一文でわかるLybra Finance：LSDトラックの新しいステーブルコインプロトコル

原文作者：Hercules

原文编译：深潮 TechFlow

イーサリアムのアップグレードが完了した後、LSDトラックにはどのような新しい機会や注目点があるのでしょうか？ 新しいステーブルコインがその一つかもしれません。

Lybra Protocolは、過剰担保のETHを使用してステーブルコインを生成し、預け入れたETHをstETHに変換して利回りを得ることができるプロトコルです。

過剰担保、清算メカニズム、アービトラージの機会を通じてその安定性を確保します。また、ガバナンスと投票に使用されるネイティブトークンLBRもあります。

現在、テストネットがオープンしており、インタラクションの前にこの記事を通じてLybra Protocolのさまざまなメカニズムと特徴を深く理解してみてください。

Lybra Financeの紹介

Lybra Financeは、ETHを預け入れてステーブルコインeUSDを発行するDeFiプロトコルで、手数料や借入利息を支払う必要はありません。あなたのアカウントに保有されているeUSDは安定した利率の収益を得ることができます。

このプロトコルは現在テストネットにあり、まもなくイーサリアムのメインネットで開始される予定です。

テストネットリンク：https://beta.lybra.finance/

Lybra Financeの動作原理は以下の通りです：

1. ETH/stETHを担保としてLybraに預け入れる；
2. eUSDを発行する；
3. 保有するeUSDは7.2％の収益を得ることができます。

発行されたeUSDは他のプロトコルでも使用できます。

eUSD：プロトコルのステーブルコイン

eUSDは、米ドルにハードペッグされたステーブルコインで、ETHの過剰担保によって支えられています。eUSDを保有するだけで安定した収入を得ることができ、APYは約7.2％です。

eUSDはどのように利息を生むのか？

預け入れたETHは自動的にLybraプロトコルを通じてstETHに変換されます。時間が経つにつれて、stETHは増加し続けます。stETHから得られる収益はeUSDに変換され、その収益はeUSD保有者に分配されます。現在の基本APYは7.2％です。

では、どのようにしてeUSDの安定性を確保するのか？

Lybraは以下の3つの方法でeUSDの安定性を維持します。これは現在のほとんどの過剰担保ステーブルコインの基本設計でもあります：

1. 過剰担保；
2. 清算メカニズム；
3. アービトラージの機会。

過剰担保

各eUSDは、少なくとも1.5ドルの価値のstETHを担保として持っています。

清算メカニズム

ユーザーの担保率が安全な担保率を下回った場合、誰でも自発的に清算人（Liquidator）になることができます。彼らは対応するeUSDを使用して、担保されたstETHの清算部分を購入することができます。このメカニズムはeUSDの安定性を確保します。

アービトラージの機会

eUSDの価格が1ドルのペッグ価格から逸脱した場合、アービトラージの機会が生まれ、ユーザーはこれらの価格差を利用して利益を得ることができます。

LBR：プロトコルのネイティブトークン

LBRはLybraプロトコルのネイティブトークンです。stLBRを保有するユーザーは、ガバナンスや投票に参加し、プロトコルの収益を共有することができます。

ユーザーは以下の方法でLBRトークンを取得できます：

• Lybra LBRのIDOに参加する；
• eUSDを発行することで報酬を得る；
• eUSD / ETHの流動性提供者になる。

プロトコルの運営メカニズムとユーザーの役割

Lybraプロトコルでは、ユーザーは以下の役割を果たすことができます：

• 発行者（Minters）；
• 赎回提供者（Redemption Providers）；
• 清算人（Liquidators）；
• キーパー（Keepers）。

発行者

ユーザーは自分のETHまたはstETHを担保として使用してeUSDを借り入れ、収益を得て、後で債務を返済することができます。ユーザーの担保率は安全担保率を上回る必要があります。この比率は160％です。

剛性赎回

剛性赎回は、eUSDを額面通りにETHに交換するプロセスで、1 eUSDがちょうど1ドルに相当します。ユーザーはいつでも0.05％の手数料でeUSDをETHに交換できます。

清算人

清算人はシステムの実行可能性を維持するための第一の防線です。清算人になることで、ユーザーはいつでも自分のeUSDを使用して任意の借入者（Minters）の債務を清算できます。彼らはeUSDの安定性と総供給量を維持しています。

キーパー

任意の第三者がキーパーを運営し、各清算人と発行者の状態を監視できます。借入者が清算される必要があるとき、キーパーは即座にeUSDを使用して清算することを選択できます。

トークンエコノミクス

LBRはERC-20ガバナンストークンで、最大供給量は10億です。トークンの配分は以下の通りです：

• マイニングプール：55％

• パートナーシップとマーケティング：10％

• チーム開発：10％

• 財務：15％

• IDO：10％

IDOで直接全てが解除される以外、異なる配分者はほぼすべて2年以上の線形解除期間を持っています。詳細は以下の通りです：