暗号市場構造法案

暗号市場構造法案は、過去1ヶ月間ほとんど公の進展がありませんでした。この法案の通過時期を予測することは非常に困難ですが、法案を通過させるための時間的な窓は狭まっています。市場構造に関する多くの動き、例えばアメリカ証券取引委員会（SEC）の職員の声明などは、恒久的な指針ではありません。SECは公示と意見募集期間を経てルールを制定する時間がありますが、これは時間がかかります。市場構造立法は、暗号業界の目標と規制ルールを法律として実現し、将来的に政府がこれらのルールを覆すことをより困難にすることを目的としています。言い換えれば、「クレアリティ法案」（Clarity Act）がなければ、数年後には同じ議論を続けている可能性があります。少なくとも昨年12月以来、5月25日のメモリアルデーは立法の進展の「締切」と見なされています。夏に入ると、立法者は選挙活動のためにワシントンを離れ、暗号法案（または他のほとんどの立法）に目を向ける余裕がありません。国会が休会する前に、下院は国土安全保障省に資金を提供する法案を審議する必要があり、上院はケビン・ウォーシュが次期連邦準備制度理事会の議長に就任するかどうかを決定する必要があります。暗号業界はこの法案の通過を切望しています。先週、100以上の機関が共同で公開書簡に署名し、上院銀行委員会に法案審議の公聴会を開催するよう促しました。これは全体の通過プロセスの第一歩となります。しかし、現在のところ、その委員会がどれだけ進展しているかは不明です。ステーブルコインの収益問題が依然として議論の中心であり、他の未解決の問題も少なくとも公の場では解決されていません。これらの問題が解決されたとしても、下院は再度法案に投票する必要があります。下院金融サービス委員会の議長フレンチ・ヒルは今月初め、ステーブルコインとDeFiの販売行為に関する多くの未解決の問題が下院版の法案で扱われていると述べ、上院は合意を見出すことができるはずだと語りました。

The Block の報道によると、アメリカ合衆国上院銀行委員会の重要な交渉代表であるノースカロライナ州の共和党上院議員トム・ティリスは、委員会が4月中に暗号市場構造法案の修正と投票のための公聴会を開催することはできないと述べています。現在の立法の主要な対立点は、ステーブルコインの報酬の取り扱いに集中しています。現行の草案では、休眠しているステーブルコイン口座への報酬支払いを禁止する一方で、取引活動によって得られる収益は許可されています。銀行業界の代表者は、このような収益が伝統的な銀行からの預金流出を引き起こすことを懸念しており、暗号企業は報酬の制限が革新を妨げると考えています。ティリスは、委員会の審議を5月まで延期することを提案しました。以前、上院議員バーニー・モレノは、法案が5月前に通過しなければ、「デジタル資産に関する立法は foreseeable future では進展しない」と警告していました。

アメリカ合衆国上院議員のThom Tillisは、銀行と暗号業界の間のステーブルコイン規制の妥協案を確定させるために、暗号市場構造法案の審議を5月まで延期するよう上院銀行委員会に強く促しています。この措置は、ステーブルコインに関する重要な対立に追加の交渉スペースを提供し、より実行可能な規制フレームワークの形成を促進することを目的としています。

Crypto In America の報道によると、アメリカの《CLARITY 法案》は今週、重要な交渉期間に入り、4月に期待されている委員会の審議を受けるか、5月に延期されるかは、最近の進展に依存する。上院銀行委員会は週の初めに、連邦準備制度理事会の議長候補ケビン・ウォッシュの公聴会に焦点を当てる。その後、委員会は金曜日までにこの法案の審議を通知するかどうかを決定し、4月27日の週に投票を行う予定である。ノースカロライナ州銀行家協会を代表とする銀行団体は、法案におけるステーブルコインの収益制限条項に対してロビー活動を行い、メンバーに対してセネーター・トム・ティリスのオフィスに修正を求める電話をかけるよう呼びかけている。業界団体も他の委員会メンバーに連絡を取っているとのこと。2ヶ月以上の交渉を経て、暗号企業と銀行は先月末に妥協に達し、暗号業界は基本的に満足している。しかし、ホワイトハウス経済顧問委員会の報告がステーブルコインの収益が銀行システムに与えるリスクを軽視した後、銀行側から修正を求める声が高まっている。ホワイトハウスの暗号委員会の執行ディレクター、パトリック・ウィットはXプラットフォームで銀行の「さらなるロビー活動は貪欲または無知から来ている」と批判した。ティリス上院議員は「暗号カーニバル」の対面会議を提案したが、時間が延長される可能性がある。彼は依然として協議すべき問題があると強調したが、今後数週間の審議のスケジュールには楽観的であると述べた。収益問題に加えて、法案は倫理およびDeFiに関連する条項も解決する必要がある。今週の進展が法案の運命を決定し、市場は高い関心を持っている。

