10년 “문턱구” Mt.Gox 이야기가 끝나가고, 14만 개 BTC 매도 압력이 온다?

저자: 회오리 재정

10년이 걸린 "문턱구" Mt.Gox 사건이 드디어 막바지에 이르렀습니다.

5월 28일 새벽, 파산이 선언된 지 10년, 5년간 아무런 움직임이 없던 Mt.Gox 지갑에서 이상 징후가 발생하여, 알려지지 않은 주소로 10건의 거래가 연속적으로 이루어졌고, 141,685개의 비트코인이 이동되었습니다. 시가로는 90억 달러에 달합니다. 시장 소식에 따르면, 이는 Mt.Gox 채권자 보상 준비의 일환으로 보이며, 이로 인해 BTC 가격이 3% 하락하여 68,000달러 아래로 떨어졌습니다.

오랜 시간에 걸친 분쟁 끝에 채권자들은 다시 한 번 만족스러운 결과에 가까워졌지만, 시장은 오히려 보이지 않는 압박을 맞이한 듯합니다.

01, Mt.Gox 사건 회고, 개인의 힘으로 황소 시장을 무너뜨리다

암호화폐 역사에 대해 조금이라도 알면, Mt.Gox는 확실히 유명한 이름입니다. 이는 비트코인 역사상 가장 큰 참패 중 하나를 초래했으며, 2013년 황소 시장의 종결자라고 할 수 있습니다.

Mt.Gox는 일본 도쿄에 본사를 두고 있으며, 2010년 Jed McCaleb에 의해 설립되었습니다. 이후 2011년 프랑스 개발자이자 비트코인 애호가인 Mark Karpeles에 의해 인수되어 비트코인 거래에 집중하는 플랫폼이 되었습니다. 당시 비트코인은 시작 단계에 있었고, 시장에는 거래 플랫폼이 매우 부족했기 때문에 상대적으로 정규화되고 규모가 있는 Mt.Gox는 크게 성장할 수 있었습니다.

2013년, 비트코인 가격은 13달러에서 1100달러로 급등하였고, 이 전례 없는 황소 시장에서 Mt.Gox는 빠르게 세계 1위 비트코인 거래 플랫폼이 되었습니다. 정점에 이르렀을 때, Mt.Gox는 비트코인 거래 시장의 70%를 차지했습니다.

이렇게 강력한 거래소가 2014년 2월 7일 갑자기 모든 비트코인 인출을 중단한다고 발표했습니다. 당시 플랫폼이 제시한 이유는 화폐 흐름을 정리해야 한다는 것이었고, 사용자들은 큰 주의를 기울이지 않았습니다. 그러나 17일 후, 거래소는 모든 거래를 중단했으며, 웹사이트조차 열리지 않았습니다. 곧이어 비정상적인 행동은 시장에서 공황을 일으켰습니다.

유출된 내부 회사 문서는 끔찍한 사실을 드러냈습니다. 해커가 Mt.Gox를 공격하여 고객의 744,408개의 비트코인과 회사 소유의 100,000개의 비트코인을 훔쳤고, 총 840,000개의 비트코인이 도난당했습니다. 당시 가치는 약 4.5억 달러였습니다. 이러한 대규모 공격은 한 번이 아니었으며, 2011년부터 Mt.Gox는 지속적으로 해커에게 공격당했습니다. 2011년 이전에 Mt.Gox는 이미 80,000개의 비트코인을 잃어버렸습니다. 그러나 비트코인 가격의 급등으로 인해 회사는 이를 숨길 수 있었습니다. 이 3년에 걸친 도난 사건은 결국 회사를 파산으로 이끌었습니다.

2월 28일, Mt.Gox는 일본에서 파산을 신청했고, 2주 후 미국에서 파산 보호를 신청했습니다. 이 사건의 영향으로 암호화폐 시장은 큰 충격을 받았고, 비트코인 가격은 951달러에서 309달러로 떨어져 3분의 2가 하락했습니다. 비트코인 시장은 다시 신뢰 위기를 맞이했고, 많은 사용자들이 힘든 권리 보호의 길을 열었습니다.

사실, 지금까지도 시장은 문턱구 해커 사건의 원인을 알지 못합니다. 내부자 도둑설, 외부 침입설, 내부 공모설 등 여러 가지 이론이 있지만, 핵심 문제는 이렇게 많은 비트코인이 아직 모두 발견되지 않았다는 것입니다. 당시 Mt.Gox CEO Karpeles는 2015년 초 사기 및 공금 횡령 혐의로 기소되었고, 감옥에 가기 전에 20만 개의 실종 비트코인을 찾았다고 자발적으로 인정했으며, 이를 냉장 지갑에 보관했다고 했습니다. 그러나 이후 지갑 추적에서 비트코인은 일련의 조작을 거쳐 100명의 지갑에 평균적으로 분배된 것으로 나타났습니다.

