機構採用

ChainCatcher 現場報導，HashKey Tokenisation 合夥人李柏緯、Galaxy Digital 亞洲首席運營官 John Cahill、貝萊德集團董事總經理 Abdelhamid Bizid、Ondo Finance 董事總經理兼全球業務發展負責人 Min Lin 共同出席 HK Web3 Feastival 圓桌會議，分享"從華爾街到區塊鏈，RWA 全球發行的實戰邏輯與未來圖景"。與會嘉賓普遍認為，RWA 與資產代幣化的核心價值，已不再只是概念層面的創新敘事，而是作為金融市場基礎設施升級的現實路徑。John Cahill 表示，區塊鏈本質上是更優的金融市場"底層管道"，長期來看，金融市場的終局將是"萬物代幣化"；真正需要關注的，不是代幣化會不會發生，而是市場參與者是否已經開始為這一終局做準備。Abdelhamid Bizid 則指出，從傳統資產管理機構角度看，當前代幣化產品首先服務的是那些不希望資金離開鏈上生態、但又希望獲得穩健收益與合規資產配置工具的客戶。貝萊德已看到鏈上收益型產品的明確需求，並將持續推出更多新產品。不過他也強調，現階段行業真正的瓶頸不在技術，而在於機構採用、需求驗證、流動性深度、監管清晰度，以及成本與稅務等非技術性障礙。Min Lin 則從 Ondo 的實踐出發表示，代幣化股票的關鍵不只是把美股搬到鏈上，而是讓原本靜態躺在券商賬戶裡的股票，變成可在 DeFi 中充當抵押品、保證金、借貸資產的可編程金融工具，進一步打開資本效率。他提到，目前 Ondo 觀察到的主要需求，仍以亞洲、東南亞與拉美等較難直接接觸美股市場的零售與加密原生資金為主，這說明代幣化股票現階段更像是"全球資產準入工具"，而非機構資金的主流交易場域。

ChainCatcher 消息，据市場消息，貝萊德 CEO 拉里·芬克表示，隨著機構採用加速，比特幣及加密貨幣業務有望在未來五年內每年為貝萊德帶來 5 億美元收入。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，Bitwise Asset Management 首席投資官 Matt Hougan 表示，如果比特幣能夠佔據目前由黃金和政府債券主導的全球價值儲存市場更大的份額，那麼比特幣最終可能會達到每枚 100 萬美元。地緣政治緊張局勢、傳統"安全"資產的潛在危機以及比特幣的固定供應量都可能加速其崛起，但大多數人認為這需要十年或更長時間，而不是迫在眉睫的事件。分析師表示，100 萬美元的目標與其說是一個精確的預測，不如說是比特幣走向成熟成為全球主要貨幣資產的一種簡略說法，其結果取決於長期的機構採用和價值儲存市場的擴張。

ChainCatcher 消息，高盛分析師 James Yaro 等人在一份報告中表示，監管環境的持續改善正成為推動機構進一步採用加密資產的關鍵因素，尤其有利於買方與賣方金融機構，同時也將推動加密資產在交易之外的新應用場景發展。分析師指出，當前正在國會推進的美國加密市場結構法案《Clarity Act》是重要催化劑。報告認為，該法案將明確代幣化資產與去中心化金融（DeFi）的監管框架，並清晰劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的監管職責，這是釋放機構資本、推動合規參與的必要前提。高盛同時提醒，該法案需在 2026 年上半年通過，否則美國 11 月中期選舉可能對立法進程造成拖延。此前，共和黨參議院銀行委員會主席 Tim Scott 表示，相關委員會將於近期對《Clarity Act》進行修訂並進入表決階段。業內人士亦指出，儘管 2025 年末市場調整可能令短期採用放緩，但若法案順利落地，或將顯著加速真正意義上的機構入場。

ChainCatcher 消息，据 DL News 報導，CF Benchmarks 研究主管 Gabe Selby 表示，受機構買盤和宏觀經濟向好影響，比特幣價格預計將從目前的 9 萬美元上漲 15% 至 10.2 萬美元。勞動力成本下降預示通脹降溫，將促使美聯儲在 2026 年進一步降息，這種金髮姑娘環境利好風險資產。目前比特幣較 2025 年創下的 12.6 萬美元歷史高點下跌近 30%。DefiLlama 數據顯示，投資者於週四從比特幣現貨 ETF 中撤出 4 億多美元。Gabe Selby 指出，機構將成為 2026 年市場的主要驅動力，目前美國 14 隻現貨 ETF 已累計持有超 1000 億美元資產，其中 BlackRock 旗下的 iShares Bitcoin Trust 以 670 億美元管理資產規模領先。後續階段機構將把數字資產整合至全權委託策略和模型授權中。此外，SEC 文件顯示 Morgan Stanley 正準備推出比特幣等加密貨幣支持的新 ETF。

