2025年のパブリックチェーンの変局：Solanaの失勢、BSCの台頭の背後にあるエコシステムの博弈

執筆：Frank，PANews

2025年秋、パブリックチェーン分野の競争状況は変化に富み、ユーザー、資金、エコシステムの熱気を巡る攻防戦が激化しています。かつての王者であるSolanaは再び流量の減少という挑戦に直面し、BNB Chainは強力な新エコシステムと技術のアップグレードを背景に、「吸引効果」を発揮しています。一方、Ethereumのメインネットは喧騒の中で着実に成長し、Layer 2の分野では複雑な状況が展開されています。

PANewsは主要なパブリックチェーンの最新データを深く分析し、この流量の移動の背後にある深層的な動因と未来のトレンドを明らかにします。

Solana：複数のデータ指標が下落し流量流出の挑戦に直面

Solanaは最近3ヶ月間のデータパフォーマンスが下落傾向にあり、複数の指標でリードを失い始めています。特に、アクティブアドレス数と新トークンの発行量が顕著です。9月24日現在、Solanaネットワークのアクティブウォレット数は219万個で、6月の600万と比べて63.5%減少しています。このデータレベルは2024年8月以前の熱気にも及ばず、この下落は孤立した現象ではありません。新トークンの誕生に関しては、現在のデータ値は約3.1万個で、1月の毎日8万個以上の高値と比べて大幅に減少しています。この下落は最近のもので、9月15日には毎日の新トークンデータが約5万個を維持していました。

DEXの取引量に関しては、Dexscreeneのデータによると、最近24時間の例では、BSCチェーンのオンチェーン取引量は約143億ドル、Solanaの取引量は約83億ドルです。Solanaはもはや最も取引が活発なパブリックチェーンではありません。しかし、Solanaで最近24時間に新たに誕生した取引ペアは5919個で、このデータは依然として第一位です。

資金面では、最近1週間でSolanaの資金流出も顕著で、オンチェーンの純流出は約6340万ドルです。

流出の方向を見ると、deBridgeのデータによれば、BSCチェーンがSolanaの資金流出の主要な方向となっており、最近1週間でSolanaからBSCに約4700万ドル流出し、BSCから戻ってきた資金はわずか2800万ドルです。この観点から見ると、BSCは確かにSolanaの流量を吸引しています。今後、Solanaは資本市場でETFや複数のDAT企業の好材料を持ち、9月には最新のAlpenglowアップグレードプランを通過したばかりですが、これらはオンチェーンエコシステムの熱気を高めることには繋がっていません。

BSC：強力な台頭、流量急増でSolanaの王者地位を狙う

BNB Chainはここ数ヶ月間、上昇状態にあり、Solanaを超える勢いがあります。まず、アクティブウォレットアドレス数において、9月25日現在、BSCの日次アクティブアドレス数は約480万で、Solanaの219万を超えています。4月にはこのデータは260万に過ぎず、約84.6%の増加です。さらに、日取引件数においても最近大幅な増加が見られ、現在のデータは約1700万件/日です。8月30日にはこのデータは約1000万件で、近1ヶ月で約70%の増加です。年初の平均300万件/日の取引量と比べても、ほぼ6倍の増加です。

資金の流動性に関しては、最近1週間でBSCの純流入資金は約7350万ドルで、流入資金量で第3位のパブリックチェーンです。deBridgeのデータによると、流入は主にSolana、Arbitrum、Ethereumメインネットから来ています。

これらの変化の背後には、前回のAlphaでの富の効果の引き寄せや最近のAsterの人気があります。9月25日、Asterの1日の手数料は1292万ドルに達し、Tetherに次ぐ驚異的な数字です。契約取引量は358億ドルに達し、Hyperliquidを超えました。

