가장 크립토한 그 사람들이 가장 비크립토하게 변하고 있다

올해 4월 홍콩 블록체인 주간에서 가장 인상 깊었던 것은 어떤 패널이 아니라 하나의 장면이었다.

밤 10시가 넘은 시각, 완차이의 한 차찬텅에서 네다섯 명이 한 테이블에 모여 볶음 소고기 국수를 먹으며 각자 앞으로 할 일에 대해 이야기하고 있었다. 이전에 스테이블코인 결제를 하던 친구는 그들의 팀이 전면적으로 AI로 전환했다고 말했다; 또 다른 블록체인 데이터 관련 친구는 지금 절반의 에너지를 AI 회사의 데이터 파이프라인 구축에 쏟고 있다고 했다.

아무도 코인 가격에 대해 이야기하지 않았고, 아무도 서사에 대해 이야기하지 않았으며, Web3라는 단어조차 거의 등장하지 않았다.

당시 내 느낌은 놀라움이 아니라 이상한 친숙함이었다. 이 사람들이 3년 전 같은 테이블에 앉아 이야기했던 것은 분명 DeFi, NFT, 체인 게임이었을 것이다. 그들은 여전히 같은 사람들이었고, 같은 흥분과 열정을 가지고 있었다.

이번에 홍콩 카니발과 방콕 Money 20/20을 다녀온 후, 내 머릿속에는 계속해서 한 문장이 맴돌았다: 가장 크립토한 사람들이 가장 크립토하지 않게 변하고 있다.

Web3의 퇴조 이후, 도대체 남은 것은 무엇인가? 이 두 곳을 다녀온 후, 나는 대략적인 답을 얻었다.

1. 홍콩: 익숙한 얼굴, 낯선 주제

먼저 홍콩에 대해 이야기하자. 이번 카니발에서는 암호화폐 프로젝트가 눈에 띄게 줄어들었고, 지난 2년간 여기저기서 티셔츠를 나눠주고 이야기하던 그 시끌벅적함은 사라졌다.

올해의 공식 주제는 "산, 바람, 구름, 바다"로, 매우 명확한定位을 가지고 있다------코인 투기 서사에서의 작별. 이 말이 3년 전이었다면 관객들은 야유를 보냈을 것이다. 하지만 올해는 아무도 이상하게 여기지 않았다. 왜냐하면 모두가 본래 코인에 대해 이야기하지 않았고, 오히려 일종의 묵계에 도달했기 때문이다.

전시회를 한 바퀴 돌며 익숙한 얼굴들을 보았다: OKX Wallet, TRON, ZA Bank, HashKey, 신화. 그러나 그들이 이야기하는 주제는 변했다. 주제는 두 단어에 집중되었다: RWA와 AI.

RWA는 지난해의 열기를 이어갔지만, 솔직히 말해 누가 진짜 프로젝트를 하고 있고, 누가 쇼를 하고 있는지는 모두 알고 있다. 내가 생각하기에 성립할 수 있는 판단이 있다: RWA는 홍콩에서 본질적으로 재무 관리와 투자 제품화------현실 자산을 체인 위로 옮기는 것, 더 효율적이고 더 쉽게 국경을 넘어 유통하는 것이다. 이는 홍콩이 가장 잘하는 일이다: 제도 설계와 금융 제품화. 거품이 사라지자 홍콩은 오히려 더 편안해졌다------처음부터 그와는 관계없는 소란이 드디어 사라졌다.

AI 부분은 더 흥미롭다. 거의 모든 패널이 AI와 Web3의 결합에 대해 이야기하고 있지만, 여러 세션을 들으면서 솔직히 대부분의 논의는 "이 두 가지는 결합해야 한다"는 수준에 머물렀다. 어떻게 결합할지, 어떤 문제를 해결할지에 대해서는 아무도 명확히 설명할 수 없었다.

내 느낌은 Web3가 AI에 접근하는 것은 명확한 생각에서가 아니라, 그렇지 않으면 정말로 이야기할 것이 없기 때문이다. 그리고 무대 위의 그 패널들도 아마 자신들이 임시방편으로 하고 있다는 것을 알고 있을 것이다. 하지만 일단 살아남는 것이 우선이다. 이것이 바로 이 서클의 생존 철학이다.

