대화 Solana 노드: 누가 memecoin 뒤에서 "조용히 큰 돈을 벌고" 있는가

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이번 팟캐스트에서 진행자 Shang은 Solana 생태계의 깊은 연구자 Leo와 심도 있는 논의를 펼쳤습니다. 논의의 주제는 Solana의 성공 요인, 이더리움과의 기술 비교, Solana가 어떻게 독특한 인프라와 저비용의 장점을 활용하여 사용자와 거래량을 유치했는지, 특히 Memecoin 시장의 열풍 속에서 어떻게 막대한 수익을 얻었는지에 대한 것입니다. Leo는 Solana의 혁신적인 메커니즘인 POH(Proof of History)와 Solana의 Layer 2 솔루션 Sonic이 게임과 DeFi의 미래 발전을 어떻게 촉진하는지에 대해 공유했습니다. 또한 Leo는 Solana 생태계의 인프라, Jito와 RPC 서비스 제공자가 유동적 스테이킹(LST)과 MEV(최대 추출 가치)를 통해 어떻게 수익을 창출하는지, 그리고 이들이 네트워크 효과를 활용하여 거래 효율성을 높이고 비용을 절감하는 방법에 대해 자세히 설명했습니다.

주의: 게스트의 의견은 우설의 의견을 대변하지 않으며, 우설은 어떤 제품이나 토큰에 대해 보증하지 않습니다. 독자는 거주지의 법률 및 규정을 엄격히 준수해야 합니다.

오디오 기록은 GPT에 의해 생성되었으므로 일부 오류가 있을 수 있습니다. 전체 팟캐스트를 들어보세요:

소우주:

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/675d545c84447b1bd0d369e9

유튜브:

https://youtu.be/lNQIpZ7NY

Leo 자기소개 및 Solana 생태계 초기 경험

Shang: 여러분 안녕하세요, 이번 우설 팟캐스트에 오신 것을 환영합니다. 저는 진행자 Shang입니다. 최근의 핫이슈는 많은 사람들이 체인에서 Meme 코인을 쫓고 있다는 것입니다. 특히 최근 거의 모든 금개가 Solana에서 나왔습니다. 그래서 많은 청취자들이 이 배후에 어떤 관련 참여자와 프로젝트가 조용히 큰 돈을 벌고 있는지 궁금해할 것 같습니다. 왜 이러한 활동이 거의 Solana에서만 발생하고 있을까요? Solana는 도대체 어떤 독특한 점이 있을까요? 이더리움과 비교했을 때, 어떤 특성들이 이 주기에서 사용자 수가 가장 많고 거래량이 가장 큰 퍼블릭 체인이 되도록 만들었을까요?

오늘 Leo를 초대하게 되어 매우 영광입니다. 그는 Solana 생태계에서 수년간 깊이 연구해온 적극적인 참여자이자 빌더입니다. Leo, 먼저 인사해 주세요.

Leo: 감사합니다, Shang. 여러분 안녕하세요, 저는 Leo입니다. 온라인 이름은 iqx입니다. 2021년부터 이 분야에 들어온 이후로 Solana 생태계에 참여하게 되었습니다. 처음 들어왔을 때, 저는 이더리움과 Solana를 동시에 경험했는데, 그때 신입의 입장에서 Solana의 사용자 경험이 매우 좋다고 느꼈습니다. 그래서 저는 Solana의 여러 Alpha 프로젝트를 계속 주목하고 있었습니다.

2022년 Solana가 FTX 사건으로 영향을 받을 때, 저도 Solana 체인에 상당한 자산을 보유하고 있었습니다. 그 시기에 저는 많은 커뮤니티에서 많은 스페이스와 AMA를 들었고, Solana 생태계의 핵심 빌더들이 그로 인해 떠나지 않고 서로 격려하고 있다는 것을 발견했습니다. 당시 Solana 커뮤니티의 분위기는 저에게 깊은 인상을 남겼습니다. 특히 2023년 1월, Solana에 Super Team이라는 활동이 있다는 것을 알게 되었고, 저는 그 월례 회의에 참석했습니다. 이 활동은 주로 빌더를 대상으로 열렸습니다. 비록 Solana의 코인 가격이 95% 하락했지만, 현장의 분위기는 매우 긍정적이었습니다. 참석자는 100명 이상이었고, 모두 각자의 프로젝트를 소개하고 Alpha를 공유했습니다.

