链上指标

ChainCatcher 消息，比特币跌破 76,000 美元，在未能突破 80,000 美元后回落，霍尔木兹海峡重启的不确定性以及宏观经济形势令市场不安。与此同时，技术面与链上数据对 BTC 能否延续此轮反弹给出混合信号。比特币自 2 月 6 日触及 60,000 美元下方低点后录得 30% 的回升，但在 78,000 至 80,000 美元的供给区遭遇抛压而停滞。这一区间也是当前 20 周指数移动均线（EMA）所在位置，强化了该阻力位的重要性。MN Capital 创始人 Michael van de Poppe 表示，当前回撤是 FOMC 会议之前的“典型行为”。他补充：“我认为我们仍处于一个市场行情强劲的阶段。”下方支撑方面，比特币回测了 75,500 美元支撑位，该位置同时为 20 日 EMA、100 日 EMA 以及一条上行通道的下沿。Glassnode 的 UTXO 已实现价格分布（URPD）数据显示，直接阻力位约在 78,000 美元，投资者在该位置持有 335,650 BTC；约 298,560 BTC 的平均买入价为 75,500 美元，构成关键支撑位。链上层面，Glassnode 数据显示比特币市场呈现“看涨势头与谨慎情绪并存”。现货 CVD（累计成交量差额）从 1830 万美元上升至 5480 万美元，过去一周增幅近 200%，反映市场参与者强烈的看涨情绪。但现货成交量较一周前的 69.5 亿美元下降 13.8% 至 59.9 亿美元，“表明市场活动有所减少”。同期日活地址数下降 1.6%，显示网络参与度更为低迷。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 周三表示，比特币近期的上涨行情正面临逐渐上升的获利了结风险，多项链上指标显示卖压正在增强。目前，比特币价格已小幅回落，但正在测试交易员的链上“已实现价格”76,800 美元。这一水平被视为重要的熊市阻力位，历史上常常限制反弹空间，因为接近回本的持有者更倾向于卖出获利，从而压制进一步上涨。 Moreno 指出：“这一价格区间在 2026 年 1 月的熊市反弹中曾精准压制价格上涨，并在触及该水平后反转下跌。如果当前卖压继续增强，同样的走势可能再次出现。”他补充称，如果阻力位成立，下方约 67,600 美元将成为主要短期支撑。报告还指出，大额交易占比从不足 10% 迅速上升至超过 40%，而历史上这一水平通常对应较强的短期抛压。获利了结尚未达到峰值。目前每日已实现利润约 5 亿美元，低于历史上标志显著抛售高潮的 10 亿美元阈值。 Moreno 最后表示，如果比特币维持在 76,000 美元上方，甚至进一步逼近 76,800 美元的已实现价格水平，日均已实现利润可能加速增长至 10 亿美元以上，从而加大抛压，提高行情阶段性见顶或回调的可能性。

ChainCatcher 消息，据市场消息，CryptoQuant 发布的周报显示，比特币市场已进入熊市阶段。以下是主要分析要点：链上指标显示熊市信号：比特币价格在 2025 年 10 月初达到 12.6 万美元高点，彼时牛市评分指数为 80（看涨）。但 10 月 10 日的清算事件后，指数转为看跌，目前已降至零，当前比特币价格徘徊在 7.5 万美元附近，表明市场结构疲软。机构需求显著下降：2025 年美国现货 ETF 曾购买 4.6 万枚 BTC，而 2026 年则净卖出 1.06 万枚 BTC，与去年相比需求缺口达 5.6 万枚 BTC，持续施加抛压。美国现货需求低迷：尽管价格下跌，自 2025 年 10 月中旬以来，Coinbase 溢价持续为负，显示美国投资者参与度低迷。这与历史上由美国需求推动的牛市形成鲜明对比。流动性条件收紧：USDT 过去 60 天市值增长首次转为负值（-1.33 亿美元），这是自 2023 年 10 月以来的首次收缩。稳定币扩张在 2025 年 10 月底达到 159 亿美元峰值，当前的回落符合熊市流动性收缩的特征。此外，过去一年显性现货需求增长暴跌 93%，从 110 万枚 BTC 降至 7.7 万枚 BTC。技术结构显示下行风险：比特币价格自 2022 年 3 月以来首次跌破 365 日移动均线，并在 83 天内下跌 23%，表现较 2022 年初的熊市更为疲软。关键链上支撑位的失守表明，比特币可能进一步下探至 6 万–7 万美元区间。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 数据显示，目前约有 1,110 万枚 BTC 处于盈利状态（即买入成本低于当前市场价格），约 890 万枚 BTC 处于亏损状态。 随着两者差距持续收窄，BTC 盈利供应量与亏损供应量对比（Supply in Profit vs Supply in Loss）指标正接近历史上多次出现的关键收敛区间，该指标用于衡量当前处于账面盈利状态的钱包数量与处于亏损状态的钱包数量。 当两者逐步趋于平衡时，历史上往往对应市场阶段性底部区域，被视为市场投降与长期布局机会的重要信号，若盈利与亏损供应进一步收敛，可能意味着市场正进入历史上常见的周期底部构建阶段，但仍需结合宏观流动性、衍生品结构及市场情绪等因素综合判断。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，以太坊价格在面临进一步下行风险。技术面显示，ETH 已进入典型的 “倒杯柄形态（Inverse Cup and Handle）” 破位阶段，若形态完全走完，目标价位指向约 1665 美元，较当前水平存在约 25% 的下行空间。从走势看，ETH 已在 1 月跌破约 2960 美元的形态颈线位，随后反弹测试该位置但受阻回落，同时未能重新站上 20 日与 50 日 EMA，二者已转为明显的上方压力。多项技术信号共振，强化了短期继续下跌的预期。链上数据同样偏空。MVRV 极端偏离区间显示，ETH 的潜在下探目标位于 1725 美元附近，甚至不排除进一步下探。历史上，ETH 多次在触及或跌破 MVRV 下轨后才逐步筑底并开启反弹。宏观层面，市场对加密资产风险偏好下降，部分交易员担忧 2026 年或出现类似过往 “四年周期” 的整体回调；同时，“AI 泡沫” 可能破裂的预期，也促使资金回避高风险资产，加剧了 ETH 的下行压力。

