金利政策

金十によると、HSBCは、連邦準備制度が3月の会議で政策金利を再び変えず、3.5% - 3.75%のままであり、「様子見」の姿勢を示唆したと述べています。持続的なインフレと高まる地政学的リスクは、連邦準備制度に不確実性をもたらしています。HSBCは、連邦準備制度が2026年と2027年に金利を変えないと予想しています。

QCP Capitalは市場分析を発表し、BTCの現在の価格は約7.4万ドル付近で推移しており、最近のレンジ内での調整が続いており、上昇の勢いが不足していると述べています。暗号市場全体が圧力を受けているにもかかわらず、他のマクロ感応型リスク資産の下落幅と比較すると、下落幅は比較的コントロール可能です。オンチェーンデータによると、レンジの低位では依然として押し目買いの動きが見られますが、現物取引量は低迷しており、最近の価格動向は主にマクロ要因に左右されています。マクロの観点から、今週は年内で最も重要な中央銀行政策週です。米連邦準備制度は水曜日に3月の金利決定会合の結果を発表し、欧州中央銀行、日本銀行、英国中央銀行は木曜日に相次いで決定を発表します。原油価格の高騰の影響を受けて、市場は大幅に利下げ予想を引き下げており、金利環境は暗号資産への支援が弱まっています。同時に、地政学的リスクが続いており、原油価格は依然として1バレル100ドル付近で推移しており、市場全体はスタグフレーションの予想を維持しています。QCP Capitalは、BTCは現在、純粋な高ベータリスク資産の特性を示しておらず、安定した避難資金の流入も形成されていないと指摘しています。政策の道筋と地政学的状況が明確になるまで、レンジの調整パターンが続く可能性があります。

据金十报道，美联储官员柯林斯表示，目前是美联储在利率政策上保持耐心和审慎的时候。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のコリンズ氏は、現在は米連邦準備制度が金利政策において忍耐強く慎重であるべき時期だと述べています。

据金十报道，美联储官员哈玛克表示，从政策角度来看，美联储处境良好，预计可能会在相当长的一段时间内维持利率不变。金十の報道によると、米連邦準備制度のハマク官僚は、政策の観点から見て米連邦準備制度は良好な状況にあり、かなり長い間金利を変えない可能性があると予想しています。

据金十报道，美联储古尔斯比表示，如果通胀继续回落至 2% 的目标水平，今年可能会进一步降息。他警告称，服务业通胀仍然居高不下，并指出如果与关税相关的价格上涨是一次性的，政策制定者将有回旋余地。古尔斯比认为，若能证明通胀正在恢复至 2% 的轨道，2026 年可能会有几次降息，但仍需观察。他希望看到证据表明利率正在回落至 2%，以便继续降息。

据金十报道，大和资本市场美国公司首席经济学家 Lawrence Werther 表示，1 月通胀放缓的 CPI 报告以及本周好于预期的就业数据为美联储在 3 月政策会议上维持利率不变提供了充足理由。1 月整体和核心通胀同比增速分别为 2.4% 和 2.5%，达到维持耐心政策的最低门槛。此外，核心服务类通胀环比跃升 0.6%，可能引起各地区联储主席的关注。金十の報道によると、大和キャピタルマーケッツアメリカのチーフエコノミストであるローレンス・ウェザー氏は、1月のインフレが緩和されたCPIレポートと今週の予想を上回る雇用データが、3月の政策会議で連邦準備制度が金利を据え置くための十分な理由を提供していると述べています。1月の全体およびコアインフレの前年比増加率はそれぞれ2.4％と2.5％であり、忍耐政策を維持するための最低限の基準に達しています。さらに、コアサービスインフレは前月比で0.6％上昇しており、各地域の連邦準備制度の議長の関心を引く可能性があります。