9月23日のニュースによると、BNB ChainはXプラットフォームで、バリデーターがBNBスマートチェーンの最低ガス価格を0.1 Gweiから0.05 Gweiに引き下げ、ブロック生成間隔を750ミリ秒から450ミリ秒に加速することを提案しています。これにより、暗号通貨分野で最も速いブロックチェーンとの競争力を維持します。このアップグレードが完了すれば、BSCは性能面でSolanaにほぼ匹敵します。明らかに、今回のBSCチェーンのSolanaへの攻撃は、以前のFour.meによるミーム攻勢とは異なり、単純ではありません。

Ethereum：喧騒の中で安定成長

Ethereumのメインネットは現在、チェーン上の動態は目立たないものの、データ面では明らかな向上があります。日取引件数のデータを例に取ると、2024年全体でEthereumネットワークの日取引件数は基本的に100万件前後を維持しています。しかし、2025年4月以降、このデータは明らかに上昇し、現在のデータは150万から180万件の間で、Ethereumの歴史的な最高水準です。

日アクティブユーザーに関しても、同様の状態を示しています。8月にはEthereumの日アクティブユーザーが最高55.72万に達し、過去3年の最高値となりました。この上昇は一時的なものではなく、一定期間にわたって維持されています。9月22日現在、その日アクティブデータは50万以上を維持しています。

もちろん、DeFiとインフラを主とするパブリックチェーンとして、Ethereumメインネットの熱気上昇は新プロジェクトによって推進されているわけではないようです。9月25日のデータを例に取ると、その日にEthereumメインネットで新たに作成された取引プールは198個で、取引量は約1150万ドルで、当日のチェーン上取引量38.8億ドルの0.3%に過ぎません。

Ethereumのもう一つの主要なデータ変化はTVLです。2025年4月からEthereumのTVLは450億ドルから970億ドルに急上昇しましたが、このデータの背後にある主な理由はETH価格の上昇にある可能性が高いです。質権のETH量を見ると、このデータは4月以降持続的に減少しています。これはEthereumチェーン上のETH質権量が減少していることを示しており、新たなTVLは別の出所から来ている可能性があります。この新たな値は安定コインの増加から来ているかもしれません。9月25日現在、Ethereumの安定コイン発行時価総額は1617億ドルに達し、昨年12月の840億ドルからほぼ倍増しています。

Base：取引は依然として活発だが、ユーザー流出が警鐘を鳴らす

Baseチェーンのオンチェーン取引は比較的活発に維持されています。日取引件数に関しては、8月の840万件から9月21日には1448万件に増加し、大幅な向上を見せ、歴史的な新高値を記録しました。さらに、新トークンの作成数も活発で、Dexscreeneの最近24時間で新たに作成された取引プールは3586個で、このデータはBSCチェーンを上回っています。

しかし、日アクティブデータに関しては、Baseは7月以降明らかな下落傾向を示しており、高点の240万日アクティブから9月22日には79.7万に減少し、減少率は67%に達しています。また、最近1週間でBaseの資金純流出は9960万ドルに達し、純流出量が最も多いパブリックチェーンの一つです。

全体的に見て、BaseはEthereumのL2の中で最も活発なパブリックチェーンであり、日アクティブデータにおいては下落が見られますが、他のデータでは依然として優位性を持っています。

Arbitrum：L2のリーダー地位が試練に直面

ArbitrumはTVLと安定コインデータにおいて依然としてEthereum L2のリーダーの地位を維持していますが、日取引件数においてはArbitrumの変動性が大きく、9月22日には日取引件数が428万件に達し、前日には192万件でした。このような大きな変動は、Arbitrumの近年の取引量の変化を反映しています。全体の取引量の変化は常に高い変動状態を維持しています。

資金の流入に関しては、Arbitrumはすべてのパブリックチェーンの中で第一位で、最近1週間の純流入は2.17億ドルに達しています。流入の細分化された出所を見ると、USDT 0とHyperliquidが依然として流入の大部分を占めており、これはArbitrumが現在Hyperliquidの資金ブリッジとして大きな役割を果たしていることを示しています。しかし、Hyperliquidが自社の安定コインUSDHを立ち上げると、この流れはすぐに消える可能性があります。