ChainCatcher 消息，Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 發文表示，"華爾街對比特幣上漲約 5% 的解釋是：委內瑞拉石油儲備被釋放，油價下行，通脹下降，利率下降，導致比特幣上漲。然而這種邏輯是錯誤的，短期來看，降息概率與上週相比基本維持不變，即使展望 2026 年底，在馬杜羅被捕後，降息預期依然保持不變。自馬杜羅被捕以來，推動比特幣價格上漲超過 5% 的因素為以下方面：機構採用（利好比特幣）：自 2024 年現貨比特幣 ETF 推出以來，機構資金持續流入加密市場，這一趨勢正在加速。隨著摩根士丹利、富國銀行、美國銀行旗下美林等大型平台開始進行資產配置（例如 1 月 2 日單日向比特幣 ETF 淨流入約 5 億美元），機構參與度正顯著提升。加密監管轉向（利好比特幣）：隨著 2024 年大選後加密友好型監管方向逐步確立，加密行業將開始切實感受到政策轉向帶來的紅利。華爾街機構，包括財富管理機構、大學捐贈基金、養老金、主權財富基金等正開始更為認真、系統性地配置比特幣。AI 樂觀情緒（利好風險資產利好）：市場對 AI 泡沫的擔憂正在緩解。投資者情緒轉向樂觀，資金重新湧向風險偏好資產，例如科技股和比特幣。降息預期不變（利好風險資產）：馬杜羅被捕沒有實質性改變短期降息預期，同樣不意味著量化寬鬆（QE）已被排除，QE 才剛剛開始。市場此前、並且現在仍然預期，2026 年將出現 50 個基點（甚至更多）的降息。這個週末委內瑞拉事件對比特幣有一定影響，但不是比特幣上漲約 5% 的主要原因。

ChainCatcher 消息，Coinbase 投資研究主管 David Duong 發文表示，"儘管近期加密貨幣價格表現略顯平淡，但這依然是加密生態系統一個非同尋常且具有變革意義的時期。我認為，該資產類別的核心特徵，仍然是機構採用的持續加速，以及更廣泛、更多元化的投資者結構正在重塑整體需求。換言之，加密行業的全部潛力，仍遠未被充分釋放。推動加密行業從小眾市場轉變為全球金融基礎設施新興支柱的關鍵因素之一，是不斷演進的監管環境。隨著全球監管框架日趨清晰，美國正轉向穩定幣監管與市場結構的明確化，歐洲則在推進並整合 MiCA 法規，機構在制定戰略、管理風險和合規方面的方式正在發生根本變化。其直接結果，是真正意義上的運營層面準備就緒：更清晰的政策護欄為產品創新、市場成熟，以及將加密軌道深度嵌入支付與清算體系，創造了現實可行的條件。這是構建下一階段機構採納的基石。"

ChainCatcher 消息，据 crowdfundinsider 報導，TRM Labs 政策團隊的 Ari Redbord 和 Angela Ang 與 TRM 的 EMEA 合規顧問 Luke Dufour 共同回顧了 2025 年第四季度全球加密政策中最重要的事項，並審查 30 個司法管轄區的加密政策發展，揭示了若干關鍵趨勢：穩定幣主導了政策議程，2025 年超過 70% 的司法管轄區推進了穩定幣監管。監管更清晰為機構採納創造了順風，約 80% 的司法管轄區的金融機構宣布了新的數字資產舉措。監管對非法融資的影響依然清晰。TRM 分析發現，虛擬資產服務提供商（VASP）作為加密生態系統中監管最廣泛的部分，其非法活動率明顯低於整個生態系統。TRM Labs 指出，2025 年是"美國加密政策的分水嶺之年"，與此同時，第四季度強化了加密政策的勢頭"不再僅僅是法案在國會中推進"的事實。相反，監管機構越來越多地"利用指導、監督和執法來實現政策目標"。

ChainCatcher 消息，Michael Saylor 在接受訪問時表示，儘管比特幣價格表現不佳（從 10 萬美元跌至 8.7 萬美元），但過去一年在監管、機構採用、衍生品市場、銀行信用和公平價值會計等方面取得了前所未有的進展，這些為全球採用奠定基礎。比特幣代表經濟能量的突破，可提升人類經濟壽命。此外，Michael Saylor 對量子計算持樂觀態度，認為將引發網絡升級和通縮事件。其對比特幣協議變更持保守態度，應避免不必要功能膨脹，以維護其作為數字資產的核心地位。