ChainCatcher 消息，根据区块链数据提供商 Artemis 首席执行官 @jonbma 分享的数据，Solana 将在 2025 年成为使用最广泛的链条之一。Solana 在关键链上指标方面：  月活跃用户数排名第一：9800 万用户（约为 Base 的 5 倍）； 交易笔数排名第一：340 亿笔交易（约为 BNB 的 18 倍）； 交易总额排名第一：1.6 万亿美元（约为 ETH 的 1.7 倍）； 应用费用排名第一：50 亿美元（约为 ETH 的 2 倍）； 收入排名第一：15 亿美元（约为 TRX 的 2.4 倍）。

ChainCatcher 消息，分析师 Axel Adler Jr 在 X 平台发文表示，比特币市场正处于回调阶段，已从历史最高点回撤 30%。STH SOPR 和 P/L Block 两项链上指标表明，市场参与者正在实现亏损，当前市场面临局部压力。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 发文表示，目前大多数比特币链上指标都呈看跌趋势。若没有宏观流动性支撑，市场将进入熊市周期。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 在 X 平台发文表示，比特币的链上指标呈现看跌信号，后续上涨动能可能取决于宏观流动性。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师表示，BNB 活跃地址数量达 360 万，创历史新高，与币价呈现显著相关性。 日活地址已成为衡量 BSC 生态系统健康状况和预测 BNB 价格走势的关键链上指标。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 在社交平台发文表示，“比特币链上指标显示目前正处于牛市与熊市的临界点。 我预计这将是历史上最长的牛市，但我也可能错了。我们需要至少再等待一个月的数据，以确认是否进入熊市。如果需求没有恢复，指标可能会完全显示出下行趋势。 根据典型的周期，牛市应该会持续到 2025 年 4 月——我在 2024 年 5 月时就提到过这一点。接下来的一个月或两个月将是比特币市场的关键转折点。 如果每个指标都确认下行趋势，我会承认我错了并发布相关内容。但正如我之前所说，我认为比特币跌破 7.7 万美元的概率较低。即使是最坏的情况，我也认为比特币会在 7.7 万美元左右进行几个月的盘整，然后再回升。 我认为现在重仓做杠杆方向性投注——无论是做多还是做空——都不是一个好选择。”

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，加密市场在周二经历了大跌，根据多项链上指标，显示比特币价格已触底。 根据 TradingView 的数据，总加密市场市值达 2.7 万亿美元，较 2024 年 12 月的峰值下跌了近 1 万亿美元。多个指标显示，周二的抛售可能标志着一个局部底部。 Bitwise Europe 研究主管 Andre Dragosch 指出，加密资产情绪指数显示出大量逆势买入的信号。流动性、链上数据和衍生品市场的普遍悲观情绪表明，下行风险相对有限。在这些价格水平，风险回报前景看起来相当有利。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 创始人兼 CEO Ki Young Ju 在 x 发文称，比特币可能会出现回调或横盘整理数月。 他表示，由于其他链上指标仍然看涨，目前尚不确定牛市周期是否已经结束。Ki Young Ju 特别提醒使用杠杆的交易者要保持谨慎。

