호랑이 연구: 모든 자산을 통합하는 단일 플랫폼 시대가 올 것인가?

핵심 요점

본 보고서는 Tiger Research가 작성했습니다. 다양한 자산 클래스가 빠르게 융합되고 있습니다: 주식, 암호화폐 및 예측 시장은 한때 서로 독립적이었습니다. 이제 단일 플랫폼에서 모든 자산을 통합하는 추세가 가속화되고 있습니다. Robinhood는 이 모델을 데이터로 입증했습니다; Polymarket과 Kalshi는 같은 방향으로 나아가고 있습니다.

예측 시장에서 담보 활용률은 핵심 경쟁 우위가 될 것입니다: 예측 시장에서 담보는 결과가 확정되기 전까지 잠금 상태가 됩니다. Polymarket은 영구 선물 거래를 출시했으며, 이는 유휴 자산을 수익으로 전환하기 위한 것일 가능성이 높습니다.

전통 금융도 같은 방향으로 융합되고 있습니다: 새로운 세대의 사용자들은 어릴 때부터 다양한 자산 클래스에 동시에 접하는 데 익숙합니다. 세대가 바뀌면서 통합 플랫폼에 대한 수요는 계속 증가할 것이며, 대형 금융 기관들은 규제 환경이 개방되는 속도에 맞춰 암호화 현물 거래와 예측 시장을 점진적으로 흡수할 것입니다.

2026년 4월 21일, 예측 시장의 두 주요 플랫폼인 @Polymarket과 @Kalshi가 같은 날 영구 선물 거래를 출시한다고 발표했습니다. 거래 대상은 비트코인과 같은 암호화폐, 금과 같은 원자재, 엔비디아와 같은 주식을 포함할 것으로 예상됩니다. 두 플랫폼 모두 규제 승인을 받은 후 공식 출시할 것이라고 밝혔습니다.

왜 지금인가

이것은 "Robinhood 모델"로 이해할 수 있습니다. 원래 서로 독립적이었던 자산 클래스를 단일 플랫폼으로 통합하는 추세는 이미 시작되었습니다. Polymarket과 Kalshi의 발표는 이 추세의 연속일 뿐입니다.

Robinhood는 처음에 주식 거래 애플리케이션이었고, 2018년에 암호화폐 거래를 추가했으며, 2025년에는 예측 시장을 추가하여 분산된 거래 시장을 하나의 플랫폼으로 통합하는 모델을 개척했습니다.

이 모델은 데이터로 검증되었습니다. 암호화 사업을 확장한 후, 암호화 거래 수익은 2024년 4분기에 Robinhood의 최대 단일 수익원이 되었습니다. 2025년 4분기 암호화 수익은 전년 대비 38% 감소했지만, 총 수익은 안정적으로 유지되었고, 옵션, 주식 및 예측 시장이 그 격차를 메웠습니다. 다각화를 통해 회복력을 갖춘 구조가 이미 형성되었습니다.

Polymarket과 Kalshi는 반대 방향에서 출발하여 같은 목표를 향해 나아가고 있습니다. 그들은 예측 시장에서 시작하여 현재는 선물 거래를 늘리고 있습니다. 출발점은 다르지만, 목표는 같습니다. Robinhood 모델이 검증됨에 따라, 전통 금융도 같은 경로를 고려할 가능성이 높습니다.

간단한 비유

스마트폰은 카메라, MP3 플레이어 및 내비게이션 기능을 하나의 장치로 통합하여, 각각의 장치를 따로 가지고 다니던 시대는 끝났습니다. 금융 분야에서도 같은 변화가 일어나고 있습니다.

중개 계좌, 암호화 거래소 및 예측 시장이 단일 플랫폼으로 융합되고 있습니다. Robinhood는 주식 애플리케이션에서 시작하여 암호화폐와 예측 시장을 차례로 추가했습니다; Polymarket은 예측 시장에서 시작하여 암호화 영구 계약을 늘리고 있습니다. 출발점은 다르지만 방향은 같습니다.

Robinhood 모델의 일반화

세대가 바뀌면서 이 추세는 더욱 가속화될 것입니다. 새로운 세대의 사용자들은 어릴 때부터 주식, 암호화폐 및 예측 시장에 동시에 접하고 있습니다. 스마트폰 사용자가 카메라, MP3 및 지도에 대해 별도의 장치를 준비하는 것을 받아들이지 않는 것처럼, 이 세대는 처음부터 각 자산에 대해 별도의 애플리케이션을 사용하는 것이 낯설다고 느낍니다. 모든 자산을 친숙한 인터페이스에서 처리할 수 있는 통합 플랫폼에 대한 수요는 각 세대의 성장과 함께 자연스럽게 증가할 것입니다.

이것이 바로 Robinhood 모델의 일반화입니다.

Polymarket과 Kalshi는 이 모델에서 특별한 장점을 가지고 있습니다. 예측 시장의 담보가 결과가 확정되기 전까지 잠금 상태가 되기 때문에, 이러한 유휴 자산을 어떻게 활용할지가 핵심 경쟁 차별화 요소가 될 것입니다.

2025년 12월 3일, 한 개발자가 PolyAave의 개념을 제안했습니다: Polymarket의 결과 토큰을 Aave 유동성 풀에 예치하여 이자를 얻는 것입니다. 이는 예측 시장 담보를 DeFi 수익으로 전환하려는 초기 시도입니다. Polymarket이 영구 선물 거래를 출시한 것은 이 논리의 연장선일 가능성이 높습니다. 잠금 자본을 유휴 상태로 두지 않으려는 전략은 합리적입니다.

Polymarket과 Kalshi가 먼저 행동하고 있지만, 전통 금융도 같은 압박에 직면해 있습니다. 규제 환경이 점진적으로 개방됨에 따라, 대형 금융 기관은 암호화 현물 거래를 직접 지원하고, 예측 시장을 포함한 새로운 자산 클래스를 점진적으로 흡수할 것입니다.