그래서 저는 Solana의 핵심 힘이 유출되지 않았고, 커뮤니티가 여전히 매우 단결되어 있다고 느꼈습니다. 제가 Solana 생태계에 계속 남기로 결정한 또 다른 이유는, 제 친구들 중 일부가 기술 개발에 참여하고 있었고, 그들은 Solana의 기술에 대해 매우 높은 평가를 하고 있었습니다. 그들은 대부분 Web2 전통 산업의 풀스택 엔지니어들로, Solana가 사용하는 Rust 언어가 안전성 면에서 더 우수하다고 생각했습니다. 비록 Rust의 진입 장벽이 높아 일반 개발자들이 쉽게 다룰 수는 없지만, 이것이 Solana의 독특한 점이기도 합니다. 그래서 저는 Solana 생태계에 계속 깊이 파고들기로 결정했습니다.

2023년 4월, Solana 네트워크에서 Mad Labs NFT가 발매되었습니다. 그 당시, 첫 달 거래량이 당시 이더리움의 NFT 블루칩 프로젝트를 초과하여 많은 열기를 Solana로 끌어왔습니다. 저는 Mad Labs의 중국어 커뮤니티를 만들기 시작했고, 점차 Solana 생태계에 깊이 참여하게 되었습니다. 현재 저는 Jito, Solana 최대의 LST 및 MEV 제공업체에서 중국어 커뮤니티의 기여자로 활동하고 있습니다. Jito에 대한 질문이 있으시면 언제든지 저에게 문의해 주세요. 감사합니다.

Solana의 성공 요인 및 이더리움의 기술 비교

Shang: 감사합니다, Leo. 저는 이번 팟캐스트를 두 부분으로 나눌 수 있을 것 같습니다. 첫 번째 부분에서는 많은 청취자들이 Solana가 많이 상승했다는 것과 Solana에서 거래량이 많다는 것을 알고 있지만, 사실 Solana 자체의 독특함, MEV와 거래량을 어떻게 수용하는지, 그리고 그것의 방어선 등에 대한 이해가 깊지 않을 것 같습니다. 저 자신도 이 부분에 대해 특별히 주목하지 않았던 것 같습니다. 그래서 첫 번째 부분에서는 블록체인과 체인 거래에 어느 정도 참여했지만 Solana에 대해 잘 알지 못하는 암호화폐 산업 참여자로서, Leo는 Solana가 왜 이렇게 성공했는지, 왜 지금 이렇게 많은 거래량과 사용자들이 Solana에 있는지, 그 배경의 주요 원인은 무엇이라고 생각하는지 이야기해 주실 수 있을까요?

Leo: 저는 개발자 출신은 아니지만, 프로그래밍에 대해 어느 정도 알고 있습니다. 일반 체인 사용자로서 말씀드리자면, Solana와 이더리움의 가장 큰 차이점은 Solana가 시계 개념을 도입했다는 것입니다. 이 개념은 POH(Proof of History)에서 독특하게 나타납니다. 전통적인 이더리움과 비트코인에서는 공유 메모리 풀 메커니즘을 사용하지만, Solana는 메모리 풀이 없습니다. Solana의 거래는 시간을 거래의 축으로 삼아 참조되며, 이더리움은 그런 시간 개념이 없습니다. 모든 거래는 줄을 서서 패키징되어 처리됩니다.

이더리움 네트워크에서는 MEV(최대 추출 가치) 개념이 등장하게 되는데, 전형적인 예가 샌드위치 공격입니다. 당신의 거래가 처리되기 전에 다른 사람이 가스 요금을 올려서 줄을 서서 거래를 실행하고, 그 후에 그것을 팔아 가격 차이를 이용하는 것입니다.

이것은 MEV의 전형적인 예입니다. 그러나 Solana의 MEV는 다소 다릅니다. Solana는 시계 개념을 채택했기 때문에 거래의 경쟁은 실제로 속도와 네트워크의 낮은 지연 시간입니다. 만약 당신의 거래가 현재 시간 슬롯에서 처리되지 않으면, 그것은 다음 슬롯으로 바로 넘어가고 다른 사람을 기다리지 않습니다. 이것은 Solana가 몇 차례 네트워크 다운타임을 겪었던 이유 중 하나이기도 합니다.

