熊市

ChainCatcher 消息，量化交易員 Killa 在 X 平台分享對比特幣熊市底部，他表示底部應在 38,800 美元，考慮到約 5% 的偏差，預計底部可能是 40,740 美元或 42,680 美元。Killa 此前用模型（周期遞減分析、模式分析、數學 + 命理學）預測本輪牛市頂部為 121,362 美元，實際頂部為 126,100 美元。Killa 強調，即使是最高預測的 42,680 美元，也遠低於 6 萬美元。因此，6 萬美元作為底部"非常樂觀"。他會在七八月份儘可能多地買入現貨比特幣。

ChainCatcher 消息，BIT 發推表示，在過去兩期《Biton Target》報告中，我們曾提示，比特幣的熊市階段或已接近尾聲。多個時間維度的信號正在逐步形成共振，支撐這一判斷。此前判斷形成時，比特幣正逼近自 2025 年 10 月熊市啟動以來形成的下降趨勢線，距離向上突破僅一步之遙。與此同時，周線隨機震盪指標回落至 2023 年 1 月以來的低位，而彼時正處於 2021/2022 年熊市結束後的階段性底部附近。從歷史經驗看，這一指標讀數往往對應市場底部區域。我們的比特幣趨勢模型已轉為看多。趨勢信號並不總能兌現，但考慮到比特幣本身具備強趨勢、高波動特徵，在此前兩次信號快速反轉之後，當前這一輪走勢更具延續條件。此外，比特幣價格正逐步逼近 21 周均線，這一均線在我們的牛熊判斷框架中具有關鍵分界意義。73000 美元自 2024 年 3 月以來始終是重要分水嶺，也是本輪趨勢能否確認反轉的關鍵門檻。近期比特幣在 70000 美元附近震盪整理，若後續能夠有效突破並站穩 73000 美元，反轉信號將進一步得到確認。當前各項指標整體偏正面，但在價格進入本輪目標區間前，上行節奏仍可能受到階段性風險因素擾動，需保持關注。

ChainCatcher 消息，Coinbase Institutional 發推表示，其 3 月市場周期調查顯示，在機構投資者中，43% 認為當前處於熊市後期（Late bear market）；非機構投資者（散戶）中，49% 認為當前仍處於熊市下跌階段（Bear market / markdown）。

ChainCatcher 消息，Liquid Capital 創始人易理華發文表示，目前加密市場反彈延續，但整體表現相較標普指數創新高及 MicroStrategy 持續買入背景下仍顯偏弱，呈現熊市中的反彈特徵。其指出，MicroStrategy 透過激進融資方式持續購買比特幣，短期內或有效，但中期在宏觀金融風險加劇時可能面臨不確定性。同時其認為市場無需悲觀，機會往往出現在熊市階段。

ChainCatcher 消息，据 PR Newswire 報導，Bitmine 董事長 Thomas "Tom" Lee 表示："我們看到越來越多的跡象表明迷你加密寒冬正接近尾聲。隨著美伊戰爭尾部下行風險的減弱，ETH 已從 2 月初的低點反彈 41%。自戰爭爆發以來，ETH 跑贏標普 500 指數 2,280 個基點，並且仍是全球表現最佳的資產（除原油價格外）。以太坊持續受益於兩大利好敘事影響，包括華爾街在區塊鏈上進行資產代幣化，以及代理式 AI 系統日益需要公共、中立的區塊鏈。在我們看來，ETH 成為最佳的戰時價值儲存手段，以及自戰爭開始以來 ETH 領漲市場，都具有重要意義。儘管許多人認為加密寒冬可能持續到 2026 年秋季，但我們的觀點依然是加密寒冬已接近尾聲。自 2015 年以來，每一次主要的加密寒冬都與股市至少 20% 的回調同步發生。事實上，2025 年的加密回調與標普 500 指數 20% 的下跌同步進行。但 2026 年，股市回調幅度較為溫和，僅為 -8%。

ChainCatcher 消息，易理華在 X 平台發文表示，熊市保住本金很重要，鏈上被盜事情頻發，為了追求幾個點收益，結果本金都沒了，就像曾經犯過的多數投資錯誤一樣，只要是投資就會有風險，哪怕是錢存在交易所或者是理財挖礦。我們現在頭號原則是一定要有止盈和止損，你永遠要考慮最壞情況發生時如何應對。不然最可惜的是牛市來了，本金沒了，投資要樂觀，風控要嚴謹。

ChainCatcher 消息，彭博高級商品策略師 Mike McGlone 發推表示，加密熊市可能處於早期階段，並稱若 β（市場風險）下行，比特幣或回落至 1 萬美元。其披露，自 2024 年 1 月比特幣 ETF 開始交易以來，iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）與 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）總回報基本持平，但前者波動率約為後者 4 倍，200 日相關性接近 0.5，在缺乏更高回報的情況下，高波動與相關性通常不利於資產配置；同時指出，自 2009 年比特幣誕生以來，加密資產數量已達數百萬，多數缺乏實質支撐但估值仍達數十億美元。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，宏觀投資者 Jordi Visser 表示，比特幣和以太坊距離可能預示今年趨勢反轉的關鍵價位並不遙遠，儘管行業內越來越多觀點認為市場已進入熊市周期。他表示："如果比特幣突破 76,000 美元，同時以太坊突破 2400 美元，我認為這將是今年可持續上漲行情的開始，因為我認為不會出現經濟衰退。"Visser 還表示："我認為通脹將持續處於高位，人們將需要在標普指數沒有任何漲幅的世界中尋找能夠盈利的資產。"預測市場 Kalshi 上目前將 2026 年經濟衰退概率定價為 24%，較過去 30 天下降了 10 個百分點。Visser 的觀點與當前加密行業日益增長的悲觀預期形成對比------部分人士甚至預期比特幣將跌破 2 月 6 日年內低點 60,000 美元。資深交易員 Peter Brandt 於 3 月 31 日表示，今年比特幣可能在 9 月或 10 月重新測試甚至"略低於"該價格水平，屆時將是本輪熊市低點。