홍콩 달러 스테이블코인에 대한 새로운 소식은 별로 없었다. 라이센스는 발급되었지만, 한 바퀴 돌아보니 두 대형 은행은 각자의 속도로 움직이고 있었고, 급하게 대외적으로 나서지 않으려는 것 같았다. 결과적으로 아무도 신경 쓰지 않는 것 같았다.

하지만 내가 진정으로 느낀 것은, 바로 그곳에 있는 사람들이다. 이번 회의에서 가장 바쁜 것은 패널이 아니라, 편안한 복장을 하고 전시 배지를 단 채로 상담 구역을 오가는 사람들------BD를 하는 사람들, 커뮤니티를 운영하는 사람들, 콘텐츠를 만드는 사람들, 프로젝트와 자원을 연결해주는 사람들이다. 그들은 화려한 이력을 가지고 있지 않으며, 말이 꼭 "전문적"이지도 않지만, 그들이 산업을 이해하는 것은 한 끼 한 끼의 식사와 여러 번의 벽에 부딪히며 쌓아온 것이다. 이러한 이해는 보고서를 통해 얻어진 것이 아니라, 시간을 투자하여 얻은 것이다.

한 산업이 주기를 넘길 수 있는지는, 단순히 상위에 얼마나 많은 스타 회사가 있는지를 보는 것이 아니라, 아래에서 얼마나 많은 사람들이 박수 소리 없이 계속해서 갈고닦고 있는지를 봐야 한다.

Web3의 기반은 여전히 존재한다. 그러나 그 기반 위에서 달리는 것들은 이미 완전히 변했다.

2. 방콕: 스테이블코인의 트로이 목마

홍콩에서 방콕으로 비행기를 타고 가니 분위기가 확 바뀌었다.

Money 20/20은 순수한 핀테크 B2B 전시회로, 입장료가 비싸고 오는 사람들은 고객을 만나러 가는 듯한 복장을 하고 있다. 패널 구역은 종종 빈 자리가 있지만, 옆의 비즈니스 상담 구역은 개장부터 폐장까지 항상 가득 차 있다.

내가 놀란 것은 스테이블코인과 크립토 원주율 회사가 전시업체의 약 3분의 1을 차지하고 있다는 것이다. OSL, Circle, Ripple, Fireblocks, Cobo, Pyth, Metacomp… 최소한 10여 개 회사가 있으며, 그 중 상당수는 처음으로 전시회에 참가했다. Money 20/20은 올해 Intersection이라는 새로운 구역을 추가했으며, 그定位은 TradFi와 DeFi의 교차점이다------스테이블코인은 더 이상 핀테크 전시회의 변두리가 아니라, 주요 의제의 일부가 되었다.

하지만 흥미로운 것은------이 3분의 1의 크립토 회사 중 어느 것도 전시대에서 크립토를 판매하지 않는다.

그들이 판매하는 것은 모두 결제 경로, 정산 통로, 자산 관리이다. 일부 전시업체는 아예 자신을 "Web 2.5 금융"이라고 정의하기도 했다------한쪽 발은 암호화폐 원주율에, 다른 쪽 발은 전통 결제에 있다. 비즈니스를 논의하러 오는 사람들은 기본적으로 어떤 체인이 기반이 되는지 신경 쓰지 않으며, 원하는 것은 세 가지이다: 빠른 입금, 낮은 비용, 규제 준수.

나는 상담 구역에서 두 개의 오후를 보냈고, 옆 테이블에서는 10분마다 한 번씩 스테이블코인이라는 단어를 들을 수 있었다. 아무도 코인 가격에 대해 이야기하지 않았고, 모두가 어떻게 경로를 구축하고, 어떻게 상인을 연결하며, 어떤 규제 솔루션을 사용할지를 이야기하고 있었다. 오는 사람들은 모두 비즈니스를 실현해야 할 사람들이다.

한 패널에서 진행자가 무대 위의 패널에게 직접 도전했다: 브라질의 Pix는 이미 즉시 무료 송금을 하고 있는데, 너희는 왜 스테이블코인을 하고 있느냐? 무대 위의 대답은 매우 간단했다------Pix는 국내 문제를 해결하지만, 국경을 넘는 것은 여전히 해결되지 않았다. 이것이 아마도 스테이블코인 결제의 가장 정직한 위치일 것이다: 현지 결제 시스템을 대체하지 않고, 국경을 넘는 이环을 보완하는 것이다. 전통 금융이 항상 잘하지 못한 일이다.