중요한 한 번은 노드 간의 시간이 일치하지 않아 문제가 발생했습니다. 또 다른 이유는 스팸 공격(DDOS 공격)으로 인해 대량의 거래가 Solana의 노드 검증기를 충격하여 네트워크가 붕괴되었습니다. 그러나 매번 네트워크 다운타임 후, Solana는 문제를 해결할 수 있었고 시스템은 점차 더 완벽해졌습니다. 개인적으로 보았을 때, 이러한 문제들은 소프트웨어 회사들이 겪는 문제들이라고 생각하며, 저는 이러한 버그를 용인할 수 있습니다. 단지 버그가 발생한 후, 그 원인이 무엇인지, 그리고 어떻게 개선할 수 있는지를 아는 것이 중요합니다. 이더리움 측면에서는 깊이 연구하지 않았지만, 제가 느끼기에 그것의 업그레이드와 개선은 매우 복잡한 작업이 필요합니다. 최근 Devcon 회의에서 Beam Chain의 중대한 프로젝트가 발표되지 않았습니까? 그것은 5개년 계획에 의존하여 코드 업그레이드를 통해 복잡성을 지속적으로 증가시키는 것입니다.

반면 Solana는 제가 이전에 언급했듯이 하드웨어를 통해 확장됩니다. 현재 노드 운영 비용이 정말 높습니다. 많은 사람들이 Solana 노드의 비용이 너무 높다고 말하지만, 이는 사실입니다. 그러나 장기적으로 보면 하드웨어 비용은 지속적으로 하락할 것입니다. 미래에는 네트워크 유지 비용이 점점 낮아질 것입니다. 반대로 이더리움의 5개년 계획을 보면, 미래에 이더리움의 네트워크 유지 비용이 점점 높아지고 복잡해지며, 버그가 발생할 확률이 더 높아질 것이라고 생각하지 않습니까? 기술적인 관점에서 이것이 Solana와 이더리움의 근본적인 차이점입니다. 또한, 저는 그들이 Solana를 체인 위의 "나스닥"이라고 부르는 것을 좋아합니다. 저는 역사적 발전과 인류의 발전이 상품의 표준화와 정보 전달 속도의 향상을 목표로 한다고 생각합니다.

Solana는 항상 전 세계에서 실시간으로 동기화되는 정보 교환기라고 주장해왔습니다. 저는 이것이 정말로 미래의 추세라고 생각합니다. 그러나 이 과정에서 Solana는 여전히 많은 문제에 직면할 것입니다. 예를 들어, 올해 4월 Solana 네트워크에서 문제가 발생했습니다. 그것은 다운타임이라고 할 수는 없지만, ORE라는 토큰이 출시되었기 때문입니다. 이 토큰은 Solana에서 Pow로 채굴되었습니다. 이 토큰은 매초 60개의 토큰을 채굴하여 모두가 채굴하기 위해 경쟁하게 되어 전체 네트워크가 혼잡해졌습니다. 이것은 간단히 DDOS 공격으로 이해할 수 있습니다. Solana의 거래 수수료가 너무 낮고 거래 속도가 매우 빠르기 때문에 네트워크는 어느 정도 DDOS 공격을 쉽게 받을 수 있습니다.

그 후, Solana는 메인넷 1.18 업그레이드에서 QWSOD 기능을 추가했습니다. 간단히 말해, Solana의 노드는 두 가지로 나뉩니다. 하나는 투표할 수 있는 검증 노드로 약 1500개의 노드가 있으며, 다른 하나는 비투표 노드, 즉 일반적으로 말하는 RPC 노드입니다. RPC 노드는 거래를 검증 노드에 전달하는 데 도움을 줍니다. 초기에는 Solana 네트워크에서 자체 노드를 구축하는 비용이 매우 낮았기 때문에 많은 사람들이 ORE 채굴을 위해 자체 노드를 구축했습니다. 그러나 1.18 버전 업그레이드 이후 RPC 노드의 메커니즘이 더 효율적으로 변했습니다. RPC 노드가 더 많은 스테이킹된 토큰을 보유하면 더 많은 거래 정보를 처리할 수 있어 네트워크 공격 문제를 효과적으로 완화할 수 있습니다.

물론, 이 메커니즘이 네트워크를 더 중앙화되게 만들 것이라는 비판도 있습니다. 저는 동의하지만, 현재로서는 상대적으로 효과적인 해결책이라고 생각합니다. 저는 앞으로 Aptos와 같은 퍼블릭 체인도 빠르고 저비용의 특성을 추구할 때 유사한 문제에 직면할 것이라고 믿습니다. 공급망 경쟁이 치열해짐에 따라 DDOS 공격 문제는 피할 수 없습니다. 저는 Solana가 이 분야에서 선구자라고 생각하며, 상대적으로 좋은 해결책을 제공하고 있다고 믿습니다. 저는 앞으로 더 많은 퍼블릭 체인이 Solana의 경험을 참고하여 더욱 최적화되기를 바랍니다.