The Hillによると、ホワイトハウスは銀行業界と暗号業界の間の対立を解決することに急いでいるようで、この対立は今年に入ってから上院がその立法についての交渉を妨げている。アメリカ政府内外の重要な官僚たち——財務長官スコット・ベーセント、ホワイトハウスの暗号顧問パトリック・ウィット、そして前人工知能および暗号問題担当者デイビッド・サックス——が最近、この法案の通過を呼びかけている。同時に、経済顧問委員会は銀行業界の関連する懸念を反論する報告書を発表した。しかし、ホワイトハウスの推進がこの法案を悩ませている問題を克服するのに十分かどうかはまだ不明であり、これらの問題は過去3ヶ月間の議論を支配してきた狭義の業界対立に限らない。Beacon Policy Advisorsの上級研究分析官クリストファー・ニーブルはインタビューで「タイミング的には彼らの判断は合理的だ——もし議会が市場構造法案を通過させる機会があるなら、今がその機会だ」と述べた。

The Blockの報道によると、TD Cowenワシントン研究グループのディレクターであるJaret Seibergは、アメリカの暗号市場構造法案「CLARITY法案」の通過の見通しについて「ますます悲観的」であり、今年通過する可能性はわずか三分の一だと述べています。彼は、最近のステーブルコインの利益に関する妥協案は「不十分」であり、法案の進展を促すことはできないと指摘しています。この案はCoinbaseなどの暗号プラットフォームの要求を満たすことができず、銀行がコア預金の流出を懸念することを解消することも難しいです。Seibergは、法案はアメリカ合衆国議会がCoinbaseと銀行業界の反対意見を無視し、妥協案を強引に進める場合にのみ通過する可能性があると考えていますが、これは例外的な状況であり、通常の状態ではないと述べています。彼は、法案に何らかの進展があれば、最も可能性が高いのは7月末、8月の休会前夕であると予測しています。現在、議会は2週間の復活祭休会期間に入っています。

Cointelegraph の報道によると、アメリカ合衆国上院銀行委員会の委員長 Tim Scott は、暗号市場の構造に関する立法が二党の支持を得ており、業界内部の合意が最後の障害であると述べました。彼は Coinbase とのコミュニケーションを行ったことを明らかにし、関係者は依然として交渉のテーブルにいるとしています。

今週、アメリカの上院議員はClarity Actの中のステーブルコインの収益部分に関する妥協案を提示し、暗号業界内でさまざまな反応を引き起こしました。Coinbaseは上院議員のスタッフに最新の妥協文書に対する不満を伝えましたが、まだ公に反対声明は出していません。この提案は月曜日に暗号業界の利害関係者に示され、一部は不満を表明し、他の人々は結果が予想より良いと感じています。この提案は一部の規制機関に対して、収益活動の規制方法を明確にするためのルールを策定するよう指示しますが、業界内では規制機関が主観的な基準を設定する可能性を懸念しています。さらに、この文書は企業が報酬をステーブルコインの取引規模に結びつける能力を制限する可能性があります。今週の業界電話会議では、Coinbaseと他の関係者の間で意見の相違が生じました。一部の企業は特定のステーブルコイン報酬を放棄することが高すぎる代償だと考え、他の企業はClarity Actを失うことが暗号業界全体の立法枠組みに対するリスクが大きいと考えています。以前、この妥協案に関するニュースは市場に影響を与え、Circleの株価は火曜日に20%下落し、水曜日にわずかに回復しました。ホワイトハウスの暗号顧問であるPatrick WittはXプラットフォームで関連する予測を「無知」と批判し、「すべては解決される」と述べました。最終的な文書は今週末または来週初めに発表される見込みです。

Politicoの報道によると、上院の共和党員は、停滞している住宅計画を進めるために、暗号市場構造法案に銀行の規制緩和条項を追加することを検討している。

CoinDeskの報道によると、アメリカの暗号市場構造法案CLARITY Actの交渉は数週間続いており、現在「ほぼ合意に達している」状態です。関係者によると、更新された立法文書は木曜日にホワイトハウスに提出され、上院銀行委員会の共和党議員はその日に会議を開き、最後の対立をどのように解消するかを議論しました。ステーブルコインの収益に関する長期的な論争は妥協に達しそうですが、議員たちはコミュニティバンクに対する他の譲歩をどのように提供するかを引き続き議論しており、最近の住宅立法に関連する条項が含まれる可能性があります。民主党員は依然として政府高官が個人の暗号利益から利益を得ることを禁止することを求めており（主にトランプを対象）、CFTCが新しい規則を通過させる前に民主党の委員を任命して空席を埋めることを要求しています。上院議員のルミス氏は、CoinbaseのCEOが最近の交渉でより柔軟になっていると述べました。一方、SECは今週、初の暗号資産分類定義を発表しました。SECの議長は、法律を改正できるのは国会だけだが、その前に規制当局は市場に必要な責任ある規制の道筋を提供していると述べました。