Finternet의 초대에 감사하며, 나는 Sumsub와 인터뷰를 했다. 대화 후 인상 깊었던 것은 이 KYC/KYB를 하는 회사의 초기 고객이 모두 Web3 프로젝트였다는 것이다------거래소, 지갑, DeFi 프로토콜. 하지만 지금 그들의 가장 큰 신규 고객은 오히려 Web2에서 온다: 결제 기관, 은행, 해외 기업. Web3의 방대한 고객 배경이 오히려 그들이 전통 금융 시장에 더 매끄럽게 진입할 수 있도록 해주었다. Web3가 그들에게 연습을 시켰고, Web2가 진정한 시장이다.

보라, 이것이 내가 말한 문장의 주석이다: 가장 크립토한 사람들이 가장 크립토하지 않게 변하고 있다.

스테이블코인은 이제 전통 금융에 "진입"하는 것이 아니라, 완전히 녹아들어가고 있다------전시회에서 어느 회사가 스테이블코인 회사인지, 어느 회사가 핀테크인지 구분할 수 없을 정도로. 심지어 전통 금융 기관이 스테이블코인 사업을 하지 않더라도, 그들의 고객은 그들이 스테이블코인을 연결하도록 압박할 것이다.

스테이블코인은 전통 금융의 성을 정면에서 공격하지 않았다. 그것은 뒷문을 통해 들어갔고, 성 안의 사람들이 이를 발견했을 때, 통로는 이미 준비되어 있었다.

3. AI 태그 인플레이션

통로가 준비되었지만, 그 위에 새로운 태그가 붙었다.

방콕 전시회에서, 나는 지나친 전시대에서 약 10개 중 8개가 AI 또는 Agentic라는 문구가 인쇄되어 있는 것을 세어보았다------Agentic Payment, Agentic Wallets, Agentic Banking.

몇 개의 제품을 선택하여 자세히 물어보았다: 너희 AI 모듈의 가장 성숙한 사용 사례는 무엇인가? 대답은 모두 모호했으며, 기본적으로 A2A(Agent-to-Agent)의 미래 장면을 지시했다. 실제 거래량에 대해서는 모두가 묵계적으로 숫자를 제공하지 않았다.

몇 년 전 스테이블코인 결제를 하던 한 회사는 많은 사람들이 마음속으로 생각하지만 아직 실행하지 않은 선택을 했다. 인프라 층이 이미 충분히 혼잡해졌을 때, 경로를 만드는 것은 비슷한 경로와 함께 밀어붙이는 것이다. 물이 올 때까지 기다리기보다는 물이 흐르는 강을 바꾸는 것이 더 나은 선택이었고, 오히려 AI라는 인기 산업의 결제 솔루션으로 나아갔다. AI에 태그를 붙이는 것이 아니라, AI에 서비스를 제공하는 것이다. 전시회에서의 모호한 A2A 개념과 비교할 때, 이것은 훨씬 더 명확한 사고방식이다: 에이전트가 언제 스스로 돈을 지불할지 기다리지 말고, AI 회사가 오늘 가지고 있는 결제 문제를 먼저 해결하라.

하지만 전시회에서의 AI 열풍에 대해 이야기하자면, 이 장면은 확실히 2021년의 Web3와 매우 유사하다------기반 시설이 먼저 등장하고, 킬러 애플리케이션은 아직 어디에 있는지 모른다. 그러나 한 가지 다른 점이 있다: 2021년에는 공허한 수요를 만들어 사용자들을 찾았지만, 오늘날의 에이전틱 결제는 적어도 하나의 실제 전제조건이 있다------AI 에이전트는 실제로 기하급수적으로 증가하고 있으며, 그들은 언젠가 스스로 돈을 지불하고 받을 필요가 있다. 문제는 수요가 존재하는지가 아니라, 언제 도착하고 어떤 형태로 도착할 것인가이다.

"언제 도착할 것인가"라는 윈도우 기간 동안, 먼저 태그를 붙이는 것이 가장 안전한 선택이다.

만약 도착한다면?

4. 통로가 준비된 후, 그 다음은?

홍콩과 방콕을 함께 보면, 분화가 매우 명확하다.

홍콩은 금융 제품화를 하고 있다------RWA, 재무 관리, 자산 관리, 제품 설계와 유통 채널을 경쟁하고 있으며, 여기에 암호화폐 서클의 운영 사고방식을 더하고 있다.

