マクロ経済

QCP Capitalの市場報告によると、先週の地政学的プレミアムが徐々に減少する中、市場の感情は慎重に変わり、投資家の注意は政策の方向性、金利の動向、経済成長の見通しに再び集中しています。株式市場は最近の高値付近をうろついていますが、上昇突破の力が不足しています。米連邦準備制度理事会（FOMC）の決定は本日発表される予定で、利上げの停止は市場の基本的な予想となっていますが、前回の会議以降、新しいCPIや雇用データが不足しているため、市場はパウエルの発言に非常に敏感であり、いかなるタカ派の信号も迅速に短期金利を再評価し、金融条件を引き締める可能性があります。同時に、市場は米連邦準備制度のリーダーシップの潜在的な交代にますます注目しています。ケビン・ウォーシュの予測市場での声が高まっています。彼のタカ派のインフレ立場と量的緩和に対する懐疑的な態度は、現行の政策スタイルとは明らかに異なり、彼が就任すれば流動性駆動型資産は圧力にさらされる可能性があり、暗号市場は実質金利とドル高に特に敏感です。ビットコインについては、ETFの資金流入と機関投資家の継続的なポジション構築による強いパフォーマンスを経て、現在の価格はレンジでの動きに入っており、資金コストは低迷し、ボラティリティは持続的に縮小しており、市場全体は様子見のモードにあります。QCPは、ビットコインの次の方向性の動きは、暗号市場自体の流入ではなく、米連邦準備制度の信号とマクロデータにより多く依存すると考えています。さらに、テクノロジー株の決算シーズンやPCE、GDP価格指数などのデータの発表が続くことで、「ソフトランディング」のストーリーの成立がさらに検証されることになります。

Strategyの共同創設者Michael Saylorは、ソーシャルプラットフォームに投稿し、「Bitcoin is the ultimate hedge against chaos」と述べ、"$BTC"タグを付けて、再びビットコインをマクロおよび金融の不確実性に対処するためのコア資産ツールとして位置付けました。

The Blockの報道によると、Algorand財団は2026年3月18日に25%の従業員削減を発表しました。財団は、この人員削減は世界的なマクロ経済の不確実性と暗号市場全体の低迷に対処するための措置であり、軽率な決定ではないと述べています。報告によれば、財団の従業員数は200人未満です。現在、財団は約3800万ドル相当の資産と110万枚のALGOトークンを保有しており、ALGOの時価総額は約8.058億ドルで、世界で78位にランクされています。財団は、Algorandプロトコルの長期的な発展とエコシステムの構築に引き続き注力すると述べています。この人員削減は、最近の暗号業界の人員削減の潮流の縮図であり、OP Labs、Messari、Blockなどの複数のプロジェクトも最近相次いで人員削減を発表しています。

金十の報道によると、国聯民生マクロは、米連邦準備制度は年内にまだ利下げの余地があると述べており、原油価格の影響はリズムにもっと現れ、利下げの全体的なトレンドを変えることはないとしています。利下げは遅れても必ず実施されるでしょう。

QCP Capitalは市場分析を発表し、BTCの現在の価格は約7.4万ドル付近で推移しており、最近のレンジ内での調整が続いており、上昇の勢いが不足していると述べています。暗号市場全体が圧力を受けているにもかかわらず、他のマクロ感応型リスク資産の下落幅と比較すると、下落幅は比較的コントロール可能です。オンチェーンデータによると、レンジの低位では依然として押し目買いの動きが見られますが、現物取引量は低迷しており、最近の価格動向は主にマクロ要因に左右されています。マクロの観点から、今週は年内で最も重要な中央銀行政策週です。米連邦準備制度は水曜日に3月の金利決定会合の結果を発表し、欧州中央銀行、日本銀行、英国中央銀行は木曜日に相次いで決定を発表します。原油価格の高騰の影響を受けて、市場は大幅に利下げ予想を引き下げており、金利環境は暗号資産への支援が弱まっています。同時に、地政学的リスクが続いており、原油価格は依然として1バレル100ドル付近で推移しており、市場全体はスタグフレーションの予想を維持しています。QCP Capitalは、BTCは現在、純粋な高ベータリスク資産の特性を示しておらず、安定した避難資金の流入も形成されていないと指摘しています。政策の道筋と地政学的状況が明確になるまで、レンジの調整パターンが続く可能性があります。