Hyperliquid：新興の競合からの激しい競争圧力に直面

パブリックチェーンの観点から見ると、Hyperliquidのデータは目立ちません。日アクティブユーザーは明らかな増加を見せていますが、6.52万に過ぎません。また、取引件数も1週間のデータで300万件程度です。TVLデータは今年大幅に増加し、4月の19億ドルから61億ドルに成長しました。

DEXの観点から見ると、Hyperliquidは最近Asterからの競争圧力を明らかに受けています。8月以降、取引量は明らかな下落傾向を示しています。100億から200億ドルの変動範囲が50億から100億ドルの範囲に減少しています。

Sui：成長が瓶頸に陥り、新興パブリックチェーンが静寂期に突入？

Suiの発展は2025年に入ってから瓶頸期に入ったようです。取引件数は2025年に入ってから1000万件前後のレベルで変動しており、明らかな上昇は見られません。

アクティブアドレス数は2024年3月前よりもかなり高いですが、近年は50万〜100万日アクティブの間で変動しており、明らかな上昇または下降傾向は見られません。TVLデータに関しては、Suiは大幅な下落を見せており、7月の12.4億ドルから5.75億ドルにまで減少しています。チェーン上で24時間新たに作成された取引プールは40個に過ぎず、以前のMEMEが活発だった時期と比べて大幅に減少しています。かつて期待されていた新興パブリックチェーンとして、Suiは静寂期に突入しているようです。

Avalanche：チェーン上の活動が異常に増加、RWAが未来の焦点に？

Avalancheは数年の静寂を経て、最近ついに爆発的な成長を迎えました。最も顕著なデータはアクティブアドレス数で、9月に入ってからAvalanche L1のアクティブアドレス数は数十万から数百万に急増し、9月22日には2900万の歴史的記録を達成しました。取引件数も突然5000万レベルに増加しました。

しかし、この急増はAvalanche (C-Chain)の活発度とはあまり関係がないようです。C-Chainのデータを見ると、アクティブアドレス数は約20万を維持しており、増加は見られますが、全体とのギャップは依然として大きいです。PANewsは、このデータの異常な増加はAvalancheのあるサブネットのストレステストに関連している可能性があると推測しています。8月、Grove FinanceはCentrifugeとJanus Hendersonを通じてAvalancheブロックチェーン上に約2.5億ドル規模のRWAを配置する計画を発表しました。

9月23日、AgriFORCEはAVAX Oneに改名し、5.5億ドルの資金調達を計画し、Avalanche（AVAX）トークンの取得に特化した初のナスダック上場企業になることを目指しています。エコシステムの路線から見ると、Avalancheは現在RWAと安定コインの分野の発展に偏っています。

World Chain：巨額資金流入の背後にある「真実」、チームトークンの移転

World Chainがここで言及される理由は、最近1週間のチェーン上純流入ランキングでWorldChainが第2位にランクインし、純流入資金が1.19億ドルに達したからです。しかし、この資金流入はユーザー主導ではなく、Worldcoinチームの戦略的な内部トークン移転によるもので、9月22日、WorldcoinチームのウォレットがEthereumメインネットから1.1億WLDを移転し、そのうち8500万（1.11億ドル）がWorld Chainにクロスチェーンされました。

最近のデータの変化から、パブリックチェーン分野の競争は新たな段階に入ったことが明らかです。BSCチェーンは現象的なアプリケーションの富の効果とエコシステムの運営を利用して、Solanaから大量の流量と資金を奪い、クラシックな「逆襲」を演じました。Ethereumはその強力なネットワークの合意と基盤を利用して、安定コインと基盤構築の面で「安定石」のような安定した力を示しています。

同時に、Layer 2の内部競争や新興パブリックチェーンの成長の困難は、これは技術の進化と物語の構築が二輪駆動の市場であることを示しています。どのパブリックチェーンのリーダーシップも一度きりのものではなく、持続的な革新、繁栄する開発者エコシステムの構築、次の市場のホットスポットを捉えることが、この終わりのない流量争奪戦で不敗の地位を維持するために必要です。未来の状況は、依然として変数に満ちています。