据金十报道，Principal 资产管理公司首席全球策略师 Seema Shah 表示，目前的情况仍不足以证明近期降息的合理性。劳动力市场的持续强劲为政策制定者维持利率不变提供了理由，下半年通胀的进一步放缓可能会重新打开宽松政策的大门。金十の報道によると、Principal資産管理会社のチーフグローバルストラテジストSeema Shahは、現在の状況は最近の利下げの合理性を証明するには不十分であると述べています。労働市場の持続的な強さは、政策立案者が金利を維持する理由を提供しており、下半期のインフレのさらなる緩和は、緩和政策の扉を再び開く可能性があります。

据金十报道，美联储哈玛克表示，美联储的利率政策可能会"在相当长一段时间内"保持不变。

据金十报道，联昌国际国库与市场研究部的最新报告显示，由于市场预期美联储可能暂停降息，新加坡元在周四亚洲交易时段兑美元小幅走弱。美联储理事库克近期对通胀表达了谨慎态度，多位美联储官员也持有类似忧虑。分析指出，除非通胀进一步放缓，且劳动力市场未出现重大负面意外，否则美联储的政策利率预计将在一段时间内维持不变。

据金十报道，美联储主席鲍威尔表示，利率可能略偏中性，或略偏紧缩。金十の報道によると、米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、金利がわずかに中立的であるか、わずかに引き締め気味である可能性があると述べました。

据金十报道，欧洲央行管委科赫尔表示，目前利率方面的表现不错，但不能排除任何利率方面的可能性。金十の報道によると、欧州中央銀行の理事であるコーヘル氏は、現在の金利の状況は良好だが、あらゆる金利の可能性を排除することはできないと述べています。

据金十报道，高盛预计 1 月份的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将波澜不惊，各方普遍料将同意维持利率不变。该行指出，沃勒和鲍曼两位理事可能支持这一决定，斯蒂芬·米兰将成为唯一持反对意见者。高盛预测，美联储将在 2026 年降息两次，首次降息可能在 6 月份。

据金十报道，随着 12 月核心通胀意外轻微下行，投资者争相买入美国政府债券，导致美国国债收益率大幅下跌，同时美元也被抛售。美国 12 月核心通胀年率为 2.6%，未加速至预测的 2.7%。虽然这些通胀指标不太可能改变本月晚些时候美联储将维持利率不变的预期，但可能缓解人们对通胀加速会延迟新一轮降息的担忧。金十の報道によると、12月のコアインフレが予想外にわずかに低下したことで、投資家はアメリカ政府債券を買い求め、アメリカ国債の利回りが大幅に低下し、同時にドルも売られました。アメリカの12月のコアインフレ率は2.6%で、予測の2.7%には達しませんでした。これらのインフレ指標が今月後半に連邦準備制度が金利を据え置くという予想を変える可能性は低いですが、インフレの加速が新たな利下げを遅らせるという懸念を和らげるかもしれません。

据金十报道，CPI 公布前，根据 CME "美联储观察"，美联储明年 1 月降息 25 个基点的概率为 5%，维持利率不变的概率为 95%。到明年 3 月，累计降息 25 个基点的概率为 24.3%，维持利率不变的概率为 74.6%，累计降息 50 个基点的概率为 1.1%。

据金十报道，高盛资产管理公司多行业固定收益投资部门主管林赛·罗森纳表示，美联储在 1 月很可能会维持现状，因为劳动力市场已显示出初步的稳定迹象。失业率的改善表明，11 月的大幅上升并非系统性疲弱的迹象。高盛预计美联储目前会保持不变的政策立场，但预计 2026 年剩余时间里还会再降息两次。