Solana 생태계의 인프라 및 MEV 수익 모델

Shang: 알겠습니다. 그러면 현재 Solana 생태계에서 노드, Jito 및 RPC 서비스 제공자와 같은 인프라가 Memecoin 열풍 속에서 어떻게 수익을 창출하고 있는지 간단히 설명해 주실 수 있나요? 이들은 이 "금광 열기" 속에서 조용히 큰 돈을 벌고 있는 사람들입니다.

Leo: 먼저, DeFiLlama의 수익 순위를 살펴보겠습니다. Solana, Jito 및 Raydium 이 세 회사는 거의 항상 상위 5위 안에 있습니다. 많은 경우 이들의 수익은 이더리움 메인넷의 가스 수수료 수익을 초과합니다. 이 세 회사는 "조용히 큰 돈을 벌고 있는" 주요 주체라고 할 수 있으며, 이들의 토큰 성과도 상당히 좋습니다.

RPC에 대해 이야기하자면, RPC는 많은 TG 봇을 지원하는 인프라입니다. 많은 사람들이 TG 봇을 사용하여 고빈도 거래를 수행하는 것을 알고 있습니다. 이러한 봇이 이렇게 빠른 이유는 지갑의 개인 키를 위탁하는 형태를 가지고 있기 때문입니다. 최근에 DEX의 TG 봇이 보안 사고를 겪은 것 같은데, 이는 사용자 개인 키를 저장해야 했기 때문입니다. 이들은 거래 지시를 제어해야 하며, 이러한 봇은 전체 네트워크의 검증자에게 자주 정보를 전송합니다.

이러한 거래 기록은 상위 30%의 검증자에게 전송될 수 있습니다. Solana의 검증 메커니즘은 각 슬롯마다 리더가 있으며, 리더는 거래를 정렬하고 나머지 검증자는 이를 검증합니다. 이러한 처리되지 않은 거래는 RPC를 통해 리더에게 전송되어 리더가 정렬하고 처리한 후 전체 네트워크에 방송되어 다른 RPC 노드에 전달됩니다.

Jito에 대해 간단히 소개하자면, Jito는 현재 Solana 최대의 LST(유동적 스테이킹 제공업체)로 약 43%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 아마 많은 분들이 모르실 텐데, Solana에서 약 80%의 검증자가 Jito의 클라이언트 소프트웨어를 사용하여 검증을 수행하고 있습니다. Jito는 블록 엔진을 가지고 있으며, 거래를 패키징하고 정렬한 후 Jito 클라이언트를 설치한 리더에게 이를 전송하여 거래를 처리하도록 합니다. 여기에는 Jito Bundle이라는 개념이 포함되어 있으며, 이는 검증자에게 주는 팁입니다.

일반 사용자에게 Jito가 제공하는 기능은 그들의 거래 경험에도 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, Jupiter는 Solana 최대의 DEX 중 하나로, Jito에서 MEV Protection(최대 추출 가치 보호)이라는 기능을 제공합니다. Jupiter를 사용할 때, 다른 거래에 의해 끼어드는 것을 피하고 싶다면 거래에 약간의 팁을 추가하면 됩니다. 이러한 방식으로 Jito의 블록 엔진은 당신의 거래를 우선 처리하여 다른 거래에 끼어들지 않도록 보장합니다.

Shang: 그러니까 사실 Solana에서 전체 인프라가 매우 중요한 역할을 하고 있다는 것이군요. 맞죠? 제가 기억하기로는, Solana 자체의 검증 방식에도 몇 가지 결함이 있다고 하셨고, 특히 MEV와 거래 정렬 측면에서요. 그리고 Jito는 중요한 역할을 하여 Solana의 운영 경제와 효율성을 크게 향상시켰습니다. 제가 말한 것이 충분하지 않다면, 조금 보충해 주실 수 있나요?

Leo: 당신이 말한 것이 맞습니다. Solana의 병렬 네트워크는 확실히 장점이 있지만, 처리되지 않은 거래의 적체 문제와 같은 문제도 존재합니다. Solana의 각 슬롯 시간은 약 0.4초에서 0.6초 사이입니다. 만약 이 시간 내에 슬롯에 맞춰 거래를 제출하면 성공적으로 블록체인에 올라갈 수 있습니다. 만약 맞추지 못하면, 거래는 다음 슬롯을 기다려야 합니다. Jito가 도입되기 전에는 많은 사람들이 DDoS 형태로 네트워크를 공격하여 거래가 제때 처리되지 못하게 했습니다.