CoinDeskの報道によると、アメリカ合衆国上院銀行委員会の委員長であるティム・スコット上院議員は、ワシントンDCのブロックチェーンサミットで、以前停滞していた暗号市場構造法案が裏で実質的な進展を遂げており、安定コインの収益に関する言語の初の草案が提出される見込みであると述べました。スコット氏は、安定コインの収益問題が法案の中で最も公に議論されているテーマであり、現在、民主党のアンジェラ・アルソブロークス上院議員、共和党のトム・ティリス上院議員、ホワイトハウスのパトリック・ウィット官僚がこの問題の解決に向けて積極的に取り組んでいると述べました。他の未解決の問題について、スコット氏は、過去1か月の間にいくつかの対立が交渉段階に入ったことを明らかにし、トランプ大統領とその家族の暗号プロジェクトに起因する倫理的問題、主要な規制機関の二大政党の委員席不足による法定人数の問題、そしてDeFi規制とマネーロンダリング防止（AML）コンプライアンス要件などが含まれると述べました。スコット氏は、これらの問題はすべて進展しており、全体的な状況は好転していると述べました。

The Blockの報道によると、投資銀行TD Cowenは、アメリカが暗号市場構造法案を通過させる時間枠が8月の休会期間まで延長される可能性があると述べており、これは復活祭の休会前に立法を完了させる必要があるという以前の予想を覆すものです。TD Cowenワシントン研究グループのマネージングディレクターであるジャレット・セイバーグは、復活祭の休会は重要な節目ではなく、立法作業は休会前後に継続して進めることができ、予備選挙が終了するにつれて、一部の議員は交渉においてより大きな柔軟性を持つようになると指摘しています。セイバーグは、8月の休会期間が最後の意味のある立法の窓口であり、その後、国会は9月に12日、10月に2日しか開会せず、支出法案と国防授権法案を処理するのに十分な時間しかないと考えています。彼はまた、2026年の中間選挙後に国会の支配権が変わる場合、法案は2027年まで延期される可能性があると再確認しました。下院は民主党の支配に移行する可能性があり、その際、民主党はより大きな発言権を得るために2027年まで延期することを選択するかもしれません。現在、暗号法案は銀行業界がステーブルコインの利益に反対し、民主党が政府高官の利益相反条項を求めているため行き詰まっていますが、両者の交渉は妥協に近づいていると言われています。セイバーグは、2026年に通過しなければ、SECは暗号業界に必要な規制行動を提供すると述べています。

据 Cointelegraph 报道，美国参议院多数党领袖 John Thune 表示，预计参议院在 4 月之前不会推进数字资产市场结构立法。Thune 称，参议院计划优先投票表决《拯救美国法案》，该法案要求选民亲自提供美国公民身份证明进行登记。市场结构法案预计将在该法案投票后推进，可能要到 4 月左右才能从银行委员会提交。これに対し、オハイオ州の上院議員は4月に国会での立法を通過させることを期待していました。上院農業委員会はそのバージョンの法案を進めましたが、銀行委員会は1月に行う必要がある合併手続きを延期しました。先週、トランプ大統領は銀行がその法案を「人質に取っている」と非難しましたが、ホワイトハウスは暗号と銀行業界の代表との会議を3回開催したにもかかわらず、木曜日の時点で政策立案者が何らかの合意に達したかどうかは不明です。

市場の情報によると、アメリカの上院議員は、安定コインの収益問題に関する妥協案を通じて、停滞している暗号市場構造法案 CLARITY 法案の進展を促そうとしています。銀行業界は以前、この法案の停止を成功裏にロビー活動し、安定コインの収益が銀行預金を吸い取ることを懸念しています。交渉に参加しているメリーランド州の上院議員アンジェラ・アルソブルックスは、銀行業界のサミットで、双方が「少し妥協する必要があるかもしれない」と述べ、預金流出を防ぎつつ革新の成長を許可する必要があると語りました。上院議員マイク・ラウンズは、収益は口座の活動度に基づくべきであり、保有額ではないと指摘しました。JPモルガンのCEOジェイミー・ダイモンは、取引に基づく収益モデルを受け入れる意向を示し、これは暗号業界がホワイトハウスの会議で提案した立場でもあります。通貨監督庁が最近提案した規則は、顧客インセンティブ型収益プログラムにかなりの余地を残しています。銀行業界が収益の抜け穴がビジネスモデルに対するリスクを強調し続けているにもかかわらず、上院議員が新しい妥協案で合意すれば、法案は依然として委員会の審議に進むことができます。

