ベアマーケット

量化トレーダー Killa は X プラットフォームでビットコインのベアマーケットの底について共有し、底は 38,800 ドルであるべきだと述べ、約 5% の偏差を考慮すると、底は 40,740 ドルまたは 42,680 ドルになる可能性があると予測しています。Killa は以前、モデル（周期減少分析、パターン分析、数学 + 数秘術）を用いて今回のブルマーケットのトップを 121,362 ドルと予測し、実際のトップは 126,100 ドルでした。Killa は、最高予測の 42,680 ドルでさえ 6 万ドルを大きく下回っていると強調しています。したがって、6 万ドルを底とするのは「非常に楽観的」です。彼は 7 月または 8 月にできるだけ多くの現物ビットコインを購入するつもりです。

BITはツイートで、過去2回の『Biton Target』レポートで、ビットコインの熊市段階が終わりに近づいている可能性があると示唆しました。複数の時間軸の信号が徐々に共鳴を形成しており、この判断を支えています。以前の判断が形成された時、ビットコインは2025年10月の熊市開始以来の下降トレンドラインに近づいており、上に突破するのは一歩手前でした。同時に、週次のランダム震荡指標は2023年1月以来の低位に戻っており、その時は2021/2022年の熊市終了後の段階的な底部近くにありました。歴史的な経験から、この指標の読みはしばしば市場の底部領域に対応します。私たちのビットコイントレンドモデルは強気に転じました。トレンド信号は必ずしも実現するわけではありませんが、ビットコイン自体が強いトレンドと高いボラティリティの特性を持っていることを考慮すると、以前の2回の信号が急速に反転した後、現在のこの動きはより持続的な条件を備えています。さらに、ビットコイン価格は21週移動平均線に徐々に近づいており、この移動平均線は私たちの牛熊判断フレームワークにおいて重要な境界を持っています。73000ドルは2024年3月以来常に重要な分水嶺であり、今回のトレンドが反転を確認できるかどうかの鍵となる閾値です。最近、ビットコインは70000ドル近辺で震荡整理しており、今後73000ドルを効果的に突破し、安定できれば、反転信号はさらに確認されるでしょう。現在、各指標は全体的にポジティブですが、価格が今回の目標範囲に入る前に、上昇のリズムは段階的なリスク要因によって影響を受ける可能性があるため、注意が必要です。

Coinbase Institutionalがツイートで発表したところによると、3月の市場サイクル調査では、機関投資家の43%が現在は熊市後期（Late bear market）にあると考えているのに対し、非機関投資家（個人投資家）の49%は現在も熊市の下落段階（Bear market / markdown）にあると考えている。

Liquid Capitalの創設者イー・リーホアは、現在の暗号市場の反発が続いているが、全体のパフォーマンスはS&P指数の新高値やMicroStrategyの継続的な購入の背景に対して依然として弱いと述べており、熊市の中での反発の特徴を示している。彼は、MicroStrategyが積極的な資金調達手段を通じてビットコインを継続的に購入していることは短期的には効果的かもしれないが、中期的にはマクロ金融リスクが高まる際に不確実性に直面する可能性があると指摘している。同時に、彼は市場に悲観的になる必要はなく、機会はしばしば熊市の段階で現れると考えている。

PR Newswire の報道によると、Bitmine の会長トーマス "トム" リーは次のように述べています。「私たちは、ミニ暗号冬が終わりに近づいていることを示す兆候がますます増えているのを見ています。」米国とイランの戦争のリスクが減少する中、ETH は2月初めの安値から41%反発しました。戦争が始まって以来、ETH はS&P 500指数を2,280ベーシスポイント上回っており、依然として原油価格を除けば世界で最もパフォーマンスの良い資産です。イーサリアムは、ウォール街がブロックチェーン上で資産のトークン化を進めていることや、代理型AIシステムが公共で中立的なブロックチェーンをますます必要としていることなど、2つの好材料の影響を受け続けています。私たちの見解では、ETH が戦時中の価値保存手段として最適であり、戦争が始まって以来 ETH が市場をリードしていることは重要な意味を持ちます。多くの人々が暗号冬が2026年の秋まで続くと考えているにもかかわらず、私たちの見解は依然として暗号冬が終わりに近づいているというものです。2015年以降、主要な暗号冬はすべて株式市場の少なくとも20%の調整と同時に発生しています。実際、2025年の暗号調整はS&P 500指数の20%の下落と同時に進行しました。しかし、2026年には株式市場の調整幅は比較的穏やかで、わずか-8%です。