2019년까지 Mt.Gox는 총 141,000개의 비트코인을 회수했으며, 이 거액은 법원에 의해 신탁 관리로 결정되었습니다. 신탁 관리자는 노부아키 코바야시(Nobuaki Kobayashi)이며, 채권자 분배 시간을 조정했습니다. 2019년 Mt.Gox의 자산 부채표에 따르면, 채무자는 약 142,000개의 BTC, 143,000개의 BCH 및 690억 엔(당시 약 5.1억 달러)을 보유하고 있었습니다.

2019년, 비트코인은 이미 10,000달러에 가까운 가격으로 상승하였고, 채권자들은 분배 시간과 계획에 더욱 민감해졌습니다. 보상 과정은 한때 연장되었습니다. 2022년, Mt.Gox는 비트코인 상환 프로그램이 법원에 의해 수리되었다고 발표하였고, 이후 구체적인 분배 방식이 2023년에 공개되었습니다.

올해 1월, 채권자들은 이메일을 통해 연초에 모든 채권자가 수령 주소를 등록했으며, Mt.Gox가 향후 2개월 내에 14만 개의 비트코인을 잠금 해제하여 채권자에게 지급할 것이라고 밝혔습니다.

오랜 보상이 드디어 막바지에 이르렀지만, 시장은 이 소식에 공황을 느꼈습니다.

02, 14만 개 BTC의 매도 압력? 그렇지 않다

14만 개의 비트코인은 현재 가격으로 90억 달러에 달하며, 보상이 거대한 매도 압력을 의미할까요? 이 소식으로 인해 비트코인은 빠르게 하락하여 68,000달러 이하로 떨어졌습니다.

하지만 현실적으로 분석해보면, 대규모 하락 가능성은 미미합니다. 우선, 14만 개의 비트코인은 규모가 커 보이지만, 현재 기관 중심의 비트코인 시장에서는 전혀 흡수할 수 없는 것은 아닙니다. 예를 들어, 그레이스케일은 비트코인 현물 ETF가 통과된 이후 비트코인을 매도하는 최대 공매도자로, 4월 이전에는 그레이스케일 GBTC가 평균적으로 매일 7,000개의 BTC를 매도했습니다. 밀집 매도가 이루어진 1월에는 일일 매도량이 10,000개에 달했으며, 이는 2주간 지속되었습니다. 현재까지 그레이스케일 GBTC는 총 332,000개의 BTC를 매도하였고, 역사적인 순유출은 177.46억 달러에 달합니다. 그러나 결과는 분명합니다. 비트코인은 4만 달러에서 6.7만 달러로 지속적으로 상승했습니다.

그레이스케일 GBTC와 블랙록 IBI 비트코인 보유 비교, 출처: IBIT

더욱 중요한 것은, 보상과 매도가 한 번에 이루어지지 않는다는 것입니다. 2023년 Mt.Gox 공식 웹사이트 공지에 따르면, Mt.Gox가 채권자에게 제공하는 보상 계획은 기본 보상과 비율 보상으로 나뉩니다. 기본 보상 부분에서는 각 채권자가 청구할 수 있는 첫 20만 엔이 엔화로 지급되며, 비율 보상은 채권자에게 두 가지 유연한 선택을 제공합니다. 즉, "조기 일시 상환" 또는 "중기 상환 및 최종 상환"입니다. 이 중 일시 상환은 일부 보상만 받을 수 있으며, 20만 엔을 초과하는 부분은 채권자가 BTC, BCH 및 엔화의 혼합 방식 또는 법정 통화로 전체 금액을 지급받을 수 있습니다. 중기 상환 및 최종 상환을 선택하면 더 많은 보상액을 받을 수 있지만, 소요 시간은 수년에 이를 수 있습니다. 지급 방식에서도 현금과 암호화폐의 형태를 선택할 수 있도록 하였습니다.

전체적으로 볼 때, Mt.Gox는 집중적인 매도 압력의 위험성을 고려하여 분산 보상 방식을 채택하였으며, 암호화폐 간의 지급 옵션을 제시하였습니다. Mt.Gox의 전 CEO도 즉시 비트코인을 즉시 판매하지 않을 것이라고 명확히 밝혔습니다.

또한, 집중 보상일지라도 매도 압력의 양은 실제 총량보다 훨씬 적습니다. 문턱구 사건의 장기성으로 인해, 이미 많은 채권자들이 채권을 패키지로 판매하여 펀드에 넘겼습니다. 따라서 채권의 주체는 대부분 기관으로, 지난해 데이터에 따르면 226명의 청구인이 Mt.Gox의 50% 이상의 청구권을 보유하고 있습니다. 현재 계속해서 상승하는 시장 가격 속에서, 기관이나 소액 투자자 모두 손에 쥔 BTC를 쉽게 판매하지 않을 것입니다.