据 CoinDesk 报道，彭博情报高级商品策略师 Mike McGlone 重申其比特币可能跌至 1 万美元以下的看跌观点，认为加密市场仍处于宏观驱动的长期调整中。McGlone 指出，随着机构参与度提升，比特币与投机资产的联动性增强，削弱了其作为传统市场不相关对冲工具的功能，当前市场需经历投机过度的出清过程。多位分析师对此予以反驳。Quantum Economics CEO 表示，比特币要实现 1 万美元需要全球流动性危机、核战争和互联网停摆等极端事件。AdLunam 分析师认为，跌至 2.8 万美元可能需要全球流动性收缩或更广泛的金融压力事件。PrimeXBT 高级市场分析师预计比特币将在 6 万至 7 万美元区间盘整，下一主要积累区可能在 3 万至 4 万美元，但 1 万美元的可能性极低。部分分析师指出，比特币已在 2022 年完成主要熊市修正，当前价格较历史高点回撤约 50%，可能已触及底部。

据金十报道，美联储施密德表示需关注宏观形势，并将通胀目标降至 2%；预计在 2026 年将出台大量财政刺激措施。金十の報道によると、米連邦準備制度のシュミットはマクロ経済の状況に注目する必要があり、インフレ目標を2％に引き下げると述べました。2026年には大量の財政刺激策が導入される見込みです。

据金十报道，分析师称，由于中东冲突可能引发对即时流动性的需求，美元在亚盘时段兑大多数货币走强。瑞穗证券宏观研究主管维什努·瓦拉坦表示，因"现金为王"的心态，美元可能保持买盘优势，这一点可能因欧元和大多数其他非石油货币的更大劣势而进一步巩固。

据 DL News 报道，MEXC Research 首席分析师 Shawn Young 表示，加密货币交易员有望推动比特币价格重返 10 万美元。Shawn Young 表示："虽然买家并未像几个月前那样大规模买入数字资产，但他们每日买入的比特币数量仍超过每日开采量。这创造了一种净正面的供应动态，可能引发短期反弹。"一些分析师警告情况会更糟。彭博智库分析师 Mike McGlone 甚至预测比特币价格可能蒸发 85%，最终跌至 10,000 美元。他的理由是：股市飙升吸走了市场波动性，同时黄金和白银作为避险资产的表现优于比特币。再加上行业似乎对特朗普总统的加密推动力失去信心，将推动价格走低。加密投资公司 Keyrock 研究员 Ben Harvey 等人则认为，比特币下一步走向不由加密内部因素决定，而取决于美联储降息、机构投资者买入比特币 ETF 等宏观因素。彭博数据显示，对 AI 支出泡沫的担忧已引发信用违约互换交易激增------这类复杂的金融合约一年前几乎无人问津。这些合约类似保险，在公司无法偿还债务时赔付。目前，Alphabet 近 9 亿美元债务和 Meta 近 7 亿美元债务与这些合约挂钩。这意味着对冲基金正越来越多地利用这些衍生品来防范下行风险。换言之，投资者正在对冲一场可能拖累比特币价格的重大市场抛售。被称为"AI 恐慌交易"的科技股自 1 月以来持续受挫。贝莱德旗舰科技 ETF（追踪微软、甲骨文、Palantir 等行业龙头）年初至今跌幅略超 23%。分析师预计，大型科技公司今年借款规模将从 2025 年的 1650 亿美元增至 4000 亿美元，用于投资总成本可能达数万亿美元的 AI 数据中心------若 AI 项目未能产生回报，投资者风险将随之增加。Young 表示，比特币交易走势与科技股趋同，因此"首当其冲承受流动性或资本转移的影响"。