Cointelegraph の報道によると、マクロ投資家の Jordi Visser は、ビットコインとイーサリアムが今年のトレンド反転を示す可能性のある重要な価格帯に近づいていると述べていますが、業界内では市場がすでにベアマーケットサイクルに入ったとの見解が増えています。彼は「ビットコインが76,000ドルを突破し、イーサリアムが2,400ドルを突破すれば、これは今年の持続的な上昇相場の始まりになると考えています。経済の後退は起こらないと思います。」と述べました。Visser はさらに「インフレは高止まりし、人々はS&P指数が全く上昇しない世界の中で利益を上げられる資産を探す必要があると考えています。」と述べています。予測市場 Kalshi では、現在2026年の経済後退の確率が24%と見積もられており、過去30日間で10ポイント低下しました。Visser の見解は、現在の暗号業界における悲観的な期待の高まりと対照的であり、一部の人々はビットコインが2月6日の年初来安値60,000ドルを下回ると予想しています。ベテラントレーダーの Peter Brandt は3月31日に、今年のビットコインは9月または10月に再度テストし、場合によってはその価格水準を「わずかに下回る」可能性があると述べ、その時が今回のベアマーケットの底になるとしています。

DeFi 分析家の統計によると、熊市の影響を受けて、21 の暗号プロジェクトが最近サービスを閉鎖または大幅に縮小することを発表しました。これには DeFi、NFT、ウォレット、ゲーム分野が含まれます。その中で、Leap Wallet は 5 月 28 日にすべての製品を完全に閉鎖し、ユーザーはできるだけ早く資産を Keplr または MetaMask に移行する必要があります。Magic Eden は ME Wallet を閉鎖し、Solana 上の NFT 市場およびインフラに集中することを決定し、ウォレットは 5 月 1 日にサービスを停止します。Fantasy Top は 6 月中旬に非コア機能をオフラインにし、リソースを予測市場ゲームに集中させる予定です。DeFi 分野の Angle Protocol は活動の減少と競争の激化によりステーブルコイン事業を停止し、ZeroLend と Polynomial Finance は流動性不足と取引量の低迷によりサービスを縮小しました。NFT プラットフォームの Nifty Gateway と Sound.xyz はそれぞれ市場の変化と戦略の調整により一部の業務を閉鎖しました。さらに、Runiverse、Pixiland Social などのゲームプロジェクトは高い開発コストと規制の不確実性によりブロックチェーン関連業務を一時停止し、Dmail、Yupp AI、DataHaven などのプロジェクトは資金問題や市場の変化により撤退を余儀なくされました。アナリストは、今回の業界の再編は市場の必要な再構築であり、今後は実際の効用と持続可能な経済モデルに優先的に焦点を当てた Web3 プロジェクトがより競争力を持つと考えています。

Cointelegraphの報道によると、Ark Investの創設者であるキャシー・ウッドは最近のインタビューで、ビットコインは成熟段階に入り、歴史的に見られる85%から95%の深刻な暴落は過去のものになったと述べました。彼女は、将来的に50%の下落があった場合でも、ビットコインコミュニティでは「重大な進展」と見なされるだろうと指摘し、ビットコインは新興技術から「成熟した通貨システムと資産クラス」へと成長したと考えています。以前のサイクルでは、ビットコインは2021年の約69,000ドルの高値から80%近く下落し、最低で15,600ドルに達しました。オンチェーンデータプラットフォームのGlassnodeによると、今回のベアマーケットでの最大下落は約52%（2025年10月の126,200ドルの高値に基づく）で、歴史的な平均には達していません。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、ビットコインの利益と損失の供給量が熊市の典型的なレベルに達したと述べています。現在、約 1120 万枚のビットコインがその購入価格に対してまだ利益を上げている状態です。これは前回の熊市期間中のビットコインの利益の最低レベル（900 万枚）に近い数字です。一方、現在約 820 万枚のビットコインが損失状態にあり、前回の熊市期間中の損失ビットコインの数は約 1060 万枚でした。これは市場が著しく過小評価されていることを示しており、前回の熊市期間中の状況に似ています。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、40% 以上のアルトコインが現在の取引価格で歴史的な最低点に達しているか、近づいていると述べており、この数字は以前のベアマーケット期間の約 38% のピークを上回っています。暗号通貨市場は地政学的緊張の高まりの影響を受け続けており、アルトコインは特に大きな打撃を受けています。Darkfost はまた、大量の暗号通貨の存在が流動性の希薄化を直接引き起こし、アルトコインをますます脆弱にしていると述べています。データによると、現在世界で発行されている暗号通貨は約 4700 万枚であり、Solana プラットフォームだけで 2200 万枚、Base プラットフォームでは 1800 万枚以上、BNB Chain でも 400 万枚があります。

易理华はXプラットフォームで、現在の暗号市場がベアマーケットにあり、戦争がまだ終わっていないため、顕著な反発が欠けていると述べています。過去4年間、暗号分野のパフォーマンスは失望をもたらし、暗号中産階級、小口投資家、VCはすべて収穫され、取引所、マーケットメーカー、プロジェクト側は資金を引き続き引き抜いています。現在、市場への資金流入は主にウォール街のETF、DAT、そして少数の信者から来ており、暗号分野にはまだ破壊的なイノベーションが現れていません。