美連邦準備制度は2025年に3回の利下げを実施し、最新の連邦基金金利の範囲を3.5%--3.75%に引き下げました。しかし、最新の政策予測では、利率が2008年以来の高水準にあるにもかかわらず、2026年全体での利下げの余地は1回のみと見込まれており、連邦準備制度内部の利率パスに関する明らかな意見の相違が、ビットコインや暗号市場に持続的な不確実性をもたらしています。報道によると、連邦準備制度が2025年12月に発表した「ドットチャート」では、政策決定者が2026年の利率見通しについて分散しており、利下げをしない、1回利下げ、または2回利下げを予想する官僚がほぼ同数存在しています。このような意見の相違は、市場が2026年に入る際に明確な指針を欠く要因となっています。現在の中央値予測では、2025年末の利率は約3.6%、2026年末は約3.4%で、来年は1回のみの利下げが含意されています。市場の期待を見ると、CMEグループのデータによれば、投資家は連邦準備制度が1月の会議で25ベーシスポイントの利下げを行う確率を約20%と見込んでおり、3月の会議での利下げの確率は約45%に上昇しています。アナリストたちは、労働市場、インフレ動向（特に関税の影響）、および全体的な経済成長が、政策の方向性を左右する重要な変数であると広く考えています。さらに、連邦準備制度の議長ジェローム・パウエルの任期は2026年5月に終了し、新任議長候補の不確実性も潜在的な変数と見なされています。ある分析では、新しいリーダーシップが就任した後、漸進的な緩和パスを継続する可能性があり、中後期にリスク資産を支える要因となるかもしれません。業界の見解として、ある研究者は、雇用市場が引き続き弱まる場合、たとえインフレが一時的に反発しても、連邦準備制度は2026年に2回の利下げを実施する可能性があると予測しています。しかし、悲観的なシナリオも存在し、インフレが再び上昇すれば、利下げと流動性供給が強制的に停止され、株式や暗号資産に対して明らかな圧力をかける可能性があります。報道は、以前の市場の「全面的なハト派転換」に対する楽観的な期待と比較して、連邦準備制度の現在のより慎重な立場が、暗号市場の感情修復の力を弱めているとまとめています。しかし、中長期的には、利率の下落期待とリーダーシップの交代が、今後の段階でビットコインなどの高リスク資産に対して好影響を与える可能性があります。

据金十报道，中信证券研报称，美国 10 月新增非农就业人数大幅减少，部分接受 "延迟辞职" 方案的联邦政府雇员退出工资单，导致政府部门拖累整体读数。若 12 月失业率不继续上升，中信证券预计美联储将在明年 1 月暂停降息，剩余两次议息会议可能还有一次 25 个基点降息。

据金十报道，即将退休的亚特兰大联储主席博斯蒂克周三发表文章称，美联储应继续关注解决通胀问题，预计高企的物价压力将持续到明年大部分时间。他倾向于在 12 月政策会议上维持利率不变，并建议在整个 2026 年保持这一水平，理由是经济顺风可能继续给通胀带来上行压力。他预计即使到 2026 年底，通胀仍将高于 2.5%。金十の報道によると、退職予定のアトランタ連邦準備銀行のボスティック総裁は水曜日に記事を発表し、連邦準備制度はインフレ問題の解決に引き続き注目すべきであり、高い物価圧力が来年の大部分にわたって続くと予測しています。彼は12月の政策会議で金利を据え置くことを好み、2026年全体にわたってこの水準を維持することを提案しています。その理由は、経済の追い風がインフレに上昇圧力をもたらす可能性があるためです。彼は2026年末までにインフレが2.5％を上回ると予測しています。

据金十报道，美联储理事米兰表示，未来の反対票は政策決定に依存し、金利がさらに低下することを望んでいる。

据金十报道，美国总统特朗普在 12 月 12 日表示，前美联储理事凯文·沃什是下一任美联储主席的头号候选人，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特也表现出色。特朗普希望联邦基金利率在一年后降至 "1% 甚至更低"，以减轻美国财政部的融资成本。他还提到，下任美联储主席应在制定利率政策时咨询他的意见，但不必完全遵循。金十の報道によると、アメリカのトランプ大統領は12月12日に、前連邦準備理事会の理事ケビン・ウォッシュが次期連邦準備制度理事会の議長の最有力候補であり、ホワイトハウス国家経済会議の議長ケビン・ハシットも優れた成績を収めていると述べました。トランプ氏は、連邦基金金利が1年後に「1％またはそれ以下」に下がることを望んでおり、アメリカ財務省の資金調達コストを軽減することを目指しています。また、次期連邦準備制度理事会の議長は金利政策を策定する際に彼の意見を参考にすべきだが、必ずしも完全に従う必要はないと述べました。