NFTのレアリティの神秘についての考察：レアリティスコアが高いからといって、高価格やより良い流動性を意味するわけではない。

著者：星球小花

出典：Odaily星球日报

NFTを購入する際、一部の純粋な財務投資家は「フロアを掃く」ことを選び、価格をLow to Highで並べ替え、最安値を一括購入し、フロア価格の上昇を待つだけです。しかし、より多くの一般の人々はアバターを自分のプロフィール画像として使用するため、さまざまな要素を考慮し、「見た目が良い」「コストパフォーマンスが高い」「希少な中で最も安い」ものを購入したいと考えます。

この意思決定の過程で、投資家は一般的にRarity Tools、Rarity Sniper、HowRare.is、NFTGOなどの希少度ランキングサイトを参考にします。これらのサイトはNFTシリーズ内のすべての個体をランク付けし、各NFTの希少な要素を分解してスコアを付けます。

私たちがこう言うと、理由は非常に明白に思えます：NFTが持つ希少な要素が多ければ多いほど、それは希少であり、価値が高くなります。

しかし実際には、希少度のアルゴリズムはそれほど単純ではありません。NFTの流動的な真の価値は、いわゆる希少度スコアと完全に正の相関関係にはありません。

なぜこの順位なのか？

例を挙げてみましょう。下の図はRarity ToolsによるBored Ape Yacht Clubの上位10の希少度ランキングです。

あなたは少し疑問に思うかもしれません、2位と3位はそれほど目立たないように見えますが、なぜこんなに高い順位なのか？それでは、2位の無聊猿を詳しく見てみましょう。

まず、ピザは希少な要素であり、0.26%の猿がピザを持っている、つまり26匹です。これは理解しやすいです。

次のTrait CountはOpensea上のプロパティの数を示しており、この猿は4です。猿の希少度計算では、一般的にサイトのランキングは4、7、5、6です。つまり、要素数が最も少ない猿が最も希少で、要素数が最も多い猿が2番目に希少です。簡単に言えば、最も禿げた猿は最も複雑な装飾を持つ猿よりも価値があるということです。

実際、大部分のNFTもこのようなランキング方式を参考にしています。したがって、シンプルなスタイルが各シリーズの前にランクインしているのをよく見ることができます。この猿は服もアクセサリーもなく、相対的に希少な背景色や目を持っているため、2位にランクインしました。

しかし、高価なNFTを購入して自分の地位を示したい大口の購入者にとっては、このいわゆる2位の猿を買うよりも、金色の皮膚やレーザー目を持つ猿を買った方が良いかもしれません。

私の言葉で言えば「希少度を刃物のように使う」ということです。例えば、下の図の2つのAzukiはそれぞれランキングサイトで18位と19位にランクインしていますが、実際の市場価値は後者の方がはるかに高いです。なぜなら、後者のタイプ（種族）はスピリット（魂）であり、10メートル離れていてもわかる希少な要素で、前者よりも人気があるからです。

流動性が良いか悪いかを決定する

昨年8月、BAYCのフロア価格が40 ETHのとき、友人が「最も希少な中で最も安い」この猿は買う価値があるかと尋ねてきました。その時、この猿の提示価格は67 ETHでした。

私はすぐに彼にこの猿を買わないように警告しました。なぜなら「赤い髪」はBAYCコミュニティで最も人気のない要素だからです。この猿にはいくつかの相対的に希少な要素がありますが、十分に希少ではありませんでした。同じ価格帯には金歯や虹色の歯を持つ猿もあり、それらを買った方が良いです。

もう一つの人気のない要素は「爆眼」（クレイジー）で、これは前述の2位の猿の目のスタイルです。これについて理由を探るのは難しいです。希少度の観点から見ると、彼らは最悪の要素ではありませんが、コミュニティの長期的な形成や慣習的な美的観や価値観によるものです。

そのため、BAYCのフロアを見ていると、爆眼と赤い髪の猿がたくさん見られます。

似たような状況はたくさんあります。例えば、Crypto Punksでは、女性や有色人種が常にフロアの位置にいますが、希少度の観点から見ると彼らは最悪のわけではありません。これは腹立たしいことですが、流動性の真実を示しています。

NFTの希少度スコアが高いからといって、高値で売れるわけでも流動性があるわけでもありません。

市場要因の変化

NFTには多くの慣習的なコミュニティの美的傾向がありますが、より多くの新しい参加者が入ってくるにつれて、彼らが主流に入る過程で変化することもあります。

BAYCの価格が高止まりしている理由の一つは、多くの有名人の支持です。そして、多くの有名人は「お金持ちで気まぐれ」なスタイルを持っており、希少性をそれほど気にしません。

例えば、最近、ラッパーのエミネムがこのBAYCを123.45 ETHで購入したのは、「自分に似ているから」です。Rarity Toolsの希少度ランキングでは、この猿は5325位で中程度の位置にあり、当時BAYCのフロアは67 ETHでした。この猿は明らかに価格が高すぎましたが、エミネムはそれを気にしないでしょう。

別の視点から考えると、もしこの猿が再度販売される日が来れば、多くの買い手が殺到することは間違いありません。結局、これはエミネムが支持した猿であり、名画がかつてのコレクターによってプレミアムが付くのと同じ論理です。

エミネムが参加した後、BAYCのフロア価格はその日に10 ETH上昇し、白い猿の価値も上がりました。「有名人に似たもの」が人気を集める理由は簡単に理解できます。

カリーの例も同様です。青い猿は元々BAYCコミュニティではあまり人気のない要素でしたが、NBAのスーパースター、ステフィン・カリーの参加により、BAYCは本当に世界的な拡散の熱潮を迎え、TwitterやTikTokでトレンドのトップになりました。この青い猿も象徴的な存在となり、青い猿も一時的に価値が上がりました。

もう一つの興味深い例は、変異薬のエアドロップ後、一部の要素がMAYCでの変異効果によってBAYCの価格に影響を与えたことです。

例えば、変異猿が現れる前は、カラフルな歯（1%）という要素は特に人気がなく、金色の歯（0.91%）よりも価格が低かったですが、カラフルな猿の変異猿は非常に美しく、効果が抜群で、その期間中に価格が急上昇し、元々それよりも希少な金歯の猿を超えました。

ここまで話してきたことで、あなたもおそらく理解できたでしょう。NFTの希少度は確かに一種の玄学です。

まとめると、もしあなたが専門の投資家でないなら、私からの2つの提案があります。一つはみんなが好きなものを買うこと、もう一つは自分が好きなものを買うことです。

前者は過去の取引データを参考にして流動性を確保できますし、後者は暴落やゼロになるときに自己慰めができます：少なくとも私はそれが美しいと思うのです。