가장 처음의 경우는 IDO 프로젝트가 있었는데, 그때 모두가 구매하려고 경쟁하느라 네트워크가 마비되었습니다. Jito의 블록 엔진이 도입된 후 이 문제는 완화되었습니다. Jito의 블록 엔진은 모든 검증자가 이 메커니즘을 사용해야만 그 기능을 발휘할 수 있습니다. 예를 들어, 현재 300개의 슬롯 검증자가 Jito 클라이언트를 리더로 사용하고 있다면, 다음 슬롯에서 Jito 노드가 없다면 Jito는 거래 정보를 올바르게 전달할 수 없습니다. Jito 클라이언트를 사용하는 검증자는 거래 정렬 관리를 수행하여 거래 혼잡 문제를 해결합니다.

Jito를 통해 MEV(최대 추출 가치)와 차익 거래의 기회가 더 많이 검증자에게 제공됩니다. 현재의 경제 모델에 따르면, MEV 수익의 대부분은 스테이커에게 분배됩니다. 90% 이상의 수익이 이러한 스테이커에게 돌아갑니다.

Shang: 알겠습니다. 그래서 당신과 같은 검증자 노드 운영자가 Jito를 설치하고 싶어하는 이유가 더 많은 수익을 얻을 수 있기 때문이군요.

Leo: 맞습니다. 우리는 또한 커뮤니티 노드를 운영하고 있으며, 물론 Jito 클라이언트를 설치했습니다. 이렇게 하면 MEV 수익을 일부 증가시킬 수 있습니다. MEV 수익은 사용자가 Jito 번들 서비스를 통해 우리에게 팁을 지불하여 블록 엔진이 이러한 거래를 우선 처리하도록 하는 데서 발생합니다. 만약 슬롯 내에서 특정 Jito 클라이언트의 검증자가 리더라면, 그 거래는 먼저 팁이 포함된 거래를 처리하게 됩니다. Jito의 블록 엔진은 이미 거래를 정렬했으므로, 우리는 정렬된 거래를 실행하기만 하면 됩니다.

Shang: 알겠습니다. 여러분은 이 MEV 수익이 얼마나 되는지 궁금해할 것 같은데, 공개해 주실 수 있나요?

Leo: 제가 어제 본 보고서에 따르면, 현재 Solana 네트워크의 인플레이션은 약 5.8%입니다. 그러나 모든 SOL이 스테이킹된 것은 아니기 때문에 네트워크의 스테이킹 인센티브는 약 7.6%입니다. 그 외에도 MEV 수익은 네트워크 수익의 약 3%를 차지합니다. 구체적으로 말하자면, 검증자로서 우리는 얼마나 많은 MEV 수익을 스테이커에게 분배할지를 선택할 수 있습니다. 현재 우리는 약 90%의 MEV 수익을 스테이커에게 분배하고 있습니다. 따라서 이는 Solana의 스테이킹이 약 7.6%의 기본 수익을 얻을 수 있으며, MEV 수익은 추가적인 배당금이라는 것을 의미합니다. 간단히 말해, 네트워크의 활발함이 높을수록 MEV 수익도 높아집니다. 몇 달 전에는 이 MEV 수익이 약 1% 정도에 불과했습니다.

Jito의 수익 모델 및 Solana MEV 봇 차익 거래 기회

Shang: 그렇다면 Jito 프로젝트 자체가 MEV 또는 유사한 네트워크 성장, 거래량 증가를 통해 수익을 얻고 있나요?

Leo: 그런 것 같습니다. 약 5%의 수익이 Jito의 대형 재단에 돌아가고, 나머지 수익은 LST 보유자에게 분배됩니다. Jito는 Solana 최대의 LST로, 제공하는 B2B 서비스는 80%의 사람들이 Jito 클라이언트를 사용하고 있으며, 이 클라이언트는 사실 무료입니다. 그러나 한편으로 Jito는 Solana 최대의 LST로서, 수익의 원천은 이러한 사용자들이 JitoSOL을 보유함으로써 발생합니다.

JitoSOL을 보유한 사용자들은 Sol을 JitoSOL로 변환하고, 원래의 스테이킹을 사용하지 않고 JitoSOL의 스테이킹 네트워크를 통해 스테이킹합니다. JitoSOL은 이러한 Sol을 시스템 내에서 상위 200개의 검증자에게 자동으로 위임합니다. 이러한 검증자들은 일반적으로 수익이 가장 높은 검증자들입니다. 우리는 현재 순위를 높이기 위해 지속적으로 노력하고 있으며, 현재 약 300위 정도에 위치하고 있습니다. 상위 200위에 들어가려면 검증자의 투표율(voting rate)이 99% 이상이어야 하며, 충분히 높은 수익을 제공해야 합니다.

