機関資金

一部の観察者は、モルガン・スタンレーが今月初めにアメリカの現物ビットコインETFに進出したことを、現在の暗号市場の熊市を終わらせる触媒と見なしています。その理由は、このウォール街の大手証券会社が持つ8兆ドルの資産運用ネットワークの巨大な流通能力です。しかし、ブロックストリームのCEOであり、ビットコインコミュニティの初期貢献者であるアダム・バックは「そんなに早くはない」と述べています。バックは最近、ニューヨーク・タイムズによってビットコインの匿名創始者である中本聡ではないかと推測されましたが、彼はこれを否定しました。バックは、積極的な市場のシグナルから見て、ビットコインETFは最近の最も重要な発展であり、親暗号のアメリカ政府よりも重要かもしれないが、このプロセスは多くの人が認識しているよりも遅いと述べています。バックは「人々が誤算しているかもしれない点は、機関の採用が非常に遅いということです。したがって、ETFはすでに購入されていますが、ブラックロックが一般的な株式ポートフォリオに2%から4%を配置することを提案したとき、ファンドマネージャーたちはまだそれを実行していません。彼らは実行しますが、人々が予想しているよりも遅いでしょう」と述べました。彼は、投資家が一夜にして殺到することはなく、ポジションを構築するプロセスには1年、あるいは18ヶ月かかる可能性があると指摘しました。価格について、バックはビットコインの4年ごとの半減期の周期性を考慮する必要があると述べました。彼は、一部の評論家が4年周期が破られていると考えているにもかかわらず、「人々はそれが起こると予想しているので、売却し、それが本当に起こるようにしています」と指摘し、下落も依然として起こり得ると述べました。この論理は、人々が市場が強気になるのを見たときにのみ変わるでしょうが、現在その強気は機関資金の流入という形で現れています。バックは、最近の量子コンピュータのハードウェア加速の進展がビットコインの暗号学に脅威を与える可能性についての言説に関して、機関はリスク管理においてより体系的であり、テールリスクに注目する一方で、小口投資家はそれを遠い未来のリスクと見なすだろうと述べました。

QCPグループの報告によると、米イラン交渉は週末に破綻し、原油価格は100ドルを超え、全体的に市場はリスク回避に向かっています。BTCは74,000ドルで抵抗に遭遇し、ETHは2,330ドルから2,180ドルに戻りました。トランプはその後、イランの石油輸出を断つためにホルムズ海峡を封鎖すると脅し、イランはマンド海峡での反制を脅し、リスクエクスポージャーはさらに拡大しています。中国は大量のイラン原油を輸入しているため、状況の中心にいます。もし封鎖が実施されれば、中米対立のリスクは著しく上昇し、市場はまだこれを十分に価格に織り込んでいません。それにもかかわらず、暗号市場は全体的に強いレジリエンスを示しており、インプライドボラティリティとリスク逆転指標はすでに紛争前の水準に戻り、恐怖感が和らいでいることを示しています。ブラックロック傘下のIBITは、過去1週間で6.121億ドルの純流入があり、機関投資家の買いは依然として積極的な姿勢を保っています。市場の現在の焦点は地政学的な見出しから実行の側面に移っており、トランプは米東部時間の午前10時に封鎖の実行を開始すると発表しました。何度も延期された後、政策の信頼性自体が取引の変数の一つとなっています。

The Blockの報道によると、ビットコインは月曜日に短期的に74,000ドルを突破し、今週の上昇傾向を継続しています。分析によれば、機関投資家の需要が強く価格を押し上げており、さらに世界の暗号ETF製品は先週約10億ドルの純流入があり、3週間連続で正の流入を記録しています。その中で、アメリカのビットコイン現物ETFが主導しており、Strategyや他の企業は引き続きビットコインを増持しています。ブラックロックのビットコインETFは、ここ3週間で約17.5億ドルの流入を引き寄せています。機関資金が回流しているにもかかわらず、市場構造は上昇に脆弱性があることを示しています。暗号市場の流動性は1月末以来引き締まっており、短期保有者の利益率は50%未満です。オプション市場では75,000ドル付近の未決済契約が集中しており、このレベルを突破する際に価格の変動が拡大する可能性があります。分析によると、ビットコインは62,000ドルから72,000ドルの範囲で蓄積区間を形成しており、短期的にはこの範囲での振動が続く可能性があります。75,000ドルのオプション集中区域を突破すれば、デリバティブのヘッジが上昇を加速させる可能性がありますが、突破しなければ整理が続き、投資家は戦争、エネルギー市場、そして連邦準備制度の政策動向を見守ることになるでしょう。