据金十报道，高盛 CEO 所罗门表示，当前宏观形势对风险资产非常有利。

据 The Block 报道，美国現貨ビットコイン ETF 昨日ネット流出 7.087 億ドルで、近二ヶ月以来最大の単日資金流出となった。イーサリアム ETF 昨日ネット流出 2.869 億ドル。マクロ経済の不確実性が高まる中、機関投資家はリスクエクスポージャーをさらに低下させている。BTC Markets の暗号分析家 Rachael Lucas は、水曜日の資金流出は典型的な「リスク回避」行動に見えると述べた。彼女は、マクロ環境が不利に転じると、例えば金利上昇、地政学的リスクの高まり、または市場のボラティリティが突然高まると、機関投資家は高ベータ資産から資金を撤退させることが多いと指摘した。これは構造的な弱さの信号ではなく、不確実性が訪れる前に機関がリスクエクスポージャーを引き締めているだけであり、暗号資産というカテゴリーを放棄することを意味するものではない。

据 CoinDesk 报道，曾准确预测 2018 年比特币崩盘的资深交易员 Peter Brandt，预测比特币可能在两周内跌至 5.8 万至 6.2 万美元区间。多位市场分析师警告称，当前宏观经济条件，包括欧美关税升级风险及地缘政治紧张局势，已为比特币的下跌铺平道路。Brandt 在社交媒体指出，比特币关键阻力位在 10.23 万美元附近，且仍处于看跌趋势中。分析师 Jason Fernandes 认为，这一目标在技术上可能实现，但驱动因素在于宏观环境而非单纯图表形态。他强调，尽管美国通胀已低于 2%，但央行政策仍保持谨慎，任何关税或地缘摩擦升级都可能重新推高通胀并推迟降息，只要利率维持限制性且流动性受限，比特币重回 5.5 万美元中段的可能性依然存在。量子经济学创始人 Mati Greenspan 亦认同 Brandt 对概率的判断，并指出在经历多年美联储流动性收紧及数十年来最差经济环境后，宏观条件的影响可能超过任何单一图表形态。期权市场数据显示，比特币在 6 月前跌破 8 万美元的概率约为 30%CoinDesk の報道によると、2018 年のビットコインの崩壊を正確に予測したベテラントレーダーの Peter Brandt は、ビットコインが2週間以内に58,000ドルから62,000ドルの範囲に下落する可能性があると予測しています。複数の市場アナリストは、現在のマクロ経済条件、特に欧米の関税の引き上げリスクや地政学的緊張が、ビットコインの下落を助長していると警告しています。Brandt はソーシャルメディアで、ビットコインの重要な抵抗レベルが102,300ドル付近にあり、依然として弱気トレンドにあると指摘しました。アナリストの Jason Fernandes は、この目標が技術的に達成可能であると考えていますが、ドライバーは単なるチャートパターンではなくマクロ環境にあると述べています。彼は、アメリカのインフレが2%を下回っているにもかかわらず、中央銀行の政策は依然として慎重であり、関税や地政学的摩擦のエスカレーションがインフレを再び押し上げ、利下げを遅らせる可能性があると強調しました。金利が制約的で流動性が制限されている限り、ビットコインが55,000ドルの中間に戻る可能性は依然として存在します。量子経済学の創設者である Mati Greenspan も Brandt の確率に関する判断に同意し、数年間の連邦準備制度の流動性引き締めと数十年で最悪の経済環境を経た後、マクロ条件の影響が単一のチャートパターンを超える可能性があると指摘しました。オプション市場のデータは、ビットコインが6月前に80,000ドルを下回る確率が約30%であることを示しています。

知名暗号解析者 @IamCryptoWolf が X プラットフォームで発表したところによると、BTC/GOLD 比率の週次 RSI 指標は現在約 27.54 の超売られた水準にあり、歴史的に類似の低点は BTC が金に対して強力な反発を引き起こすことが多かった。グラフは 2013 年以降の類似の重要な反転点（2015 年や 2018 年など）で、BTC/GOLD 比率が何度も 100% 以上上昇したことを示している。2025 年末の市場データでは、この比率が 3 年間の低水準に達しており、アナリストはマクロ経済環境が 2026 年に BTC が金をさらに上回るパフォーマンスを促進する可能性があると考えている。@IamCryptoWolf は 2014 年に Tradingview プラットフォームで分析意見を発表し、X プラットフォームで 11.3 万人のフォロワーを持っている。このアナリストは 11 月初めに「イーサリアムは 11 月に調整があり、3100 ドルを下回ると熊市が始まる」と述べた。