따라서 JitoSOL의 수익은 실제로 Jito 프로토콜 내에서 가장 큰 수익원입니다. 현재 이 부분의 수익은 거의 전부 JitoSOL 보유자에게 분배됩니다. 최근에는 이 부분 수익의 0.15%를 Jito의 토큰 보유자에게 분배하는 제안이 있었고, 그래서 최근 Jito의 가격도 상승했습니다.

사실 지금 이 부분의 배당금은 매우 적습니다. 숫자를 보면 그렇지만, 저는 이것이 여전히 좋은 사례라고 생각합니다. 미래에 이 비율이 높아질 가능성이 있지만, 구체적으로 높아질 수 있을지는 확실하지 않습니다. 최근 창립자가 등장한 이후로 많은 규제 관련 문제가 완화되었고, 사람들이 시도해보고 있습니다. 만약 배당금이 실제로 시행된다면, 이 토큰은 증권으로 간주될 수 있습니다.

Shang: 그러니까 Jito 토큰도 일반 사람들이 Solana 또는 Memecoin의 거래량을 통해 수익을 얻을 수 있는 방법이라고 이해할 수 있나요?

Leo: 저는 현재 단계에서 JitoSOL이 가장 좋은 선택이라고 생각합니다. 왜냐하면 그것이 직접적인 수익을 생성하기 때문입니다.

Shang: 그럼 Jito의 전체 프로젝트는 어떻게 보시나요? 미래 발전은 어떤 방향으로 나아갈까요?

Leo: 만약 Jito 프로젝트를 긍정적으로 본다면, 현재의 인프라는 무료이며, 실제로 사용자에게 스테이킹 서비스를 제공함으로써 수익을 창출하고 있습니다. 사용자는 Sol을 Jito에게 전송하고, Jito는 최상의 검증자를 통해 사용자가 돈을 벌 수 있도록 도와주며, Jito는 그 과정에서 약간의 수수료를 얻습니다.

물론, Jito의 미래 재스테이킹도 매우 잘 진행되고 있으며, 이는 이제 막 시작된 단계입니다. 우리는 나중에 다시 이야기할 수 있습니다. 그러나 만약 Jito를 장기적으로 긍정적으로 본다면, Jito 토큰을 구매하는 것은 좋은 선택입니다. 오늘 논의한 주제와 관련하여, Memecoin에 대해 이야기하자면, 저는 JitoSOL이 매우 좋은 투자 대상이라고 생각합니다.

Shang: 알겠습니다. 사실 저는 또 다른 주제에 대해 이야기하고 싶습니다. 왜냐하면 당신이 방금 Solana에 시계가 있다는 것과 이더리움의 메모리 풀과 큰 차이가 있다고 언급했기 때문입니다. MEV 봇이 Solana와 이더리움 간의 차이점에 대해 자세히 이야기할 수 있을까요? 이는 꽤 흥미로운 주제일 것 같고, 많은 사람들이 인식하지 못할 수도 있습니다.

Leo: 알겠습니다. 음, 이더리움의 MEV는 주로 처리되지 않은 거래 정보를 알 수 있기 때문에 차익 거래를 할 수 있습니다. 그러나 Solana에서는 공유 메모리 풀이 없기 때문에 이러한 정보를 알기가 어렵습니다. 물론 Solana에도 유사한 상황이 있습니다. 제가 간단히 설명하자면, 만약 제가 검증자라면, 거래 처리 라운드에서 어떤 거래가 처리되지 않았는지 알고 있습니다. 이때, 제가 검증자로서 이더리움처럼 "샌드위치 공격"을 할 기회도 있지만, 이 정보는 비공식적이며 저만 알고 있습니다. 다른 1,499명의 검증자는 이를 알 수 없습니다.

이런 상황은 존재하지만, Solana의 권한 제어 메커니즘 덕분에 많은 검증자들이 규칙을 따릅니다. 예를 들어, Solana 재단과 Jito는 블랙리스트를 가지고 있습니다. 만약 당신이 검증자라면, 이런 비윤리적인 거래를 했다면 Jito의 위임 지원을 받을 수 없습니다. Solana 재단도 자체적으로 위임 프로젝트를 운영하고 있으며, 만약 당신이 이런 "나쁜 거래"를 했다면 그들은 당신에게 Sol을 위임하지 않을 것입니다. 이 부분은 이더리움과 유사합니다.