Cointelegraphの報道によると、暗号通貨のマーケットメイカーであるDWF Labsのマネージングパートナー、Andrei Grachevは、全体的な暗号市場の上昇に駆動される「アルトシーズン」が歴史になりつつあると分析しています。市場でのトークン数の急増、参加者の規模の限界、暗号ETFによる流動性の吸収などの要因が市場構造を変えつつあり、現在、機関資金はビットコイン、イーサリアム、トークン化された現実世界の資産（RWA）への配分を好む傾向にあります。これにより、アルトコインへの関心と資金がさらに分流され、今後の市場ではより短いストーリーサイクルとより激しいセクターのローテーションが見られるでしょう。大量の中長尾トークンは、高リスクのベンチャー投資や「カジノ型」資産に近いものとなり、単なる投機だけでは持続的に生き残ることが難しくなります。データによると、過去13ヶ月でアルトコイン市場の時価総額は累計で2090億ドル以上流出しており、現在約38%のアルトコイン価格が歴史的な低点に近づいています。

ビットコインの第2000万枚が採掘され、2100万枚のハードキャップまで約100万枚となりました。2月24日以来、イランの紛争の影響でビットコインは8.09%上昇し、同期間中に金は0.42%下落し、資金が金からデジタル資産へと移動する傾向が見られました。アメリカ市場では、Coinbaseのプレミアムと連続するBTC ETFの資金流入が、アメリカの買い手がこの上昇を推進していることを示しています。2月24日から3月4日までの間に大規模な単日資金流入があり、3月5日から6日にはわずかな純流出が見られましたが、ここ2日間で資金流入の傾向が回復しました。MicroStrategyの優先株STRCは、連続4取引日でプレミアムが発生し、記録的な取引量を伴いました。過去2日間でこのプレミアムは、ビットコイン購入専用に約1.3億から1.8億ドルの資金を動かすと予想されています。これは、強力なETF流入日の約40%に相当します。STRCの価格が100ドルを超えると、MicroStrategyは市場価格で効率的に資金を調達し、ビットコイン購入に使用することができます。

据市场消息，在美以与伊朗冲突持续发酵、市场对中东地缘风险与美联储短期降息预期推迟进行重新定价之际，比特币走势依旧强劲。分析认为，在此前震荡整理数周后，机构资金重新布局，为比特币反弹提供了重要支撑，现货 ETF 资金回流，托底价格反弹。此外，链上与衍生品数据同样显示风险偏好回升，比特币永续合约未平仓量录得自 2025 年 7 月以来最大单日增幅，杠杆显著扩张，不过 ETF 份额交易与实际比特币现货买入之间可能存在时间差，机构产品的结算与对冲机制或削弱短期价格的即时传导效应。

ビットコインは激しい下落を経て反発の動きを見せ、価格は一時6.5万ドルを超え、以前の6万ドルを下回った段階の安値から約11%反発しました。それ以前、市場は短期間で大規模なデレバレッジを経験し、ビットコインは2025年10月の約12.6万ドルの歴史的高値からの下落幅が一時約50%に達しました。機関投資家の資金は今回の反発の重要な支えと見なされており、暗号ヘッジファンド全体のリスクエクスポージャーは明らかに上昇しています。アメリカの現物ビットコインETFは一定の純流出の背景の中でも記録的な取引量を記録し、市場では明らかに押し目買い行動が存在すると見なされています。アナリストは、5.8-6.2万ドルの範囲が短期的な重要なサポート帯を構成しており、その中の5.8万ドル付近は重要な長期移動平均線のレベルに対応していると指摘しています。価格がその範囲の上に維持される場合、短期的には段階的な安値信号が出ている可能性があります。

据市场消息，灰度表示，由减半驱动的比特币定价模式，这种塑造了比特币早期历史的规律，正在失去影响力。随着更多比特币进入流通，每次减半的相对冲击正在变小。灰度指出，当下的比特币市场更多由机构资本主导，而不是过去周期中占主导地位的散户投机。与 2013 年和 2017 年那种爆发式上涨不同，比特币最近一轮涨势更为可控。灰度认为，随后出现的 30% 回调也更像是典型的牛市修正。利率预期、美国两党推动的加密监管进展，以及比特币融入机构投资组合的趋势，正在越来越多地塑造市场走势。

CryptoQuantのデータによると、Coinbaseのプレミアム指標が急落し、-90ドルに達し、今年の最低水準の一つを記録しました。このような強力な負のプレミアムが見られたのは2025年2月で、その時指標は-138ドルにまで下落し、機関投資家が大規模に撤退していた時期でした。この指標は、Coinbase Pro（主に機関や大口向け）とバイナンス（個人投資家主導）のビットコイン現物価格を比較することで、市場の主導力を明らかにします。健全なブルマーケットでは、プレミアムは通常正の値を示し、機関が積極的に買い入れていることを示します。一方、現在の-90ドルの深い負のプレミアムは、価格の動向が主にバイナンスの個人投資家によって推進されていることを示しており、専門の投資家はヘッジ、ポジション縮小、または様子見を選択しています。持続的な負のプレミアムは、市場が感情的な投資家によって支配されていることを意味します。このような投資家はボラティリティやパニックに迅速に反応し、売り圧力を強め、より深刻な調整を引き起こす可能性があります。機関が再び市場に入るまで、この状況は続くでしょう。

