BTC 변동성: 1주간 회고 2024년 8월 19일 – 8월 26일

주요 지표 (홍콩 시간 8월 19일 오후 4시 -> 8월 26일 오후 4시):

• BTC/USD + 8.5% ($ 58,600 -> $ 63,600), ETH/USD + 4.4% ($ 2,620 -> $ 2,735)

• BTC/USD 12월 (연말) ATM 변동성 변동 없음 (62.2 -> 62.2), 12월 25일 위험 역전 변동성 -2.0 v (4.1 -> 2.1)

  

• 현물 가격이 드디어 54-63k를 성공적으로 돌파하고 64-65k의 가격 구간 저항을 테스트했습니다. 이 구간을 돌파할 수 있다면 BTC 가격은 다시 고점을 도전할 가능성이 있으며 (초기 목표는 70k, 그 다음은 74k 이상) 초기 지지선은 62.5k 이하입니다.

• 지난 금요일 가격 돌파와 함께, 지난 몇 주의 변동 추세가 (약간 혼란스러운) 역전 머리 어깨 패턴을 형성했습니다. 이는 가격이 다시 하락하고 위쪽 저항을 성공적으로 돌파하지 못할 경우, 추세가 더 의도적으로 구간 저점으로 이동할 수 있음을 나타냅니다.

시장 주요 사건:

• 이번 주 초 시장은 전반적으로 조용한 조정 단계에 있었으나, 금요일 저녁 Powell이 잭슨 홀 회의에서 연설을 앞두고 시장의 기대가 점차 높아졌습니다. Powell은 시장이 빠르고 이른 금리 인하를 기대하는 것에 대해 강력한 반격을 하지 않았고, "이제는 연준의 금리 인하 주기를 시작할 때"라고 인정했습니다.

• 암호화폐 시장은 처음에는 상대적으로 느린 반응을 보였으나 (미국 주식 시장은 빠르게 상승하고 / 달러는 G10 통화에 대해 약세), 결국 BTCUSD는 최근 58-62k의 가격 구간을 돌파하고 64k에 안정되었으며, ETHUSD도 동반 상승하여 최근 구간의 고점에 도달했습니다.

• 지정학적 소음은 현재 점차 뒷전으로 물러나고 있으며, 중동 지역에서는 긴장이 즉각적으로 고조될 조짐이 없고, 평화 협상도 어렵게 진행되고 있으며 실질적인 진전을 이루지 못하고 있습니다.

ATM 내재 변동성:

• 내재 변동성은 이번 주 기본적으로 횡보세를 유지하며, 현물 가격은 잭슨 홀 회의 전 구간에서 진동을 유지했습니다. 잭슨 홀 회의는 내재 변동성을 overnight 2.5%의 손익 분기점 (내재 변동성 60)으로 높였습니다. 고빈도 데이터에 따르면 이 수준은 대체로 합리적이지만, 고정 시간 데이터에서는 상대적으로 낮습니다.

• 잭슨 홀 회의 후, 현물 가격은 58-62k 구간을 돌파하고 내재 변동성이 초기 상승했습니다. 그러나 월요일에는 내재 변동성이 빠르게 하락하였고, 현물/실제 변동성은 64k 근처에서 정체되었습니다.

• 시장은 미국 선거 관련 옵션에 대한 수요가 지속되고 있으며, 대부분 9월/10월의 콜 옵션을 11월/12월로 연장하는 방식으로 이루어지고 있습니다. 그러나 주말 이후 장기 콜 옵션의 대량 공급도 원거리 가격 하락을 초래하여 미국 선거의 영향을 줄였습니다.

기울기/볼록성:

• 기울기 가격이 크게 하락하였으며 (위쪽 옵션 수요 감소), 흥미롭게도 이는 현물 가격의 움직임과 정반대입니다. 이는 시장이 가격의 급격한 하락에 여전히 우려하고 있음을 나타낼 수 있으며, 이전에 해당 구간에서 두 번의 하락 시 현물 가격 변동성이 매우 컸습니다.

• 또한 일부 거래자들은 현물 가격 상승을 이용하여 커버드 콜을 매도하고 있으며, 특히 장기 만기에서 이는 만기 구조의 기울기에 하방 압력을 가하고 있습니다.

• 이번 주 볼록성이 약화되었으며, 실제 변동성과 실제 현물 위험 역전의 상관관계가 낮아져 볼록성에 일정한 하방 압력을 가하고 있습니다.

이번 주 거래가 순조롭기를 바랍니다!