Shang: 알겠습니다. 당신이 체인 거래자의 관점에서 볼 때, Solana에서는 이더리움처럼 슬리피지나 거래가 도난당하는 상황이 발생하지 않을까요? 이더리움에서는 종종 MEV 봇이 거래를 도난당해 수익을 얻는 것을 볼 수 있습니다. Solana는 이 시계 메커니즘 덕분에 만약 당신이 첫 번째 초에 주문을 제출하면, 봇이 당신 앞에서 주문을 도난당할 수 없다는 것을 의미합니다. 이런 상황으로 이해할 수 있을까요?

Leo: 맞습니다. Solana는 전통적인 MEV 측면에서 확실히 약화되었습니다. 이더리움 메인넷은 초당 60개의 거래만 처리할 수 있지만, Solana는 더 많은 거래를 더 빠르게 처리할 수 있습니다. 이는 Solana의 거래 대기열이 상대적으로 짧고, MEV 봇의 차익 거래 공간이 줄어든다는 것을 의미합니다. 이더리움에서는 봇이 가스 요금을 올리기만 하면 거래를 도난당할 수 있지만, Solana에서는 봇이 더 높은 하드웨어 요구 사항을 충족해야 합니다.

Solana에서는 MEV의 역할이 약화되었습니다. 왜냐하면 시계 메커니즘을 사용하여 이더리움에서 흔히 발생하는 도난 문제를 피할 수 있기 때문입니다. Solana의 MEV는 거래 처리 후에 더 많이 발생합니다. Solana의 블록체인 구조는 무허가적이므로 체인 상에 여러 다른 거래 풀이 존재합니다. 예를 들어, 누군가 대량 거래를 제출할 때, 서로 다른 풀 간에 가격 차이가 발생할 수 있으며, 이때 봇은 거래 정보를 모니터링하여 차익 거래를 할 수 있습니다.

Solana의 정보 전달 구조는 나무 구조와 같습니다. 당신이 스테이킹한 SOL이 많을수록 거래 발생을 더 빨리 알 수 있으며, 시간 차이는 매우 작습니다. 일부 봇에게는 이 미세한 시간 차이가 그들이 수익을 얻을 수 있는지를 결정합니다. Jito는 또한 서비스를 제공하는데, Jito는 Solana의 80% 검증자를 통합하고 있으므로, Jito의 서비스를 구독하여 어떤 거래가 차익 거래를 할 수 있는지 알 수 있습니다.

Jito에는 "서처"라는 서비스가 있어 네트워크 내의 차익 거래 기회를 빠르게 얻을 수 있습니다. Jito의 서비스를 구독하여 차익 거래 기회를 발견하면, Jito의 번들 서비스를 통해 팁을 지불하여 이러한 거래가 우선 처리되도록 할 수 있습니다. 이 전체 과정은 실제로 처리된 거래와 생태계 간의 차익 거래 공간을 창출합니다.

예를 들어, 몇 주 전 누군가 저에게 연락을 해왔습니다. 그들은 거래 주소를 모니터링하여 400만 달러를 벌었습니다. 그들의 차익 거래 모델은 특정 개발자가 새로운 토큰을 출시하는 것을 모니터링하고 즉시 구매하여, 본딩 곡선의 형태로 나중에 사용자들이 가격을 올리게 되면, 가장 먼저 구매한 거래자가 수익을 얻는 것입니다.

흥미로운 점은 이러한 차익 거래 봇이 구체적인 내러티브에 신경 쓸 필요가 없다는 것입니다. 다른 사람이 구매하면 그들은 판매하여 수익을 얻을 수 있습니다. 그 사람은 사실 팁을 매우 적게 주었지만 여전히 먼저 구매할 수 있었습니다. 나중에 다른 팀이 그의 방식을 복제하려고 했지만, 그들은 항상 그 주소보다 한두 슬롯 늦었습니다. 이것이 Solana의 장점입니다. 동일한 물리적 데이터 센터에 있는 머신만이 정보를 가장 빨리 얻고 거래에 반응할 수 있습니다. 이것이 고빈도 거래자들이 물리적 위치를 특히 중요하게 여기는 이유입니다.

Shang: 마치 월스트리트의 고빈도 거래처럼, 영화에서 종종 말하듯이, 거래자가 다른 사람보다 조금 더 빠르기 위해 케이블을 깔기도 하며, 이러한 미세한 차이가 큰 수익을 가져올 수 있습니다.