ChainCatcher 消息，据金十报道，21Shares 分析师表示，基于 MVRV 比率、未实现净损益和长期持有者卖方风险比率三大链上指标，比特币尚未达到本轮牛市周期顶峰，市场仍有上涨空间。 具体来看，目前 MVRV（市值/已实现市值）比率在 2.5-3 之间，虽可能出现局部高点，但远低于周期顶部的 7。分析师预计，比特币价格需突破 20 万美元才可能达到该水平。 未实现净损益指标目前在 0.5-0.75 之间，需达到 0.75 才表明市场情绪过热。长期持有者（持有超过 155 天）卖方风险比率仅为 0.4%，显著低于 0.8% 的过热阈值，近期回调主要由短期持有者推动。 分析师指出，比特币自 2009 年问世以来经历了多个四年周期，每个周期包含突破、炒作、修正和积累四个阶段。虽然历史样本量较小，但此轮周期受现货 ETF 获批和机构参与度提升等因素影响，部分指标表现可能出现新变化。尽管如此，当前三大链上指标均显示市场仍有上涨潜力。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，在 11 月和 12 月比特币经历历史性牛市反弹后，其价格在 92,000 美元至 99,000 美元之间盘整，低于 20 天指数移动均线（EMA），接近 50 天 EMA。但自 2024 年 10 月以来，比特币价格始终保持在 200 天 EMA 之上，这一关键支撑位表明市场仍有一定支撑。当前，相对强弱指数（RSI）为 42，表明比特币既没有超买也没有超卖。 比特币 Taker 买卖比率为 0.92，低于 1，表明空头正在主导市场。TradingView 分析师“The ForexX Mindset”警告，比特币可能会跌至 81,500 美元，指出 USDT 市场主导地位上升，反映出投资者寻求避险资产。技术分析师 Aksel Kibar 也预测比特币将回调至 80,000 美元，认为头肩图模式暗示近期可能回调。 尽管市场情绪谨慎，BTC 永续期货合约资金费率仍为正，表明多头仓位交易者仍主导市场，愿意支付费用维持仓位。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Grizzly 发文表示，历史数据表明，比特币普尔多重（Puell Multiple）指数在 0.6 和 0.8 之间的范围可以被描述为“决策区（Decision Zone）”。 对过去十年趋势的分析表明，当该指数跌破 0.6 的阈值时，通常代表着美元成本平均（DCA）策略的理想机会。相反，从历史上看，突破 0.8 水平与看涨市场行为有关，经常将比特币价格推向历史新高。 目前，普尔多重指数在这两个临界水平之间波动。如果历史模式保持不变，该指数跌至 0.6 以下的看跌情景可能再次为投资者带来有利的买入机会。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析师 Burak Kesmeci 发文表示："两个不同的链上指标可能表明目前正处于 ETH 回调的后期阶段。当前数据显示，以太坊的买家正在逐渐恢复力量。然而，这只是暂时的反弹，还是由多头主导的强劲反弹的开始，时间将会证明一切。"

ChainCatcher 消息，据 Cointelegrah 报道，比特币 MVRV Z 分数、Puell Multiple 和 HODL Waves 等 7 个链上指标中有 5 个表明牛市才刚刚开始。 其中： 比特币市场占有率超过 56%：从历史上看，加密货币牛市始于比特币的高度主导地位，大多数交易者在上一个熊市周期中已经卖光了他们的山寨币。自 2023 年 10 月以来，比特币的市场份额一直超过 50%。 比特币 MVRV Z 得分低于 6：将资产的当前市场价值或市值与其历史平均值进行比较的比特币 MVRV Z 分数通常在周期峰值期间达到 6 左右。而目前还不到这个数字的一半，自 2021 年 3 月以来一直没有超过 6。 Puell Multiple 尚未达到 3 ：Puell 倍数是另一个与周期峰值一致的指标，该指标的计算方法是将开采的比特币的每日价值除以该价值的年度移动平均线。根据 Coinglass 的数据，Puell 倍数在 4 月 20 日减半后跌破 1。超过 3 的峰值通常与周期顶部重合，在 3 月中旬的 2024 年价格上涨期间仅达到 2.4。 HODL Waves HODL 波浪：Realized Cap HODL Waves 提供了一个宏观视角，即与前段时间相比，最近购买的人持有多少比特币。年轻波段峰值的下降表明，抛售压力已经耗尽，可能还有更多上涨的空间。 比特币矿工每个哈希值的收入：虽然随着网络难度的增加，它会随着时间的推移而下降，但 ELI5 指出，过去两次飙升至每秒 0.3 美元/太哈希，发生在之前的市场周期高峰期。