하지만 전혀 영향이 없을까요? 그것도 아닙니다. 현재 유동성이 고갈된 시장에서는 공황 감정이 오히려 가격 하락을 빠르게 초래할 수 있습니다. 현재 보상 마감일은 2024년 10월 31일로 설정되어 있으며, 보상 날짜 이전에 지속적인 매도 압력이 존재할 것이고, 이는 시장 감정의 하락을 초래할 것입니다. 그러나 장기적으로는 상상하는 것처럼 큰 하락을 초래하지는 않을 것입니다.

03, 문턱구보다 정치가 핵심 의제

문턱구 사건보다 매년 "늑대가 온다"는 경고가 반복되는 것보다, 아마도 정치가 암호화폐에 대해 더 주목해야 할 장기적인 주제일 것입니다.

최근 바이든과 트럼프는 암호화폐 투표에 대한 행동을 잇따라 보였습니다. 먼저 트럼프는 미국에서 암호화폐가 창출되도록 보장하겠다고 선언하였고, 아산지를 석방하고 실크로드의 창립자를 석방하겠다고 밝혔습니다. 이후 바이든 대통령의 재선 캠프가 혁신을 촉진하여 암호화폐 유권자의 지지를 끌어들이려 한다는 소식이 전해졌습니다.

미세한 차이를 보이는 정당 경쟁 속에서, 암호화폐 유권자는 이전보다 더 중요한 위치를 차지하게 될 것입니다. 그레이스케일이 1768명의 대선에 출마할 성인에 대한 최신 조사에 따르면, 지정학적 긴장, 인플레이션 및 달러 위험으로 인해 유권자들의 비트코인에 대한 관심이显著 상승했습니다(41% vs 2023년 11월의 34%). 유권자의 약 3분의 1(32%)은 올해 초 이후 암호화폐 투자에 대해 더 알고 싶어한다고 응답했습니다. 조사 결과는 암호화폐에 대한 지지가 특정 정당에 명확히 편향되지 않았음을 보여줍니다.

이러한 힘겨루기 속에서, 암호화폐는 오히려 뒤에서 승자가 되었습니다. 캐시 우드(Cathie Wood)는 인터뷰에서 이더리움 ETF 신청이 승인된 이유는 암호화폐가 이미 선거 문제로 부각되었기 때문이라고 명확히 밝혔습니다. 미국 재무부 부장관도 혼합기기에 대해 드물게 의견을 표명하며, 혼합기를 금지하려는 것이 아니라 투명성을 높이고, 개인 정보와 국가 안전 사이에서 균형을 찾으려 한다고 밝혔습니다.

현재 모든 시장 기관은 FIT21 법안의 승인 진행 상황에 주목하고 있으며, 만약 통과된다면 이는 미국의 암호화폐 규제 태도가 더욱 완화될 것임을 의미합니다. 발행인이나 관련자가 20% 이상 암호화폐를 통제하지 않는 한, 이는 상품으로 간주되어 SEC의 증권 제한이 해제될 것입니다. 이는 암호화폐 분야의 새로운 시대를 열 것입니다. 뉴욕 증권 거래소의 회장 린 마틴(Lynn Martin)은 컨센서스 회의에서 규제가 더욱 명확해지면 뉴욕 증권 거래소가 암호화폐 거래를 개방하는 것을 고려할 것이라고 밝혔습니다. 만약 이 조치가 실현된다면, 암호화폐 구매의 문턱은 점점 낮아질 것입니다.

물론, 항상 강경한 SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 이에 대해 불만을 표하며, 공개적으로 이 법안이 큰 문제를 안고 있다고 여러 차례 언급했습니다. 그러나 "작은 팔이 큰 다리를 비틀 수 없다"는 말이 현실에서 실제로 일어나고 있습니다. 현재 정보에 따르면, 독립 기관의 임명자는 고정된 임기를 가지며 단일 대통령이 결정하지 않기 때문에 SEC 의장은 2025년 2월까지 임기를 마칠 가능성이 높습니다. 그러나 현재 상황을 보면, 어떤 정당이 집권하든 미국의 규제 완화는 이미 예측 가능한 사실이 되었습니다.

현재 암호화폐 로비 기관들은 여전히 노력하고 있으며, 리플은 어제 암호화폐 슈퍼 정치 행동 위원회인 Fairshake에 2,500만 달러를 다시 기부하여, 이 정치 행동 위원회의 올해 11월 선거 전 기부 총액이 1억 달러에 가까워졌습니다.

1억 달러가 상황을 좌우할 수 있을지는 불확실하지만, 흥미로운 점은 기관들이 한때 열광적인 소액 투자자들을 경시하거나 높은 위치에서 바라보았지만, 결국 소액 투자자들이 모여 큰 힘을 이루어 암호화폐의 방향을 결정하는 중요한 단계가 되었다는 것입니다. 이는 또 다른 형태의 탈중앙화 승리가 아닐까요?