Web3をAIに最も近づけた人

著者：Zhou, ChainCatcher

4月22日、SpaceXはAIプログラミングツールCursorとの提携意向を発表し、600億ドルでの買収権を獲得した。Cursorのこの評価額は昨年11月の約293億ドルから倍増した。

このニュースが出ると、かつて徐々に影が薄くなっていた名前が再び話題に上った------SBF。

2022年、SBFが率いるAlameda Researchは20万ドルを投資してCursorの親会社Anysphereの約5%の株式を取得した。FTXの破産清算後、この株式は原価で処分された。現在の600億ドルの評価額に換算すると、もし保有していた場合、約30億ドルの価値がある。

過去1年、Anthropic、OpenAIなどのAI大手の評価額は次々と新高値を更新し、AI市場の熱気は高まっている。しかし、AI分野においてCursorはSBFの多くの投資の中の一つの小さな投資に過ぎず、最も大きな投資はAnthropicである。

現在、Anthropicは新たな資金調達交渉の真っ最中で、一部のVCは8000億ドルの評価額を提示している。今年2月、同社は3800億ドルの評価額での資金調達を完了した；二次市場プラットフォームCaplightのデータによれば、その流通株の評価額は約6880億ドルに上昇している。

SBFは5億ドルを投じてAnthropicのBラウンドをリードし、約8%の株式を保有していた。現在の3800億ドルの評価額に基づくと、この投資が未だに清算されていなければ、価値は300億ドルを超えている。しかし清算チームは当時、段階的に売却し、最終的にはわずか14億ドルを現金化した。

時間が証明するように、SBFはおそらく暗号界で最も成功したAI投資家の一人である。2021年、AIブームがまだ訪れていない時、ChatGPTはまだ1年後の登場を待たなければならず、AnthropicはOpenAIから分離したばかりで、5億ドルをこのスタートアップに賭ける人はほとんどいなかった。Cursorは当時、さらに無名であった。

AI以外でも、彼の視点は市場を先取りしていた：Solanaがまだマイナーなプロジェクトだった頃、彼は平均8ドルでポジションを構築し、ピーク時には約21億ドルの浮利を得ていた；保有するRobinhoodの約7.5%の株式は、現在の市場価値で約100億ドルに換算される；Mysten Labsに投入した1億ドルも、現在では8億ドル以上に増価している。

もし上記の資産がすべて押収されていなければ、現在の総価値は数百億ドルに達しているかもしれない。

SBFはその時代の大勝者であり、彼の資産は一時160億ドルを超え、『フォーブス』の富豪リストに載り、ワシントンの政治家たちに重用されていた。

そのため、2026年に入った今でも、彼の名前が何度も取り上げられている。

特に現在の暗号界では、言葉にできない失望感が広がっている。

ハッキング攻撃が頻発し、AAVEは不良債権の波に見舞われ、3日半で151億ドルの資金が流出し、一般ユーザーの資産は一時ロックされた；UNI、AAVE、MKR、CRVなどのDeFiブルーチップは価格とファンダメンタルが著しく乖離している。古参のプレイヤーたちはこう嘆く："今回は、以前とは違う。"

大きな物語が次々と崩壊していく------DeFi、NFT、チェーンゲーム……それぞれの波が退くたびに、残るのはより多くの疲労とより少ない信頼。物語の利益期間は目に見えて縮小し、2年から1年、さらに数ヶ月へと、最初の波に乗れる人はますます少なくなっている。

初期の機会も狭まっている。一方で、オンチェーンデータは高度に透明で、賢い資金の動向はほぼリアルタイムで追跡可能であり、情報の差が急速に縮小し、VCはすでに低価格のチケットを確保しており、一般投資家がTGEの際に受け取るのはしばしば数十倍の評価額のものとなっている。もう一方で、マーケットメイカーがプロジェクト側と連携して価格を操作する事例は珍しくなく、価格信号自体の信頼性も低下している。

メモコインの熱も冷めつつあり、暗号VCは一般的に低リスクのアービトラージにシフトし、業界全体が「退屈」になりつつある。

業界の失望感は明らかである。

しかし、人々は本当にSBF本人を懐かしんでいるのだろうか？

FTXが崩壊した際、約100万人の債権者が大きな損失を被り、一般の預金者の資産は一夜にしてゼロになった。SBFは顧客の資金を流用し、資産負債表を偽造し、最終的に詐欺罪で25年の実刑判決を受けた。彼が残したのは単なる富の神話ではなく、無数の人々が資金を失った請求書である。

SBFは当時の最も極端なシンボルであり、FTXの崩壊はある意味でその時代の終焉を加速させた。

そして人々が本当に懐かしんでいるのは、その特有のエネルギー感------毎日大ニュースや大きな突破があり、普通の人にもチャンスがあり、ルールはまだ書かれておらず、至る所に空白地帯があり、暗号の勢いはAIを凌駕し、VCは依然として捕鯨ゲームであり、リスクとリターンが共存し、未だ価格が付けられていない機会があふれていた。

ただ、その大多数の人々が一杯のスープを分け合えた時代は、すでに終わってしまった。

しかし、暗号業界は決して消滅していない。

旧物語が崩壊する中で、新しい物語が静かに成長しており、特にAIと暗号の交差点は、まだ十分に価格が付けられていない。

Binanceの創業者である赵长鹏（CZ）は最近、Binance SquareのAMAで指摘した、「AIは現在、多くの資金と注目を集めているが、逆に暗号業界にはより多くの長期的なビルダーが残されている。このような環境は業界の長期的な発展にとって有利である。」

複数のVCの幹部も2026年の展望において合意に達した："スプレー・アンド・プレイの時代は終わった"、2026年は"実行力が勝敗を決する年"になるだろう。

資本はホットなトレンドを追うことから、真のビジネスモデル、強い実行力、長期的な忍耐を持つビルダーを支援する方向にシフトしている。

DWF Labsの共同創設者であるAndrei Grachevが言うように、現在の市場は"非常に退屈"な段階にあるが、消滅に向かっているわけではなく、ビルダーや投資家として、まだ多くのことができる。一般の投資家は学び続ける姿勢を保ち、カジノで泣かず、この市場に入ることを選んだことを楽しむべきである。