美股 상장에 대한 이해: 왜 암호화폐 업계 사람들이 미국 주식으로 전환하고 월스트리트는 반대로 블록체인으로 나아가는가?

저자: Changan, Amelia, Biteye

지난 1년 동안, 흥미로운 현상이 반복적으로 나타났습니다:

미국 주식과 귀금속은 생산성 보너스와 AI 서사의 추진으로 계속해서 사상 최고치를 경신했지만, 암호화폐 시장은 주기적인 유동성 고갈에 빠졌습니다.

많은 투자자들이 "암호화폐의 끝은 미국 주식"이라고 한탄하며, 심지어 완전히 시장을 떠나는 선택을 하기도 했습니다.

하지만 만약 제가 이 두 가지 겉보기에는 대립적인 부의 경로가 토큰화 과정을 통해 역사적인 융합을 이루고 있다고 말한다면, 당신은 여전히 떠나겠습니까?

왜 블랙록에서 코인베이스에 이르기까지, 전 세계 최고의 기관들이 2025년 연례 전망에서 자산 토큰화를 예외 없이 긍정적으로 보고 있을까요?

이것은 단순한 "주식 이동"이 아닙니다. 본문에서는 기본 논리에서 출발하여 미국 주식 토큰화 트랙의 기본 논리를 전면적으로 분석하고, 현재 주식 토큰화를 진행 중인 거래 플랫폼과 1선 KOL의 심층적인 견해를 정리합니다.

1. 핵심: 단순한 블록체인 상의 이동이 아니다

미국 주식 토큰화란 애플, 테슬라, 엔비디아 등 미국 상장 기업의 주식을 토큰으로 변환하는 것을 의미합니다. 이러한 토큰은 일반적으로 1:1로 실제 주식의 권리 또는 가치를 고정하며, 블록체인 기술을 통해 발행, 거래 및 결제를 실현합니다.

간단히 말해, 이는 전통적인 미국 주식을 블록체인으로 옮겨 주식을 프로그래밍 가능한 자산으로 만드는 것입니다. 토큰 보유자는 주식의 경제적 권리(예: 가격 상승 및 하락, 배당금)를 얻을 수 있지만, 반드시 완전한 주주 권리는 아닙니다(구체적인 제품 설계에 따라 다름).

아래 그림에서 보듯이, 미국 주식 토큰화는 올해 4분기부터 TVL 지수급 성장을 이루었습니다.

（출처: Dune）

미국 주식 토큰화의 기본 정의와 전통 자산과의 차이를 명확히 한 후, 더 본질적인 질문이 따라옵니다: 전통 증권 시장이 수백 년 동안 운영되어 왔는데, 왜 우리는 주식을 블록체인에 올리기 위해 이렇게 애를 써야 할까요?

주식과 블록체인의 결합은 전통 금융 시스템에 많은 혁신과 이점을 가져올 것입니다.

1. 24시간 거래: 뉴욕 증권거래소와 나스닥의 거래 시간 제약을 깨고, 암호화폐 시장은 7×24시간 중단 없는 거래를 실현할 수 있습니다.

2. 조각화된 소유권으로 투자 장벽 낮추기: 전통 주식 시장에서는 최소 1주(100주)만 구매할 수 있지만, 토큰화는 자산을 미세한 조각으로 나눌 수 있어 투자자가 10달러 또는 50달러로도 투자할 수 있게 해줍니다. 전 세계의 일반 투자자들도 최고의 회사의 성장 보너스를 평등하게 공유할 수 있습니다.

3. 암호화폐와 DeFi의 상호 운용성: 주식이 토큰으로 변환되면, 이들은 전체 탈중앙화 금융 생태계와 원활하게 상호작용할 수 있습니다. 이는 당신이 전통 주식으로는 실현할 수 없는(또는 실현하기 어려운) 일을 할 수 있음을 의미합니다. 예를 들어, 당신은 토큰화된 주식을 암호화폐 대출의 담보로 사용하거나, 토큰화된 주식을 이용해 LP를 구성하여 거래 수수료를 얻을 수 있습니다.

4. 글로벌 유동성 융합: 전통 시스템 하에서는 미국 주식의 유동성과 다른 자산의 유동성이 일정 부분 단절되어 있으며, 거시적 호재가 자주 "한쪽만 상승"하는 경우가 많습니다. 미국 주식이 블록체인에 올라가면, 암호화 자금이 현장에서 글로벌 우량 자산에 참여할 수 있습니다. 이는 본질적으로 유동성 효율성의 도약입니다.

블랙록의 CEO인 래리 핑크(Larry Fink)도 다음 세대 시장, 다음 세대 증권은 증권 토큰화가 될 것이라고 언급했습니다.

이는 암호화 시장의 주기적 난관을 겨냥한 것입니다 - 미국 주식과 귀금속이 강세를 보일 때, 암호화 시장은 종종 유동성이 부족해 자금이 유출됩니다. 만약 "미국 주식 토큰화"가 성숙해져 더 많은 우량 전통 자산을 암호화 세계로 끌어들인다면, 투자자들이 모두 시장을 떠나는 일이 줄어들고, 전체 생태계의 회복력과 매력을 강화할 수 있습니다.

물론, 미국 주식의 블록체인 상의 이동은 모든 마찰을 제거한 유토피아적 해결책이 아닙니다. 오히려, 그것이 드러내는 많은 문제는 현실 세계의 금융 질서에 진정으로 접속하기 시작했기 때문입니다.

1. 미국 주식의 블록체인 상의 이동은 진정한 의미의 탈중앙화 주식이 아니다

현재 주류의 미국 주식 토큰화 제품은 대부분 규제 기관이 실제 주식을 보관하고, 체인