金融NFTはアート作品よりも投資する価値があるのか？

この記事はSolv Financeからのものです。

30日で1.89億ドルの取引、NFT市場の資金吸引力が強い

NFT市場は2年間の静寂を経て、今回の暗号市場の好況に乗り、DeFiと連動して爆発的な成長を遂げています。NonFungibleが発表した『NFT 2020年年次報告書』によると、NFT市場の評価額は2018年の4000万ドルから2020年の3.38億ドルに増加し、増加率は725%に達しました。

NFT市場の時価総額（2018年から2020年）

注目すべきは、この報告書が今年の2月に発表されたもので、NonFungibleの公式サイトによれば、NFT市場の過去30日間の取引額は1.89億ドルに達しています。これにより、NFT市場の資金集積効果と価値上昇の潜在能力は無視できないことがわかります。

セグメント市場に焦点を当てると、報告書によれば、NFT資産は主に仮想世界（25%）、アート（24%）、コレクション（11%）、ゲーム（23%）、スポーツ（13%）、ツール（4%）で構成されています。著者はこの報告書のNFT資産の分類には同意しませんが、NFT市場の構造を洞察することを妨げるものではありません。

実際、仮想世界の代表的なプロジェクトであるDecentraland、The Sandbox、Axie Infinityは、アート、ゲーム、ソーシャル要素を融合させています。また、最も有名なスポーツNFTプロジェクトであるNBA Top Shotも、選手カードのコレクションを手段としています。したがって、広義には、アート+コレクションが現在のNFT市場の絶対的な主流です。

コレクションNFTは先頭を切る存在、将来的にはシェアが1%に減少する可能性

以上のことから、私たちは市場の潜在能力が巨大でありながら、投資対象が相対的に単一なNFT市場に直面しています。アートコレクションNFTは先頭を切る存在として、主流のエンターテインメント界の支持を得ています。しかし、NFTの核心的な価値を単純に暗号アートに帰属させるべきでしょうか？著者はこれに疑問を持っています。

より正確な理解は、現実世界とデジタルメタバースの変遷の中で、NFTは新しい世界の容器として存在し、多様な商品市場を担っているということです。アートはその一部に過ぎず、占める割合は現実世界の資産の割合と大差ないはずです。現実世界でのアート投資がニッチであるなら、デジタルメタバースでも同様であるべきです。

もちろん、これはアートNFTが過熱していることを意味するわけではなく、むしろ別の見落とされているブルーオーシャン市場を示唆しています。

このブルーオーシャン市場とは何を指すのでしょうか？SeeDApp.orgのパートナーである黒鳳李は『NFTに関する61の考察』という記事の中で彼の答えを示しました。「現在、NFTの資産タイプはあまりにも単一で、99%のNFTはアートです。将来的には99%のNFTは金融資産、デジタルアイデンティティ、データ権利などであり、アートやコレクションの占有率は1%未満であるべきです。これが合理的です。」

著者は黒鳳李の基本的な判断に同意します。「将来的には99%のNFTは金融資産、デジタルアイデンティティ、データ権利などであるべきです。」しかし、著者はDappの歴史的経験が証明しているように、プロジェクトの形態がゲーム、スポーツ、アート、またはその他であっても、コア資産に金融属性を付与し、流通条件を創出することで、より強力な勢いを持つことができると考えています。したがって、Financial NFTは次の興隆の波かもしれません。

見落とされているブルーオーシャン市場、Financial NFTの序章が始まる

現在、市場にはFinancial NFTに関する探求がすでに現れています。例えば、88MPH、Aavegotchi、DODO、Solvなどです。

88MPHは固定金利の貸出プロトコルで、伝統的な金融市場の「分級ファンド」を模倣しています。こう理解できます。ユーザーAが一定量のERC20トークンを預けると、定期預金NFT（ERC721）を得て、システムはそれに応じた浮動金利債券NFT（ERC721）を生成し、ユーザーBがそれを購入します。実際には、ユーザーAとユーザーBの間での賭けが形成されます。88MPHはFinancial NFTに最も近い製品ロジックを持ち、定期預金と浮動金利債券はNFTプラットフォームで取引可能ですが、ERC721プロトコル自体の制限により、これらの預金は分割や統合ができず、その結果、アートNFT市場に散らばった断片化契約が最大の痛点となっています。

Aavegotchiは金融加算版のコレクションNFTアプリで、その価値は2つの部分に分かれています。これはNFT（ERC721）ボックスと理解でき、その中にはaToken（ERC20）担保が入っています。内在的価値はatoken（aDai、aUSDT、aLINKなど）の価格とAaveの貸出プールの収益によって決まり、外在的価値はそのNFTによって決まります。CryptoKitties + DAOのプレイスタイルを持っています。

Aavegotchiのデザインは非常に巧妙ですが、金融に重きを置いているわけではなく、ゲームに偏っているようです。そのNFTの価値は内在的価値の数倍であり、AaveのaTokenにロックプールを提供する以外にはDeFiとの関連性はほとんど見当たりません。

さらに、分散型取引所DODOもNFTプラットフォームを発表しました。Aavegotchiと比較して、DODOは逆のアプローチを取り、アートNFT（ERC721）をERC20のボックスに入れ、そのボックスを断片化し、取引属性を付与しました。これはFinancial NFTの逆解法です。

もう一つ注目すべき新プロジェクトはSolv IC Marketで、これはおそらく真の意味でのFinancial NFTアプリケーションの最初のものです。これは様々な資産を入れるボックスとして理解でき、ERC20でもERC721でも可能です。Solvはこのボックスのアンロックルールをカスタマイズでき、分割、譲渡、統合、引き出しをサポートし、NFTに複雑な金融情報を真正に記述する能力を付与しました。

Solv IC Marketは現在C端ユーザー向けのフロントエンドには開放されていませんが、テストネットから見ると、新しい市場「金融票据市場」を開拓しています。

著者は、Solvと88MPH、Aavegotchi、DODOの最大の違いはプロトコル層にあると考えています。ERC20とERC721は非常に素晴らしいプロトコルであり、DeFi市場とNFT市場の繁栄の基盤ですが、Financial NFTという新しい資産カテゴリには完璧な適合性を持っていません。SolvチームはvNFTトークン標準を独自に創造しました。vNFTはNFTプロトコルの強化版で、金融票据を記述するために特化しています。

vNFTプロトコルに基づき、Financial NFTの機能性と自由度は改善されました。著者は、IC Marketは始まりに過ぎず、将来的にはvNFTプロトコルに基づく様々なFinancial NFTアプリケーションが真の力を発揮するだろうと判断しています。

メディアの報道によれば、Solv IC Marketは本日正式にイーサリアムメインネットにデプロイされ、Financial NFTの序章が始まりました。Financial NFTというテーマは、アプリケーション層とプロトコル層の2つの次元から理解する必要があります。記事の長さに限りがあるため、著者はこのシリーズの後続記事で詳しく説明する予定です。