Leo: 맞습니다. 바로 이 물리적 위치의 차이 때문에, 동일한 데이터 센터에 있는 서버를 가진 주소는 거래 정보를 더 빨리 얻고 먼저 거래를 할 수 있으며, 다른 사람들은 네트워크에서 몇 슬롯 뒤쳐지게 됩니다. 그들이 더 높은 팁을 지불하더라도 소용이 없습니다.

Shang: 맞습니다. 이러한 MEV 봇이 벌어들인 돈은 LP의 무상 손실로 간주될 수 있습니다. 일반 거래자들은 너무 많은 것을 탐내지 않아도 됩니다. 당신은 Solana의 이 메커니즘, 또는 이 기능이 Solana의 방어선이 될 것이라고 생각하나요? 이것이 Solana가 지속적으로 번창할 수 있는 중요한 이유일까요?

Leo: 저는 그렇다고 생각합니다. Solana의 혁신적인 메커니즘, 특히 MEV와 거래 처리의 개선은 확실히 경쟁 우위를 형성하고 있습니다. 그 외에도 Raydium의 수익도 매우 높습니다. 저 자신도 Memecoin의 LP 애호가입니다.

Shang: Memecoin의 LP는 정말 흥미로운 분야입니다.

Leo: 네, 정말 그렇습니다.

Solana 생태계의 Memecoin 및 LP 수익 기회

Shang: 사실 많은 사람들이 LP를 하는 것이 매우 손해라고 생각하지만, Raydium과 Memecoin 시장에서는 오히려 LP가 매우 수익성이 높은 것 같습니다. 특히 이 부분에 대한 당신의 경험을 듣고 싶습니다.

Leo: 이것은 사실 당신의 거래 수수료가 무상 손실을 커버할 수 있는지에 달려 있습니다. 예전에 저는 이더리움에서 LP를 하는 전체 수익이 마이너스라는 보고서를 본 적이 있습니다. 왜냐하면 수수료가 무상 손실을 보전할 수 없기 때문입니다. 저는 이 문제가 주로 이더리움의 성능 제한 때문이라고 생각합니다. 이더리움에서 많은 토큰의 거래량이 CEX(중앙화 거래소)에 집중되어 있습니다. 왜냐하면 CEX의 비용이 낮기 때문입니다. 반면 체인상의 LP는 종종 CEX의 차익 거래 도구가 됩니다.

그래서 많은 사람들이 AMM(자동화된 시장 조성자)가 이더리움에서 많은 "독성 유동성"을 흡수했다고 말합니다. 즉, 다른 사람들이 CEX에서 낮은 가격에 사고 높은 가격에 팔고, AMM에서 높은 가격에 낮은 가격에 파는 차익 거래 모델로 인해 AMM의 유동성 대부분이 차익 거래자에게서 발생하며, 좋은 유동성은 거의 거래소에서 발생하지 않고 체인상에서 발생하지 않습니다.

Shang: 보기에 유일한 거래량은 차익 거래자뿐이며, 일반 사용자들은 체인에서 거래할 이유가 전혀 없습니다. 특히 그렇게 높은 가스 비용을 지불하기 위해서요.

Leo: 맞습니다. 일반 사용자가 왜 체인에서 수백 달러의 가스 비용을 지불해야 합니까? 원래 몇 백 달러의 코인을 사려고 했던 것이니, 바이낸스에서 직접 사면 되지 않습니까? 사실 이더리움에서는 이러한 높은 가스 비용 때문에 사람들이 거래를 꺼리게 됩니다. 그러나 Solana에서는 Memecoin의 거래 비용이 매우 낮습니다. 제가 기억하기로는 첫 번째 Memecoin 주기인 2023년 Q1 무렵, 제가 텔레그램 그룹에서 Solana로 전환한 사람을 보았는데, 그는 Solana에서 많은 돈을 벌었다고 말했습니다. 왜냐하면 그는 Solana에서 100배의 수익을 얻을 수 있었고, 이더리움에서는 가스 비용조차 지불하지 않았기 때문입니다.

정말로, Solana의 거래 비용은 훨씬 낮습니다. 이것이 Jupiter와 같은 Solana 거래 집계기가 Solana에서 성공할 수 있었던 이유이며, 이더리움에서는 어려움을 겪고 있습니다. 이더리움에서는 Uniswap이 유동성을 지배하고 있지만, 좋은 거래 라우터가 있어도 1inch와 같은 경우에도 높은 가스 비용으로 거래를 완료하기는 어렵습니다. 그러나 Solana에서는 가스 비용이 거의