큰을 거래할 수 있도록 하고, 원하는 사기 토큰 경제학을 추가할 수 있도록 합니다.

언제 상승장이 올까요?

앞서 언급한 두 가지 주장은 그들이 매력적인 이야기(비트코인 보안 공유 및 DeFi)와 혁신적인 토큰 경제학의 추진력 덕분에 인플레이션을 관리하면서 새로운 토큰을 발행할 수 있는 능력으로 두드러집니다.

그렇긴 하지만, 새로운 자금의 유입은 지속 가능성과 거품의 수명에 필수적입니다. 현재 새로운 자금이 시스템에 유입되지 않기 때문에 내러티브가 나타나고 사라집니다. 그러나 저는 이러한 특정 내러티브가 외부 자본을 암호화폐 시장 전체로 유입할 잠재력이 있다고 믿습니다. 특히 ETH를 재질질하기 위해 구매하는 구매자와 비트코인 DeFi 내러티브를 위해 비트코인을 구매하는 구매자에게요.

하지만 이 두 가지 내러티브도 붕괴의 순간이 있을 것입니다. 수요와 관심의 증가 속도를 충족하기 위해 너무 많은 토큰이 발행될 것입니다. 그들이 당신에게 판매할 이야기들을 맹목적으로 믿지 마세요. 그러니 너무 늦기 전에 퇴출 전략을 세우세요.

핵심은 타이밍 선택이며, 가장 중요한 요소는 여전히 거시적 상황입니다. 이 측면은 개선되고 있습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 세 가지 주요 내러티브의 충격을 받았습니다: 연준의 유동성 주기, 전쟁 및 새로운 정부 정책. 그러나 최근 우리는 변화의 조짐을 보았습니다. 규제 단속이 완화되고, 중국이 디플레이션에 들어가며, 인플레이션과 금리가 정점에 도달했습니다.

만약 우리가 암호화폐 주기를 믿는다면, 우리는 2024년 4분기까지 6.9만 달러의 ATH에 도달할 것으로 예상하며, 2025년 4분기에는 새로운 ATH에 도달하기 전에 미친 상승장이 올 것입니다.

만약 그렇다면, 이 두 번의 인쇄 폰지 거품 시대는 새로운 ATH 이전에 시작될 것입니다. 지금은 연구하고 배우는 시간입니다. 왜냐하면 재미가 시작될 때 우리는 준비가 되어 있어야 하기 때문입니다.