ChainCatcher 消息，据 DLnews 報導，美國現貨 XRP ETF 自 11 月推出以來，累計流入資金突破 10 億美元，且無單日淨流出，表現遠超同期比特幣 ETF 的 29 億美元淨流出。Sygnum Bank 首席投資官 Dori 表示，這顯示機構採用度正在提升，ETF 有助擴大市場准入並改善市場結構。Ripple 首席執行官 Garlinghouse 強調，XRP 現貨 ETF 已連續 30 天資金淨流入。然而，資金湧入未能提振 XRP 幣價，目前較歷史高點 3.65 美元下跌 47%，市值排名被 BNB 超越跌至第五。多家機構搶進 XRP ETF 市場，Canary Capital 首檔產品推出即吸引 2.5 億美元，Vanguard、Grayscale、Bitwise 等也相繼推出相關產品，顯示華爾街對 XRP 需求持續升溫。

ChainCatcher 消息，据雅虎財經報導，Aave 創始人 Stani Kulechov 表示，英國稅務海關總署 (HMRC) 最近發布的 DeFi 稅務指南或標誌著英國加密借貸轉折點。文件指出，將 USDC 或 USDT 等數字資產或穩定幣存入 DeFi 平台，在存入時不會被視為應稅處置。換句話說，用戶將其加密貨幣資產存入 DeFi 平台進行借貸、質押或借款，不會觸發資本利得稅。只有當用戶真正處置其資產（例如出售、轉換或以其他方式套現）時，而非僅僅將代幣轉入或轉出 DeFi 協議時，才需要繳納資本利得稅。根據新方法，這些常規的 DeFi 交易屬於"無收益、無損失"的範疇，從而為投資者提供了更清晰、更實際的稅務指導。Kulechov 補充說，簡化了稅收方法，減輕了負擔，使機構能夠更廣泛地採用，同時也簡化了普通散戶用戶的操作。

ChainCatcher 消息，摩根大通分析師稱，Circle 的 USDC 穩定幣在鏈上活動和市值增長方面已超越 Tether 的 USDT。自今年以來，USDC 市值從約 430 億美元增至約 740 億美元，漲幅達 72%，明顯高於同期 USDT 的 32% 增長。分析師指出，USDC 的增長得益於更清晰的監管框架、透明的儲備管理、定期審計以及在歐洲 MiCA 法規下的合規優勢，同時機構採用率不斷提升。相比之下，未獲 MiCA 授權的 USDT 在歐洲遭遇交易所下架，而 USDC 則通過與 Visa、Mastercard、Stripe 等支付網絡的整合，推動鏈上結算和商戶支付。此外，USDC 在 Solana、Base 等區塊鏈上的去中心化金融活動增加，以及 Circle 的跨鏈傳輸協議（CCTP）支持跨鏈安全轉移，也促進了其增長。

ChainCatcher 消息，數字資產托管機構 Fireblocks 宣布現已集成 XION，為 2400 多家金融機構直接訪問 XION 並加入生態系統鋪平了道路。Fireblocks 通過為加密貨幣採用創建可信軌道來連接區塊鏈公司和機構。此次整合將 XION 添加到 Fireblocks 網絡中，該網絡可確保超過 10 萬億美元的數字資產交易安全。此次集成標誌著 XION 成為與 Solana、Avalanche、Sui 等原生集成 L1 並肩的頂級網絡。通過簡化接入體驗並服務用戶、建設者與機構，XION 正在助力區塊鏈基礎設施的主流化與機構化採用。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，摩根大通週三發布的一份報告稱，機構對加密貨幣的採用仍處於早期階段，但勢頭正在增強。報告表示，Bullish 8 月份的 IPO 以及 GENIUS 法案的通過，加劇了人們對該行業的關注，監管的明確性消除了大型投資者面臨的最大障礙之一。報告提及，參與的跡象正在顯現，芝加哥商品交易所 (CME) 報告稱，機構投資者對加密貨幣衍生品的未平倉合約數量創歷史新高，機構目前持有約四分之一的比特幣 ETP；而安永的一項調查顯示，85% 的公司已經配置了數字資產，或計劃在 2025 年配置，並將監管作為關鍵驅動因素。報告還表示，在股市方面，Bullish 已成為機構投資者的標杆；自 IPO 以來，該交易所股價已上漲 45%，如果今年晚些時候獲得 BitLicense，其發展勢頭將更強勁。摩根大通對 Bullish 股票的評級為"中性"，目標價為 50 美元。該股週三小幅上漲至 54.5 美元。

ChainCatcher 消息，Tiger Research 發佈 2025 年 Q3 比特幣估值報告，預測目標價為 19 萬美元，較當前水平有 67% 的上漲空間。報告指出，比特幣的機構採用加速，全球流動性創歷史新高，美國 401(k) 退休帳戶開放比特幣投資等因素是主要驅動力。此外，機構持倉持續增加，ETF 已持有 130 萬枚 BTC，占總供應量的約 6%。儘管鏈上指標顯示短期可能出現回調，但機構買盤提供強有力的價格支撐，長期趨勢仍然向好。