방콕은 결제 경로를 하고 있다------스테이블코인 국경 간 결제, 규제 라이센스와 현지 채널을 경쟁하고 있다.

이 두 길을 합치면, Web3의 퇴조 이후 블록체인이 진정으로 남긴 것------금융 인프라가 된다.

DeFi 여름의 수익 축제도 아니고, NFT의 전 국민 FOMO도 아니다. 하나하나의 경로, 하나하나의 라이센스, 하나하나의 파트너가 남았다.

지루하지만, 진짜다.

Web3가 그린 그림은 "탈중앙화가 모든 것을 재구성한다"는 것이었다. 퇴조 이후 살아남은 것은 중앙화 금융 시스템의 패치와 연장이다. 암호화 펑크의 혁명은 일어나지 않았다. 하지만 파이프라인은 성 안으로 들어갔다------이 일 자체가 혁명보다 더 지속적일 수 있다.

통로가 준비되었지만, 세 가지 질문이 여전히 남아 있다:

• 스테이블코인 인프라는 아직 가능할까?

  방콕 전시회에서 인프라를 구축하는 회사가 이미 너무 많아졌고, 차별화 공간이 빠르게 좁아지고 있다. 새로 진입하는 사람들은 더 이상 경로를 구축할 필요가 없으며, 경로에서 어떤 물이 흘러야 하는지를 찾아야 한다------누가 스테이블코인을 고빈도 필수 장면에 통합할 수 있는가, 누가 다음 단계의 승자가 될 것이다. 경로를 만드는 사람이 아니라, 경로를 사용하는 사람이다.

• 응용 솔루션이 방향이다.

  인프라 층이 충분히 두꺼워지면, 가치는 응용 층으로 이동하기 시작한다. 2000년대에 광대역을铺宽하는 회사가 첫 번째 돈을 벌었고, 진정한 큰 사업은 나중에 그 위에서 달리는 타오바오와 위챗이었다. 스테이블코인이 그 전환점에 가까워지고 있다.

• 에이전틱 결제는?

  나는 이 분야를 한동안 추적해왔다. Visa, Mastercard, Stripe가 모두 배치하고 있으며, x402 프로토콜도 진행 중이다. 하지만 프로토콜에서 실제 적용까지, 부족한 것은 기술이 아니라 신뢰 프레임워크와 충분히 큰 국경 간 거래 장면이다. 그렇지 않으면 데모와 패널에만 머물러야 한다.

  하지만 돌아보면, 2021년에 누군가가 처음으로 스테이블코인 국경 간 결제에 대해 이야기했을 때, 아마도 같은 대우를 받았을 것이다------"개념은 타당하지만, 실제 적용은 아직 이르다." 5년 후, 스테이블코인은 전통 금융의 모세관에 녹아들었다. 에이전틱 결제는 아마도 같은 단계에 있을 것이다. 단지 이번 라운드의 윈도우는 훨씬 짧을 것이다.

5. 마지막에

귀국 비행기에서 내 머릿속에 계속 떠오르는 것은 패널의 내용이 아니라, 차찬텅의 그 테이블이었다.

한 사람은 AI로 전환했고, 한 사람은 AI 회사의 데이터 파이프라인을 구축하고 있으며, 나머지 몇 명은 여전히 스테이블코인 결제를 더 많은 상인에게 연결하는 방법에 대해 이야기하고 있다. 3년 전 그들이 이야기했던 것은 또 다른 세계였지만, 한 가지는 변하지 않았다------그들은 여전히 현장에 있고, 여전히 일을 하고 있으며, 여전히 자신을 풀에 던지고 있다.

Web3 이 서클의 가장 독특한 점은 기술이 얼마나 최첨단인지가 아니라, 본질적으로 이러한 사람들을 끌어들이는 것이다------물의 온도가 얼마나 차가운지 상관없이, 일단 뛰어들어야 한다. 경주가 바뀌고, 서사가 바뀌지만, 이러한 야생의 참여감은 사라지지 않는다. 그것은 단지 다른 옷을 입었을 뿐이다.

퇴조 이후 혁명은 일어나지 않았다. 하지만 가장 크립토한 사람들이 그들의 방식, 속도, 생존 본능을 가지고 전통 금융, AI, 국경 간 결제와 같은 더 큰 전장으로 스며들고 있다. 그들은 더 이상 구호를 외치지 않지만, 이전보다 더 위험하다.

이번에는 그들이 정장을 입었다.