スイスの暗号銀行Sygnumの最新の研究によると、市場が大幅に調整しているにもかかわらず、機関投資家は暗号資産に対する信頼を維持している。約61%の機関が今後数ヶ月で暗号投資のエクスポージャーを増やす計画を立てており、55%の回答者が短期的に強気の姿勢を示している。報告書では、約73%の機関が将来のリターンの向上を期待して暗号資産の配置を続けていると指摘しており、市場は10月初旬の200億ドルの暴落から回復しつつある。Sygnumの研究責任者ルーカス・シュヴァイガー氏は、2025年は「リスク収束と強い需要が共存する年」になると述べており、規制やETFの進展が重要な触媒要因となる可能性がある。現在、少なくとも16の暗号ETFの申請が米国SECの承認を待っており、政府の業務停止の影響で進行が遅れている。また、80%以上の機関がBTCとETH以外の暗号ETFに興味を示しており、そのうち70%はETFがステーキング収益を提供できる場合、投資を開始または増加させる意向を示している。Sygnumは、ステーキング型ETFが暗号市場の次の機関資金の推進要因となる可能性があると考えている。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報告で、予測市場が引き続き活況を呈しており、Kalshi と Polymarket は 9 月に合計 144 億ドルの取引量を達成し、歴史的な記録を樹立しました。最近、両プラットフォームは新たな資金調達ラウンドを完了したことを発表しました：Polymarket はインターコンチネンタル取引所（ICE）から 20 億ドルを調達し、評価額は 90 億ドルに達しました；Kalshi は 50 億ドルの評価額で 3 億ドルを調達しました。この資金調達により、少なくとも一人の新しい億万長者が誕生しました。Polymarket の創設者 Shayne Coplan は、最年少の自力で成功した億万長者となりました。データによると、9 月に Kalshi の市場シェアは一時 60% に達し、年初に Polymarket が主導していた状況を逆転しました。両者の技術アーキテクチャには明らかな違いがあります：Kalshi はオフチェーンで運営されており、データは API を通じてのみ取得可能です；Polymarket は完全にオンチェーンで運営されており、すべての市場とポジションは公開されて確認できます。分析によれば、Kalshi の最近の取引量の急増は、Robinhood との提携の恩恵を受けている部分があり、後者はユーザーがそのインターフェースを通じて直接 Kalshi のスポーツ予測市場取引に参加できるようにしています。これは、予測市場が主流の金融エコシステムに急速に統合されていることを示しています。

ChainCatcher 現地報告、Binance CEO Richard Teng、Bitwise CEO Hunter Horsley、Circle 社長 Heath Tarbert およびシカゴ商品取引所グループ（CME Group）グローバル製品責任者 Tim McCourt が TOKEN 2049 会議に出席し、「機関資金のデジタル資産への流入」パネルディスカッションを共有しました。講演者は会議で、2025 年が暗号通貨が本当に主流の機関時代に入ることを示すと一致して考えました。米国 SEC と CFTC は、規制の明確性を推進する上で驚異的なスピードを示しており、英国 FCA も 10 月に暗号 ETP 禁止令を解除します。Hunter は、これは米国単独の市場の物語ではなく、世界中の規制当局が立場を再評価していると強調しました。Richard は、規制の明確性はイノベーションと同じではないが、米国の支持が機関の採用を加速させ、世界的な規制競争を引き起こすと指摘しました。各国は人材と投資を引き寄せたいと考えています。Tim は、グループの第3四半期の日平均未決済契約が 230-235 億ドルに達し、9 月には 400 億ドルを突破し、8 月の日平均取引量は 150 億ドルに達し、年増加率は 200% を超えたと明らかにしました。また、Solana の先物はわずか 5 か月で 10 億ドルの未決済量に達し、最速記録を樹立し、Ethereum の 8 か月や Bitcoin の 3 年を大きく上回りました。Keith は、ステーブルコインが機関がデジタル資産に入るための重要な通路となっていると強調しました。USDC などの米ドルステーブルコインは、米ドルの国際的地位を強化するだけでなく、世界中のユーザーが 24/7 シームレスに米ドルを送信できるようにし、機関により広範なデジタル資産分野への橋渡しを提供しています。

ChainCatcher のメッセージによると、QCP Asia の分析では、CPI データの影響を受けた市場の変動後、機関資金が暗号市場に戻ってきており、BTC 現物 ETF は連続して5日間大規模な純流入を記録し、ETH は2週間ぶりの最大単日純流入を記録しました。XRP と SOL は SEC の決定延期により強含み、マーケットはこれを延期と解釈しています。CMC のアルトコインシーズン指数は72に上昇し、総時価総額は1.73兆ドルに達し、いずれも90日間の高値を記録しました。BTC は10.7万ドル以上で安定していますが、インフレの根強さと雇用の弱さが米連邦準備制度の見通しをより複雑にする可能性があります。