Cointelegraph の報道によると、ビットコインは再び 70,000 米ドルを下回り、複数のチェーン上および技術指標は現在の熊市が後期段階に入っていることを示しています。チェーン上データに関して、ビットコインの純未実現利益・損失（NUPL）は 0.25 を下回り、「希望/恐怖の範囲」にあります。CryptoQuant のアナリスト The Enigma Trader は、これは約 40% のビットコイン流通供給が損失状態にあることを意味し、恐怖と貪欲の指数が 15 の「極度の恐怖」レベルにまで低下していることが「苦痛と不確実性を反映している」と指摘しました。彼は、NUPL が 0.25 以上に回復すれば楽観的な範囲に入ることを示し、歴史的にこの変化は価格の動きの強化と同時に発生することが多いと付け加えました。Glassnode は、相対未実現損失の 7 日間移動平均線が 15% に安定していると述べ、「歴史的に、このレベルの埋め込まれた損失を解消するには時間、さらなる価格の下落、または短期間に大量の新しい資本の持続的な流入が必要です」としています。さらに、ビットコインの実体調整後の実現利益は 2025 年 7 月のピーク時の 30 億ドルから現在は 1 億ドル未満に減少し、96% 以上の減少を示しています。Glassnode はこれを「需要の枯渇のさらなる証拠」であり、「熊市からの終息段階への移行の教科書的特徴」としています。重要な価格レベルに関して、ビットコインは最近、範囲内での振動を続けており、サポートレベルは 64,000 米ドル、レジスタンスレベルは 72,000 米ドルです。Glassnode はビットコインが 1 週間から 1 ヶ月のポジションコストベース 70,200 米ドルを維持しようと奮闘しているが、このレベルでの買いの蓄積は十分ではないと指摘し、「より堅実な買い支えが構築される前に、このレベルを下回る可能性は無視できません」と述べています。下方の主要なサポートはビットコインの実現価格約 54,000 米ドルであり、上方のレジスタンスは 1 か月から 3 か月のポジションコストベース 82,200 米ドル、および 84,000 米ドル以上の短期ポジションの密集エリアです。テクニカルアナリストの CryptoPatel は、ビットコインが最近 76,000 米ドルに上昇したのは単なる低い高値であり、高時間枠の構造は「より低い方向を指し示している」と述べ、50,000 米ドル以下が次に注目すべき本当のエリアであるとしています。

日本ビットコイン財庫会社 MetaPlanet は、ビットコインの長期保有戦略を維持しつつ、資金調達と株式買戻しの柔軟性を高めるために「資本配分方針」を改訂したと発表しました。現在、同社は約 3.51 万枚の BTC を保有しており、永久型優先株、普通株の発行、社債、及び BTC を担保とした信用枠など、多様な方法で資金を調達し続けます。新方針では、mNAV が 1 倍未満の時に株式を優先的に買い戻し、1 株あたりの BTC 保有量を増加させることが明確にされています。また、中長期的に株主に有利と判断される場合には、熊市の中で BTC を増やすための権利募集（Rights Offering）の実施を留保し、レバレッジを BTCNAV の約 10% 以下に抑えることが定められています。

日本ビットコイン財庫会社 MetaPlanet は、ビットコインの長期保有戦略を維持しつつ、資金調達と株式買戻しの柔軟性を高めるために、資本配分方針を改訂したと発表しました。現在、同社は約 3.51 万枚の BTC を保有しており、永久型優先株、普通株の発行、社債、及び BTC を担保とした信用枠など、多様な方法で資金を調達し続けます。新方針では、mNAV が 1 倍未満の時に株式を優先的に買い戻し、1 株あたりの BTC 保有量を増加させることを明確にし、また中長期的に株主に有利と判断される場合には、熊市の中で BTC を増持するための権利募集（Rights Offering）の実施を留保し、レバレッジを BTCNAV の約 10% 以下に抑えることを定めています。

Bitcoin News は X プラットフォームで、10 月以来約 50% 下落した後、いくつかの歴史的指標が BTC の売却が最終段階に入っている可能性を示していると発表しました。MVRV Z スコアは約 0.38 に低下しており、この水準は以前に過小評価を示唆していました。他の重要なサポートレベルには、54000 ドル付近の実現価格や、58000 ドル付近の 200 週移動平均線が含まれます。Bloomberg は、潜在的な底値範囲が 45000 ドルから 55000 ドルの間にあると指摘していますが、持続的な回復には新たな需要の支えが必要です。過去 1 ヶ月間、現物 BTC ETF への資金流入は 16 億ドルを超え、BlackRock の IBIT や VanEck の HODL などのファンドが牽引しています。