据加密记者 Eleanor Terrett 报道，美国加密货币市场结构法案的进展现主要取决于 Thom Tillis 参议员的立场。白宫已向 Tillis 办公室提交了立法文本，双方近日会面讨论被描述为"朝着正确方向发展"。The Digital Chamber CEO Cody Carbone 表示对稳定币收益问题达成共识持乐观态度。即使民主党人不投赞成票，该法案仍可能在银行委员会沿党派路线通过，但 Tillis 的投票至关重要。业内人士表示稳定币收益问题占据了大量讨论空间，导致去中心化金融等其他问题被搁置。一位加密贸易高管对银行委员会在 3 月底重新安排审议持"谨慎乐观"态度。

アメリカのトランプ大統領は、アメリカ初のステーブルコイン発行に対する規制枠組みを提供するGENIUS法案が銀行業界によって脅かされ、弱体化されていると述べました。彼はTruth Socialで、銀行が関連する立法プロセスに影響を与えようとしており、議会に対して暗号市場構造法案を早急に進めるよう促しました。トランプは「アメリカは市場構造に関する立法を早急に完了させる必要がある。アメリカ人は自分の資金からより高い利益を得るべきだ」と述べました。彼はまた、銀行業界が記録的な利益を上げている一方で、政府が推進する暗号政策の議題を妨害しようとしていることを批判し、規制枠組みが明確にならない場合、アメリカの暗号分野での優位性が中国などの国に流出する可能性があると警告しました。報道によれば、銀行業界は常にGENIUS法案のステーブルコインの利益に関する条項の修正を推進しており、一部のロビー活動家は、ステーブルコインが利益を提供することを許可すると、銀行預金が従来の銀行システムから流出する可能性があると考えています。これに対し、トランプは銀行がGENIUS法案を弱体化させようとすべきではなく、CLARITY法案の進行を人質に取るべきではないと述べ、銀行業界と暗号業界がアメリカの公衆の全体的利益に合致する合理的な妥協に達するよう呼びかけました。

市場の情報によると、モルガン・スタンレーのアナリストは報告書の中で、アメリカの暗号市場構造に関する法律『CLARITY法案』が年中に承認され、下半期の積極的な触媒となる可能性があると述べています。この法案は現在、下院で進行中で、上院ではまだ議論が続いており、現在はステーブルコインの収益問題と政府官僚の利益相反という二つの大きな論点に直面しています。アナリストは、法案が通過すれば市場構造を再構築し、規制の明確性を提供し、「執行による規制」を終わらせ、トークン化を推進し、機関の参加を促進すると指摘しています。アナリストは、主要なトークンのコンプライアンス負担の軽減、アメリカ市場の革新の支援、二次取引の解放、伝統的な銀行によるデジタル資産の直接保管の許可、現実世界の資産のトークン化の促進、オープンソース開発者の保護、日常的な暗号決済のための小額取引の免税、機関間のトークン化預金の発展を含む八つの潜在的な積極的影響を挙げています。

据彭博社报道，摩根大通表示，如果美国立法者在年中前通过全面的市场结构立法，即便当前市场情绪仍然低迷，加密市场在今年下半年仍可能获得显著提振。该银行在一份研究报告中称："もしこの法案が通過すれば、規制の明確性を提供し、「規制の代わりに執行」を終わらせ、トークン化の発展を促進し、より多くの機関の参加を促すことによって、市場構造を再構築することになるでしょう。"

据福布斯报道，加密市场结构法案（Clarity Act）近期通过概率一度上涨至 90%，随后回落至约 70%，或将成为下一阶段比特币行情的关键变量，多方认为该法案可能是比特币反弹的"重磅触发器"，类似于此前"天才法案"推动稳定币增长所带来的行情提振。Satoshi Action Fund 联创 Dennis Porter 称，一旦加密市场结构法案签署，"闸门将全面打开"，数万亿美元资本或等待合规框架落地后入场。目前市场普遍认为，加密市场结构法案若取得实质性进展，将成为加密市场新一轮资金流入的重要催化因素。

アメリカの財務長官ベイセントは、Fox Newsのインタビューで、暗号市場構造法案は春に通過する必要があると述べ、「私たちは暗号市場構造法案を完成させる必要がある」と付け加え、またこの法案の通過に対して楽観的な態度を示しました。