ChainCatcher 消息，萊比特礦池（B.TOP）創始人江卓爾發文表示，"已於 2242 美元做空 ETH。特朗普玩崩了，美伊戰爭大概率以伊朗實控霍爾莫斯海峽（收通行費），美國對此法理上不承認（但默認）而告終。這是美國的蘇伊士運河時刻。（1956 年英國失去對蘇伊士運河的控制權，此視為英帝國全球霸權的終結）熊市周期還沒走完，事件性反彈都是加空機會。還有小概率再次開打。這是中短線操作，就像上次 1850 美元做多，2144 美元平掉一樣。"

ChainCatcher 消息，据 DeFi 分析師統計，受熊市影響，21 個加密項目近期宣布關閉或大幅縮減服務，涵蓋 DeFi、NFT、錢包及遊戲領域。其中，Leap Wallet 將於 5 月 28 日全面關閉所有產品，用戶需儘快遷移資產至 Keplr 或 MetaMask。Magic Eden 決定關閉 ME Wallet，專注於 Solana 上的 NFT 市場及基礎設施，錢包將於 5 月 1 日停止服務。Fantasy Top 計劃在 6 月中旬下線非核心功能，集中資源於預測市場遊戲。DeFi 領域的 Angle Protocol 因活動減少和競爭加劇停止了穩定幣業務，ZeroLend 和 Polynomial Finance 則因流動性不足和交易量低迷而縮減服務。NFT 平台 Nifty Gateway 和 Sound.xyz 分別因市場變化和戰略調整而關閉部分業務。此外，Runiverse、Pixiland Social 等遊戲項目因高開發成本和監管不確定性暫停區塊鏈相關業務，Dmail、Yupp AI、DataHaven 等項目則因資金問題或市場變化被迫退出。分析人士認為，此次行業洗牌是對市場的必要重塑，未來優先關注實際效用與可持續經濟模式的 Web3 項目將更具競爭力。

ChainCatcher 消息，据 Cryptoquant 分析师 Darkfost，當前以太坊衍生品出現巨大的市場格局轉變，這是自 2023 年熊市以來首次。Darkfost 指出，雖然自 2023 年以來大部分時間都為負值，但 ETH 的淨交易量現在已經轉正。目前，該指標顯示買盤壓力占主導地位，買盤金額達 1.04 億美元。值得注意的是，即使此前以太坊價格接近新高期間，該指標顯示拋售壓力依然非常強勁，但現在這種局面似乎正在轉變。Darkfost 認為，由於以太坊面臨積極的買盤壓力，這可能有助於形成更強勁的底部。如果這種動態持續下去，現貨市場和 ETF 開始支撐這一趨勢，以太坊有可能重新開始上漲趨勢。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph報導，Ark Invest 創始人木頭姐 Cathie Wood 在最近訪談時表示，比特幣已進入成熟階段，歷史上常見的 85%--95% 深度暴跌或已成為過去。她指出，即便未來回撤幅度達到 50%，在比特幣社區中也將被視為"重大進步"，她認為比特幣已從新興技術成長為"成熟的貨幣體系與資產類別"。此前週期中，比特幣曾從 2021 年約 69,000 美元高點回落近 80%，最低觸及 15,600 美元。據鏈上數據平台 Glassnode 顯示，本輪熊市最大回撤約為 52%（基於 2025 年 10 月 126,200 美元高點），尚未達到歷史平均水平。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，比特幣的盈虧供應量已達到熊市的典型水平。目前，約有 1120 萬枚比特幣相對於其購買價格仍處於盈利狀態。這與上一次熊市期間比特幣盈利的最低水平（900 萬枚）相差不遠。另一方面，目前約有 820 萬枚比特幣處於虧損狀態，上一次熊市期間虧損比特幣的數量約為 1060 萬枚。這表明市場正處於顯著的低估狀態，與上一次熊市期間的情況類似。

ChainCatcher 消息，分析師 Murphy 表示，觀察到持有 1-2 年的 BTC 鏈上平均換手成本（黃線）與持有 1-3 個月的 BTC 鏈上平均換手成本（橙線）發生交叉。該信號在鏈上數據層面幾乎可以 100% 確信，標誌著 BTC 已正式進入熊市的後半段。此外 Murphy 還表示，知名鏈上分析師 Willy Woo 提出的比特幣長期估值指標 CVDD 在上月末達到 45,410 美元，較 2 月 10 日僅緩慢上升 506 美元。反映出早期巨鯨持幣者已大幅減少甚至幾乎停止鏈上換手。CVDD 是 BTC 歷史上從未失效的少數指標之一------價格始終位於 CVDD 之上，熊市底部只會無限接近其但從未跌破。因此即使還有"最後一跌"，BTC 也不會低於約 45,500 美元，當前理論上至多存在約 30% 跌幅

ChainCatcher 消息，知名技術派分析師 Killa（@KillaXBT）發布比特幣長期對數圖表，標註"完美減半下界"和上下軌比例，宣稱比特幣本輪熊市肯定會跌破 6 萬美元。該分析師作為專注 BTC 的量化交易者，曾於 2025 年 5 月預判本輪牛市頂點，在 X 平台擁有超 18 萬粉絲。